核心观点 - 公司正通过战略投资强化电网基础设施并推动向可再生能源转型 以提升系统韧性并支持长期盈利增长 其长期盈利增长率预计为10.21% [1] - 公司面临有利的核电政策环境 但也存在核燃料供应与成本的不确定性 [2][6] 战略与资本投资 - 公司制定了2026-2029年总计410亿美元的长期资本投资计划 主要用于升级配电、发电和输电资产以支持可再生能源扩张 [4] - 其中近160亿美元将用于输配电网络 以提高可靠性、韧性和支持可再生能源并网及客户增长 [4] - 另有约160亿美元将投资于发电项目 以实现其发电组合的现代化、脱碳、扩张和多样化 [4] 可再生能源转型 - 在住宅客户、AI数据中心及其他行业强劲清洁能源需求的推动下 公司正将可再生能源作为主要能源进行转型 [5] - 公司与NextEra Energy Resources合作 计划开发高达4.5吉瓦的新太阳能和储能项目 [5] - 公司目标是到2028年底新增超过5,000兆瓦的太阳能发电能力 并到2031年底实现14-17吉瓦的可再生能源并网运行 [5] 核电业务 - 有利的政府政策旨在将美国核电容量从2024年的近100吉瓦扩大到2050年的400吉瓦 [2] - 公司在南部运营四个站点的五座反应堆 其27%的电力来自核电 亲核政策对公司有利 [2] - 公司已获得在密西西比州格兰德湾厂址建设新反应堆的早期厂址许可 [3] - 公司核燃料供应依赖现有合同和库存 价格相对稳定至2027年 但稳定性无法保证 转向替代铀供应商可能增加采购成本并扰乱运营 [6] 燃料成本风险 - 由于高关税、国内采购要求、供应链中断、进口限制和地缘政治紧张局势 燃料价格波动性增加 [7] - 尽管有合同提供一定保护 但长期燃料成本仍不确定 任何显著的价格上涨或供应中断都可能对公司财务健康、流动性和运营产生不利影响 [7] 市场表现 - 过去六个月 公司股价上涨12.3% 超过了行业8.4%的增长率 [8]