公司战略与运营进展 - 公司领导层强调本季度在强化业务基础方面取得持续进展，通过简化结构和增强灵活性为长期增长定位 [2] - 近期关键行动包括扩大挖矿业务规模并确保新的托管容量，以构建更高效、更具韧性的公司 [2] - 公司重点在于执行：管理成本、优化运营，以捕捉比特币持续普及带来的全部益处 [2] - 在2025年10月购买了额外的S21 Pro和S21 XP矿机，预计将使2025年第四季度部署的算力增加约25% [7] - 签订了新的托管协议以支持额外的矿机 [7] 2025年第三季度运营亮点 - 将1,500台旧型号矿机替换为约900台新型号S21+矿机，实现设备升级 [7] - 本季度自挖比特币产量为23.0个 [7] - 出售了剩余的CORZ股票，累计回收了940万美元，超出结算价值 [7] - 通过执行认股权证诱导发行成功筹集资本，获得410万美元的总收益 [7] - 截至2025年9月30日，公司持有的自挖比特币余额为22.7个，公允价值约为260万美元 [5] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度总收入为260万美元，较2024年同期的240万美元有所增长 [8] - 比特币挖矿收入为262.3万美元（第三季度）[11] - 一般及行政管理费用大幅削减约40%，降至180万美元，而2024年同期为300万美元 [8] - 总运营成本和费用为670万美元，低于2024年同期的750万美元 [8] - 运营亏损减少23%至400万美元，2024年同期为520万美元 [8] - 投资损失为20万美元，而2024年同期为投资收益240万美元 [8] - 其他收入为7000美元，2024年同期因托管协议终止获得290万美元 [9] - 基本和稀释后每股净亏损均为0.15美元 [11] 财务状况与资产 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为527.7万美元 [12] - 比特币资产价值为258.8万美元 [12] - 股权投资降至0，而2024年12月31日为753万美元 [12] - 总资产为3111.5万美元，较2024年底的4322.8万美元有所下降 [13] - 股东权益为2951.7万美元 [13]

文章核心观点 公司公布2025年4月比特币生产未经审计的更新情况，虽面临全球哈希率增长和挖矿难度上升的挑战，但仍在产能扩张和成本控制上取得进展，致力于转型为垂直整合的数字能源和基础设施公司 [2][3][5] 公司概况 - 公司是垂直整合的数字能源和基础设施公司，利用高强度计算（如比特币挖矿）将过剩能源货币化并优化电力管理 [2][10] - 公司专注两大关键优先事项，一是战略增长，转向低成本能源并更有效地部署资本，二是为数据中心和边缘推理提供全套解决方案 [10] 管理层评论 - 4月公司挖矿赢得的区块数环比下降15%，因全球哈希率月度增幅创历史第二高，挖矿难度较3月增长8% [3] - 尽管面临挑战，公司通电哈希率较上月增长5.5%，完成俄亥俄州全资数据中心50兆瓦的扩建，使总运营容量达100兆瓦，该场地设计可扩展至200兆瓦，并安装超12000台S21 Pro矿机 [3] - 上月公司在北达科他州和得克萨斯州的油井全面启动25兆瓦的天然气发电业务，这些场地目前提供最低的每比特币挖矿成本，同时将过剩天然气货币化并减少生产商的甲烷排放 [4] - 公司专注将自身转变为垂直整合的数字能源和基础设施公司，认为该模式能加强运营控制、提高成本效率并增强对宏观经济变化的适应能力 [5] 运营亮点和更新 | 指标 | 2025年4月30日 | 2025年3月31日 | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | | 赢得的区块数 | 205 | 242 | -15% | | 生产的比特币数量 | 705 | 829 | -15% | | 日均生产的比特币数量 | 23.5 | 26.8 | -12% | | 可用矿工奖励份额 | 5.1% | 5.8% | 无意义 | | 交易费用占比 | 1.3% | 1.3% | 无意义 | | 通电哈希率（EH/s） | 57.3 | 54.3 | 5.5% | - 截至2025年4月30日，公司共持有48237枚比特币，4月未出售任何比特币 [5][6] 联系方式 - 公司官网为www.mara.com，也可在Twitter、LinkedIn、Facebook、Instagram上关注公司 [11] - 公司投资者联系电话为800 - 804 - 1690，邮箱为ir@mara.com；媒体联系邮箱为marathon@wachsman.com [11]