数字证券定义与范畴 - 数字证券是基于区块链的实际证券（如股票、债券、房地产、私募股权）的代表，并受美国证券交易委员会监管 [4] - 加密货币（如比特币和以太坊）不是证券，它们是商品或货币，而数字证券结合了区块链创新和传统证券法的法律保护 [4][8] - 安全代币代表有价值资产（如公司、房地产、收入流）的所有权，必须遵守证券法，并提供与传统证券相同的法律保护 [9] 数字证券与加密货币的关键区别 - 比特币和以太坊等加密货币是数字货币或应用构建平台，购买者并非期望从公司努力中获利，其本身不是公司 [8][11] - 判断是否为证券的关键依据是豪威测试，若满足投资金钱、共同企业、预期利润、利润来自他人努力这四项标准，即为证券 [10][16] - 代币化的苹果股票、房地产所有权或私人公司股份均属于证券，而比特币不符合豪威测试标准 [11] 数字证券的优势与创新 - 实现即时结算，替代传统的T+2结算模式，消除交易对手风险 [12] - 支持24/7全天候交易，打破传统证券市场交易时间限制 [13] - 实现大规模碎片化所有权，允许投资者低门槛持有高价值资产 [13] - 通过智能合约实现可编程合规性，自动执行投资者资格限制等规则 [14] - 区块链作为股权结构表，提供透明化记录，避免不同系统间的对账问题 [14] 行业应用与市场进展 - BlackRock在以太坊上推出的代币化国债基金BUIDL资产规模已超过5亿美元 [5][15] - Galaxy Digital在Solana上将其公开交易股权代币化，纳斯达克上市股票以代币形式代表 [5][15] - INX平台上市Backed Finance的代币化股票，投资者可24/7交易苹果、微软和谷歌的碎片化股份 [5][17] - Hamilton Lane进行私募股权代币化，将机构级另类投资带给更广泛的投资者群体 [17] - INX通过SEC注册的数字证券发行筹集了8500万美元资金，覆盖74个国家的7200多名投资者 [2][22] 市场误判与未来方向 - 传统金融界错误地将所有区块链技术视为加密货币投机，而加密界则错误地认为受监管证券不是革命 [18] - 未来方向是区块链技术与证券监管的结合，即创新加保护，而非无监管代币或忽视技术的传统证券 [19] - 数字证券为投资者提供此前难以触及的资产类别访问权限，如高价值房地产碎片化所有权、低门槛私募股权、无外汇转换麻烦的国际证券 [20] - 对于公司而言，数字证券提供新的融资路径，具有全球投资者准入、成本低于传统IPO、股东可24/7交易等优势 [20]

公司动态 - 三菱UFJ金融集团推出面向个人投资者的证券型代币平台ASTOMO [1] - ASTOMO平台允许个人以低至653美元（10万日元）的金额投资于分割化的房地产产品 [1] - 三菱UFJ金融集团的举措是继其他日本主要金融机构之后 此前大和证券在2025年2月为丰田集团旗下实体发行了650万美元（10亿日元）的代币化公司债并迅速售罄 [3] - 瑞穗信托银行和野村控股自2023年底以来已发行主要由房地产受益凭证支持的证券型代币 [3] 市场概况 - 截至2025年8月 日本证券型代币市场累计发行额已达12.7亿美元（1938亿日元） [1] - 行业预测显示该市场累计发行额可能达到22.9亿美元（3500亿日元）但未提供具体时间表 [2] - 日本证券型代币市场在过去两年中迅速扩张 主要金融机构根据该国《金融商品交易法》集中发行 [2] - 大阪数字交易所在2023年12月推出了证券型代币的二级交易平台 以解决历史上限制私募资产投资的流动性约束 [6] 产品与技术发展 - 主要银行和证券公司正将区块链技术应用于受监管的资产 业务范围已从房地产扩展至公司债券和基础设施投资 [4] - 证券型代币在日本法律上被定义为《证券法》下的"电子记录可转让权利" 需要与传统金融工具相同的监管合规 [4] - 待定的税收改革可能将代币化的合格资产范围扩大至包括动产和风险投资基金权益 行业观察人士认为这将解决双重征税问题 [6] 监管环境 - 日本证券型代币市场在严格的监管框架内发展 这使其与其他市场的代币化趋势区分开来 [5] - 与其他司法管辖区不同 日本几乎所有的代币发行都由持牌金融机构进行 而非整合到去中心化金融协议中 [5] - 监管方式造就了由机构主导和专注于国内市场的市场结构 证券定义和税收处理的司法管辖区差异限制了跨境交易 [7]

交易终止决定 - 公司基于尽职调查结果决定退出与Unicoin的交易并终止谅解备忘录[1] - 董事会认为继续推进该交易不符合股东最佳利益[1] 公司战略方向 - 公司将继续专注于证券和实物资产(RWAs)的代币化业务 以去中心化金融和稳定币为引领方向[2] - 计划将代币化技术拓展至新行业 为全球投资者创造投资机会[3] - 将为多个行业和市场提供技术栈和经验支持[3] 监管合规立场 - 公司在SEC合规方面始终采取谨慎立场 强调充分披露原则[2] - 公司持续进行风险与收益的权衡评估 重点关注细节控制[2] 政策环境与市场定位 - 公司业务与特朗普政府的数字金融技术政策方向一致[3] - 通过《天才法案》和美国数字资产储备计划 公司获得巨大市场优势地位[4] - 在特朗普2.0政策背景下 公司致力于代表美国在数字金融技术领域的领导地位[4] 公司背景与业务模式 - 公司成立于1954年 是一家多战略运营企业 专注于数字资产和SEC注册证券代币开发[5] - 业务模式结合传统企业价值与数字货币未来 注重可持续增长和收益创造[5] - 定位为行业不可知论者 在数字资产和证券代币领域保持领导地位[5]