行业投资趋势 - 尽管第三季度风险投资活动有所放缓 但根据近期标准 医疗科技行业全年仍有望获得强劲投资 [3] - 随着估值下降和创始人寻求退出 风险投资和私募股权活动增加 这为PitchBook对2026年的预测提供了依据 [3] - 在资本部署经历两年下行趋势后 投资者的基调更为乐观 但选择性依然很高 [4] - 资本正围绕更优质的资产集中 而非完全撤退 战略投资者正重新关注那些接近临床里程碑的公司 [4] 战略投资与并购方向 - 战略投资者的重新参与目标领域是心脏病学、骨科和诊断学 雅培、波士顿科学和捷迈邦美等公司在2025年已在这些领域达成交易 [4] - 分析师预计到2026年将出现“渐进的并购加速” 大型医疗科技公司在花费两年时间整合早期收购和剥离业务后 资产负债表健康 [4] - 买家将专注于“能够增加人工智能或数据驱动能力 或能有效提升规模以应对新兴竞争对手的补强收购” [5] - 神经调控、智能植入物和增强现实手术平台被确定为下一波处于商业化早期阶段的技术 [5] 退出途径与市场动态 - 并购历来是医疗科技初创公司投资者的主要退出途径 首次公开募股是另一种选择 但分析师认为IPO窗口狭窄 [6] - 自6月以来 Heartflow、Caris Life Sciences和BillionToOne已上市 但上市后公开市场的反应好坏参半 [6] - 医疗科技行业正以改善的姿态迈向2026年 投资者日益乐观 资金正在反弹 [7] - 分析师将神经调控、人工智能驱动的手术导航和精准医疗列为其他值得关注的重点领域 [7] 外部风险与市场信号 - 对中国来源组件的关税是一个可控但持续存在的阻力 但征收更多关税的可能性构成风险 [7] - Medline计划的首次公开募股被视为一个强烈信号 表明关税不确定性目前已不再是首要考虑因素 [7]