美联储利率管理体系面临挑战 - 美国财政部长斯科特·贝森特认为 美联储的利率管理体系正在挣扎 需要简化 他指出货币政策已变得非常复杂[1] - 贝森特表示 美联储已将金融体系带入一个“充足准备金”的新制度 但目前该制度可能正在“磨损” 即准备金是否真的充足存疑[2] 美联储资产负债表与流动性管理 - 美联储在管理其6.56万亿美元资产负债表和金融体系流动性水平方面 面临并持续面临具有挑战性的货币市场状况[2] - 在10月下旬政策会议前夕 金融市场流动性收紧 足以干扰联邦基金利率的控制 因此美联储官员在最近一次政策会议上宣布 将于12月初停止收缩其整体资产负债表[3] - 市场动荡导致合格金融机构通过常备回购便利工具从美联储借入大量现金 同时也有间歇性的大额现金流入美联储的逆回购工具[4] 对美联储资产负债表的批评 - 财政部长贝森特是美联储的长期批评者 尤其担忧其庞大的资产负债表 该表主要包含数万亿美元债券 旨在稳定金融市场和刺激经济[5] - 贝森特及包括美联储内部一些人士在内的其他人认为 庞大的资产负债表（至少以美元计）扭曲了市场价格水平[6] - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示 庞大的资产负债表增加了美联储在金融市场的影响力 扭曲了久期价格和收益率曲线斜率 并可能模糊货币与财政政策之间的界限[7] 当前运营机制的影响 - 批评者指出 在当前体系下管理流动性 导致美联储向金融机构支付了巨额资金[8] - 这种方式使美联储从一个创造可观利润的机构 转变为目前亏损2400亿美元的机构 尽管这些亏损不影响其运营能力[8]