公司战略调整 - 麦当劳正在美国市场强化其价值定位，以应对消费者群体高度分化的背景 [1] - 公司于9月在全国范围内重新推出了超值套餐，作为一项结构性重置，旨在恢复核心菜单的一致性和可预测性 [1] - 超值套餐的重新设计不是临时促销，而是重建菜单日常可负担性的基础要素 [2] 产品与定价策略 - 更新后的超值套餐系列设定了明确的价格锚点，包括5美元的香肠麦满分配蛋套餐和8美元的巨无霸套餐 [2] - 这些套餐所包含的商品约占美国交易量的30% [2] - 早期结果符合预期，消费者认知度和价值体验评分均在提升 [2] 运营与财务支持 - 公司为支持经营者过渡，在9月提供了1500万美元的企业共同投资，并预计在第四季度贡献约7500万美元 [3] - 计划在2026年初提供较小的支持方案后逐步停止资金支持 [3] - 特许经营商对该计划的支持度异常高，达到98-99% [3] 市场环境与目标 - 低收入消费者面临持续压力，包括租金上涨、家庭食品通胀、育儿成本增加以及SNAP福利减少，预计这些动态将持续到2026年 [4] - 公司旨在加强可预测的价值，以此作为稳定客流量核心手段 [4] 股票表现与估值 - 麦当劳股价今年迄今上涨4.9%，而行业指数下跌11.2% [5] - 同期，星巴克、Sweetgreen和Chipotle的股价分别下跌9.5%、81.1%和49.7% [5] - 公司远期市销率为7.72，高于行业平均的3.34；星巴克、Sweetgreen和Chipotle的市销率分别为2.41、0.94和3.09 [9] 盈利预期 - 过去60天内，对麦当劳2026年每股收益的共识预期下调0.8%至13.28美元 [10] - 公司预计将报告强劲收益，2026年盈利预计增长9.5% [12] - 相比之下，Sweetgreen和Chipotle在2025年的盈利预计将分别同比增长15.9%和5.4%，星巴克2026年盈利预计增长15% [12]

核心观点 - 麦当劳宣布自2025年9月8日起重新推出超值套餐（Extra Value Meals）以提升 affordability 强调通过套餐组合为消费者提供15%的节省幅度 [1][2][5] 产品与定价策略 - 推出限时特惠套餐：5美元 sausage McMuffin with Egg 套餐（含薯饼和小杯咖啡）以及8美元 Big Mac 套餐（含中薯和中杯软饮） [3] - 计划在11月新增5美元 Sausage Egg and Cheese McGriddles 套餐和8美元10块装麦乐鸡套餐 同时全年提供2.99美元 Snack Wrap [6] - 超值套餐覆盖早餐、午餐和晚餐时段 共包含8种套餐选项 [4][7] 公司战略与执行 - 麦当劳美国总裁强调公司聚焦 affordability 战略 通过 McValue 和超值套餐等项目持续传递价值主张 [4] - 全国特许经营商领导联盟主席指出超值套餐回归反映公司与特许经营商共同承诺保持日常价格可负担性 [6] - 约95%的美国门店（约13,500家）由独立特许经营商运营 本次举措覆盖全美范围 [7] 消费者触达与促销 - 建议消费者通过麦当劳应用程序获取独家优惠、奖励计划和本地最新促销信息 [6] - 套餐价格较单点主食、薯条和饮料组合节省15% 强化性价比感知 [5]