行业核心观点 - Zacks玩具-游戏-爱好行业面临高企的生产与物流成本以及消费者支出转移的挑战 但强大的特许经营与授权合作、稳健的电商及全渠道销售、持续的产品创新以及市场对智能玩具、STEM玩具、运动玩具和时尚玩偶配件的强劲需求构成了积极因素 [1] - 行业参与者正专注于更好地执行营销和促销计划以推动增长 像孩之宝和美泰这样的公司有望从这些趋势中获益 [1] 行业描述 - 该行业包括设计、制造和销售各类游戏与玩具的公司 传统玩具制造商主要专注于营销和销售动作玩偶、配件、娃娃、青少年电子产品以及艺术和手工艺品 [2] - 其他行业参与者则在视频游戏机、个人电脑和移动设备上开发并营销内容和服务 部分公司还提供视频游戏平台、扑克牌、歌留多及其他产品 以及手持和家用游戏机硬件系统与相关软件 [2] - 一些公司开发和运营零售及在线军事模拟游戏 并提供多人和单人游戏 [2] 塑造行业未来的四大趋势 - **持续的成本通胀与供应链压力**：行业持续应对高企的生产和物流成本 即使在疫情高峰期的干扰过后也未能完全恢复正常 塑料、树脂、纸包装和电子元件等投入品价格上涨挤压了制造商的利润空间 同时 尽管运费已从危机时期的高点回落 但仍不稳定 特别是对于严重依赖亚洲采购的公司而言 许多玩具制造商还面临不可预测的关税环境 增加了成本的不确定性 [3] - **消费者支出转移与可选品类疲软**：通胀影响家庭预算 消费者优先考虑必需品 减少了玩具、棋盘游戏和收藏品等可选消费品的购买空间 历史上作为玩具消费支柱的中等收入家庭正在削减或推迟购买 直至促销期 这导致主要零售商客流量疲软 全价售罄率下降 [5] - **STEM玩具日益普及**：对传统课堂外教育体验的需求不断增长是推动市场增长的重要因素 父母越来越青睐能培养孩子解决问题、创造力和批判性思维的玩具 STEM玩具尤其受欢迎 因为它们能激发好奇心并培养实践技能 成为许多家庭的首选 [7] - **聚焦新兴市场**：行业参与者正专注于扩大在东欧、亚洲、拉丁美洲和南美等新兴市场的业务 新兴市场比发达市场提供了更大的收入增长机会 [9] 行业排名与市场表现 - Zacks玩具-游戏-爱好行业目前排名第218位 在所有243个Zacks行业中处于后10% 研究表明 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [12] - 该行业表现逊于标普500指数 在此期间行业上涨了12% 而标普500指数上涨了15.1% 同期 所属板块下跌了3.3% [13] 行业估值 - 基于常用的12个月远期市盈率估值倍数 该行业的交易倍数为11.22倍 低于标普500指数的23.53倍和所属板块的19.89倍 [16] - 过去五年中 该行业的交易市盈率高至25.55倍 低至10.29倍 中位数为13.64倍 [16] 值得关注的两只股票 - **孩之宝**：公司正受益于娱乐产品线、战略合作伙伴关系和新产品创新 其对高利润领域（如威世智、授权和数字部门）的关注是积极因素 公司持续专注于成本转型和运营纪律 [18] - 该Zacks排名第3（持有）公司的股价在过去一年上涨了24.1% 公司2026年盈利预计将同比增长7.4% [19] - **美泰**：公司可能受益于“优化盈利增长”计划以及对风火轮玩具的强劲需求 此外 其旨在充分实现知识产权价值并将自身转型为高性能玩具公司的举措也是积极因素 美泰正利用合作伙伴驱动的创新来巩固其竞争地位并开拓增量收入来源 [23] - 该Zacks排名第3公司的股价在过去一年上涨了9.3% 公司2026年每股收益预计为1.74美元 表明同比增长10.7% [21]

行业概述 - 行业受益于智能玩具、STEM玩具、运动玩具以及时尚玩偶和配饰的强劲需求 [1] - 行业公司包括设计、制造和销售各类游戏和玩具的企业，涵盖传统玩具、电子游戏、军事模拟游戏等 [2] - 行业排名第6，位列Zacks 244个行业的前14%，表现优于标普500指数 [7][8][9] 行业趋势 - STEM玩具因培养解决问题能力和创造力而受欢迎，中国和巴西市场增长潜力大 [3] - 行业公司正拓展东欧、亚洲和拉美等新兴市场以寻求收入增长 [4] - 美国玩具销售额增长6%，成人收藏品（如宝可梦卡牌）贡献显著，第一季度成人消费达18亿美元 [5] - 成本上升（原材料和人力）对行业造成压力，公司转向技术驱动型玩具以提升长期利润 [6] 市场表现 - 行业过去一年涨幅13.4%，超过标普500的11.9%和消费 discretionary 板块的18.7% [9] - 行业当前远期市盈率13.05倍，低于标普500的21.94倍和板块的19.89倍，五年估值中位数为14.34倍 [12] 重点公司 - **JAKKS Pacific**：受益于FOB商业模式、品牌合作及零售扩张，股价年涨18.9%，2025年盈利预计增长9.5% [15] - **Mattel**：迪士尼公主系列和《魔法坏女巫》热度带动业绩，Hot Wheels和芭比表现强劲，股价年涨8% [18][19] - **Hasbro**：魔法生态系统表现优异，2025年盈利预计增长5.2%，战略聚焦供应链多元化和产品创新 [21][22]