核心财务表现 - 第二季度调整后每股亏损6美分 超出市场预期的3美分亏损 且较去年同期2美分亏损扩大[2] - 净收入2.941亿美元 低于市场预期的3.22亿美元 同比下降7.3%[3] - 调整后EBITDA为1410万美元 较去年同期的1710万美元下降[8] 分业务收入表现 - 美国数字业务收入2.553亿美元 同比下降5.6% 其中电子商务收入1.673亿美元大幅下降11.2%[3] - Outfitters业务收入6640万美元 同比增长5.1% 主要受益于学校制服渠道高个位数增长[4] - 第三方业务收入2160万美元 同比增长14.3% 主要得益于亚马逊和梅西百货等渠道扩张[4] - 欧洲电子商务收入1960万美元 同比下降14.8% 受供应链问题和宏观经济环境影响[5] - 授权与零售业务收入1920万美元 同比下降19.7% 但授权收入增长近19%部分抵消下滑[6] 利润率与成本结构 - 毛利润1.434亿美元 同比下降5.6% 但毛利率提升90个基点至48.8%[7] - 销售及行政费用率升至44% 较去年同期的42.7%上升130个基点[7] 资产负债与现金流 - 期末现金及等价物2130万美元 长期净债务2.196亿美元 股东权益2.251亿美元[9] - 库存规模3.018亿美元 经营活动产生净现金流4.69亿美元[9] - 循环信贷额度可用金额8760万美元 定期贷款债务2.405亿美元[10] 资本运作与战略 - 季度内回购170万美元普通股 剩余回购授权880万美元[11] - 董事会启动战略选项评估 可能包括出售或合并等交易[12] - 预计2025财年资本支出约2500万美元[10] 业绩展望 - 第三季度收入预期3.2-3.5亿美元 调整后每股收益10-22美分[13] - 全年收入预期13.3-14亿美元 调整后每股收益62-88美分[14] - 预计全年GMV低至中个位数增长 调整后EBITDA 9800万-1.07亿美元[14] 同业比较 - 李维斯(LEVI)获强力买入评级 预期当前财年EPS增长4% 过去四季平均盈利惊喜25.9%[15] - Genesco(GCO)获买入评级 预期EPS增长66% 销售额增长1.7% 过去四季平均盈利惊喜32.4%[16] - Allbirds(BIRD)获买入评级 预期EPS增长18.3% 过去四季平均盈利惊喜20.7%[17]

文章核心观点 公司2024年财务业绩良好，战略转向政府部门推动营收增长，新设施建设接近完成将提升产能，公司对2025年发展充满信心 [1][4] 财务亮点 - 全年营收达576.0459万美元，较2023年的518.893万美元增长11% [7] - 校服销售额为155.5366万美元，2023年为140.2784万美元 [7] - 促销产品销售额为420.5093万美元，2023年为378.6146万美元 [7] - 毛利率从2023年的29%提升至35% [7] - 净利润达32.4311万美元，较2023年的13.7468万美元增长136% [7] - 2024年12月31日，公司现金为41.2449万美元，应收账款为36.6689万美元 [7] 战略与发展 - 战略转向政府部门是营收增长主要驱动力，公司将继续聚焦提升运营产能 [4] - 新的10万多平方英尺设施建设接近完成，预计今年夏天开放，将增加至多五倍现有产能，有助于服务现有客户并开拓新业务 [4] - 2024年10月评估新设施价值1300万美元，相邻土地价值370万美元，资产价值未在市场估值中体现 [4] - 公司采用有机增长和战略收购双战略，有望推动营收增长并提高运营效率 [4] 公司概况 - 公司是多元化的直销和增值制造企业，提供定制促销产品和可穿戴设备 [5] - 全资子公司Just Right Products自2010年以来持续扩大抗衰退客户群，过去12个月销售额超570万美元 [5] - 公司在网站销售各类带 logo 产品，在达拉斯/沃思堡地区开展多元化垂直整合业务 [5]