甲骨文公司近期表现与估值 - 公司股价在2025年表现强劲，六个月内上涨97%，市值达到8550亿美元，接近万亿美元俱乐部[1] - 受人工智能热潮推动，公司获得了数十亿美元的云计算交易[1] - 公司估值倍数显得大胆，投资者预期其作为人工智能超大规模供应商的新身份能持续多年[2] - 尽管当前股价飙升，但公司总销售额低于IBM，且现金利润近期已跌入负值区域[8] IBM的人工智能战略与市场定位 - 公司市值2440亿美元，股票看似被忽视且估值偏低[3] - 公司专注于为企业级数据中心构建全栈、创收型人工智能解决方案，而非追求快速成功或吸引头条新闻[4][5] - 人工智能业务嵌入从大型机、数据分析到咨询服务和混合云基础设施的各个方面[5] - 公司瞄准《财富》500强等大型客户，强调铁一般的数据完整性和可审计的信息流，其watsonx平台不仅能提供生成式AI结果，还能展示产生该结果的原始来源[11][12] IBM与甲骨文的商业模式对比 - 甲骨文有模仿IBM成功战略的历史，例如在2012年IBM全力专注于软件、服务和云计算时，甲骨文试图复制其一站式IT商店商业模式[6] - 甲骨文不构建兼容大型机的系统，而是提供将应用从大型机迁移的服务；IBM拥有著名的Red Hat Linux品牌和企业级平台[7] - IBM的Linux平台是原创的，而Oracle Linux主要是其平台的重命名版本，并针对甲骨文的云计算环境进行了优化[7] - IBM的交易通常涉及长期的咨询合作伙伴关系，客户一旦签约，多年内不太可能更换供应商[13][14] IBM的人工智能业务进展与财务表现 - 公司生成式AI合同从2024年夏季的20亿美元激增至最新报告中的75亿美元，且签约速度正在加快[14] - 公司产生稳健且稳定的自由现金流，而甲骨文的自由现金流为负值[8][15] - 公司股票估值指标显示其更具吸引力，当前股价为自由现金流的20倍和远期收益的22倍，而甲骨文的相应倍数为37倍[15]