全球5G行业发展进入新阶段 - 2025年全球5G部署进入新阶段 企业级部署、专用无线网络、物联网和边缘计算等下一代技术正在驱动全球5G网络扩张[1] - 自2020年左右5G首次商用以来 行业已显著发展 超越了传统的电信服务范畴[1] - 美国5G市场已高度饱和 主要电信服务提供商覆盖了全国超过3亿人口[1] 市场竞争与区域动态 - 在激烈竞争中 AT&T、Verizon和T-Mobile等公司正专注于开发先进用例 其业务组合已扩展至汽车、公共安全、零售等行业[2] - 北美仍是5G采用率最高的地区 但东南亚和大洋洲的新兴经济体是5G采用的主要市场[2] - 根据爱立信报告 预计到2031年该地区的5G用户数将达到约6.8亿[2] 行业挑战与市场表现 - 2025年对5G行业是动荡的一年 关税相关的不确定性和日益增长的地缘政治动荡影响了5G公司[3] - 美国政府将5G技术视为对国家安全至关重要 并对从中国进口的5G设备征收高额关税 导致网络设备提供商成本上升[3] - 尽管如此 5G网络公司在2025年股价表现强劲[3] 市场增长预测 - 根据Grand View Research报告 预计2026年至2033年间 5G基础设施市场的复合年增长率为13.1% 而2025年至2030年间 5G服务市场的复合年增长率预计为62.2%[4] - 电信运营商和网络基础设施提供商将受益于这一新兴趋势[4] 数字化转型驱动5G需求 - 全球各组织正在其运营中快速进行数字化转型 自动化、远程或混合工作模式、向云和分布式工作负载的过渡 都需要一致且安全的连接[5] - 公司专注于工业自动化和采用工业4.0标准 这需要部署AI传感器、先进的自动化系统 物联网设备正成为企业数字基础设施的支柱[6] - 大量连接设备的最佳运行需要超可靠、低延迟的网络 这推动了多个行业对强大5G连接的需求[6] 高数据密集型应用推动网络升级 - 终端用户数据消费行为的变化导致移动网络发生重大转变 流媒体服务、多人在线游戏、远程工作模式的扩展导致过去几年数据流量急剧上升 社交媒体的快速增长进一步放大了数据使用量[7] - 庞大的数据量和高数据密集型应用的增长给电信服务提供商的现有基础设施带来压力 全球电信运营商正大力投资升级5G基础设施和容量以支持消费者需求[8] - 根据爱立信报告 预计2024年至2031年移动数据流量的复合年增长率为16% 通过5G承载的移动数据份额预计将从2024年的34%增长到2031年的83%[8] 关键公司：爱立信 - 爱立信是通信网络、电信服务和支持解决方案的领先提供商 运营商对其扩大网络覆盖和升级网络以获取更高速度和容量的需求很大[10] - 公司高度重视巩固其在移动网络领域的领导地位 在充满挑战的环境下 与AT&T签署了为期五年、价值140亿美元的历史性合同 AT&T旨在利用爱立信全面的无线设备组合 加速在美国部署开放和可互操作的无线接入网络[11] - 英国最大的移动电话网络Vodafone Three和沙特电信公司也已选择部署爱立信的产品组合以提升全国数字基础设施 此类客户胜利预计将推动未来几个季度的增长[11] - 过去一年其股价上涨了19.4% 过去60天内 对2025年的盈利预期上调了5.63% 对2026年的盈利预期上调了1.64% 长期盈利增长预期为8.44% 过去四个季度平均盈利超出预期13.51%[12] 关键公司：诺基亚 - 诺基亚是全球领先的电信设备提供商 拥有强大的全球客户群 公司拥有约20,000项专利组合 其中7,000项对5G至关重要 其5G产品组合正日益受到企业客户的青睐[14] - 凭借其端到端产品组合的实力 公司为当前的技术周期做好了充分准备 其交易中标率令人鼓舞 在美国和中国等关键5G市场取得了显著成功 其支持客户快速升级至5G的高容量AirScale产品的装机基数正在快速增长[15] - 最近几个季度公司赢得了多个客户 Vodafone Three选择诺基亚与爱立信共同推动5G网络现代化 新加坡主要电信公司Telin选择部署诺基亚解决方案以提升数据中心连接性 印度知名网络服务提供商Bharti Airtel正与诺基亚合作以释放先进的5G能力[16] - 过去一年其股价上涨了46.1% 过去60天内 对2025年的盈利预期上调了6.67% 对2026年的盈利预期上调了5.26%[17] 关键公司：康普 - 康普是基础设施解决方案的领先提供商 包括用于通信网络核心、接入和边缘层的无线和光纤解决方案 其解决方案有效帮助客户增加网络容量 提供更好的网络响应时间和性能 并简化技术迁移[18] - 公司全面、差异化的产品组合使其在通信基础设施行业占据主导地位 随着运营商向融合或多用途网络结构发展 康普致力于开发支持有线和无线网络融合的解决方案 这对5G技术的成功至关重要[19] - 过去一年其股价上涨了232.5% 过去60天内 对2025年的盈利预期上调了27.91% 对2026年的盈利预期上调了11.11% 长期盈利增长预期为13.48% 过去四个季度平均盈利超出预期143.98%[20]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 电信行业正通过NGMN绿色未来网络项目积极合作，以减少其对环境的负面影响，但有意义的减排需在可有效评估和测量的领域实现 [4] - 报告强调了移动网络运营商（MNOs）与其供应商之间，在更好地评估排放、获取更准确的环境数据以及推动整个价值链减少温室气体排放方面所需的挑战和协作努力 [4] - MNOs和供应商需确定排放的主要来源，采取行动降低排放，优先开展减少影响最大的组件的举措，以实现可持续和有韧性的未来 [9] 根据相关目录分别进行总结 01 引言 - 全球环境问题加剧，电信行业面临与可持续发展目标保持一致的压力，多数电信公司已承诺到2030年至少减少50%的碳排放，并设定净零碳目标 [11][12] - 电信行业需通过不同的报告框架披露其环境影响，目前广泛采用了温室气体（GHG）协议框架进行碳排放报告 [15] - 电信行业中，GHG范围1和2的排放分别约占运营商和制造商总碳排放的10%和5%，该行业已在通过多种方式减少这些排放；而范围3的排放约占运营商和制造商总排放的90%和95%，MNOs和网络设备制造商之间的合作对于减少电信行业的碳足迹至关重要 [16][17] 02 环境可持续性与报告挑战 2.1 行业范围挑战 - 2022年，信息通信技术（ICT）行业仅占全球温室气体排放的1.7%，但在过去15年中这一影响翻了一番；网络基础设施和智能手机设备分别占ICT行业总排放的29%和13% [21] - 电信行业需确定可持续性措施、评估、报告和核算的优先级，可持续性报告和核算有助于将环境影响转化为决策因素，报告应具有履行监管要求、展示减排计划和行动、使利益相关者负责等三重目标 [22] - 行业面临理解和适应法规、获取和处理数据、从报告转向行动计划实施等挑战 [25][29][30] 2.1.1 监管框架 - 不同的国家和国际组织都在重视可持续性，制定了相关的法规和报告框架，如CSRD ESRS、ISSB、US SEC Rules等，这些框架在应用范围、内容、约束性和重点等方面存在差异 [32][33] 2.1.2 环境可持续性指标 - NGMN曾在2023年初发布关于绿色网络关键绩效指标（KPIs）和目标值的报告，欧盟计划在2025年定义并发布电子通信网络（ECNs）的自愿行为准则（CoC），相关报告推荐了能源消耗、能效、GHG范围1、2、3、可再生能源、电子废物等可持续性指标 [37][38][40] 2.2 MNO挑战 - 从财务排放因子向初级排放因子转变：财务排放因子在碳报告初期可提供大致估计，但缺乏精确性，受多种因素影响会导致计算不准确；初级排放因子采用摇篮到大门（cradle-to-gate）排放计算，能更全面地评估产品使用前的排放，有助于确定减排领域和与供应商合作，但使用初级排放因子需要更深入的调查和定期更新数据 [41][48][52] - 针对高排放设备：电信行业的设备多样性使得收集准确和全面的初级数据进行碳足迹评估具有挑战性，应用帕累托原则，从最常用的设备（高排放设备）开始从财务数据向初级数据过渡，有助于提高报告的准确性；通过收集和分析采购数据，识别最具影响力的设备和供应商，可实现显著的减排 [54][55][58] - 管理复杂的供应链：电信行业供应链的碳足迹是公司总碳足迹中最大且最具挑战性的部分，MNOs需准确量化供应商的贡献，进行全面的财务核算和详细的库存管理；物流和分销环节对环境有较大影响，优化物流和分销流程可减少碳排放；供应链中不同利益相关者的协调和沟通存在挑战，MNOs需与供应商建立更强大和可持续的关系 [59][60][61] - 共享基础设施的碳排放报告挑战：电信运营商之间以及与其他参与者共享基础设施的方式多样，报告碳排放的方式也不同，可参考专业的碳会计公司或相关方法指南；共享基础设施存在能源成本、计量、备用电源技术选择等方面的挑战，在租赁资产和购买服务的情况下，碳排放的报告方式有所不同，可聘请碳会计中介提供建议 [62][68][72] 2.3 网络设备制造商挑战 - 管理电力的碳强度：制造商需报告产品在整个生命周期内的能源消耗相关的范围3类别11排放，需要产品销售数量、总能源消耗和能源排放因子等指标；计算产品生命周期内的能源消耗存在数据收集和共享的复杂性，建议使用最准确的能源混合数据，如市场数据，在缺乏市场数据时可使用基于位置的数据，但不应包括产品生命周期内脱碳轨迹的预测 [78][79][81] - 统一产品层面的内含碳指标：提高能源性能和能源混合不足以使MNOs和制造商实现净零目标，还需改善上游范围3的排放，摇篮到大门排放的计算复杂，制造商一直在努力提高其准确性；确定产品内含排放最准确的方法是使用产品物料清单中最具影响力的组件的初级数据，但目前上游供应商缺乏此类数据，制造商通常采用简化的生命周期评估（LCA）方法进行估算，相关的标准化工作正在进行中 [84][85][93] - 制造商的上游供应链成熟度：制造商的供应商在气候排放数据和成熟度方面存在不足，部分排放需要建模；向低碳供应链转型面临挑战，供应商需在多个方面努力，如转向可再生能源、提高产量、采用高效的制造工艺和设备、改进组件设计等 [95][96] 03 建议与合作 - 参与监管咨询：公共当局就可持续性问题进行监管咨询时，行业参与者应参与其中，提出有意义的想法、最佳实践和解决方案，使监管更具相关性 [101] - 采用碳会计工具加强排放报告：MNOs面临满足环境可持续性目标和遵守碳排放报告法规的压力，现代碳会计工具可解决报告任务的复杂性和严格性问题，提高报告效率和准确性；工具应支持复杂的流程，如将行业排放因子映射到产品和服务，与业务系统集成，直接整合供应商数据，并提供专家咨询服务；选择合适的碳会计工具需要详细评估MNOs现有的流程 [102][103][109] 04 结论与建议 - 关注主要目标：可持续性评估的根本目的是减少负面环境影响，报告应成为推动实际行动的杠杆，而非最终目标 [113] - 跟上不断变化的监管环境并确定优先级：识别最相关的指标和框架，预测未来的要求和法规，协调法规和框架以降低复杂性 [114] - 为可持续性监管倡议做出贡献：企业应深入思考所使用的指标和方法的影响，通过贡献来推动政策、标准和法规的制定 [115] - 通过使用初级排放因子改善范围3的碳排放报告：从财务排放因子向初级排放因子转变是提高报告准确性的关键策略，这需要可靠的数据、能源消耗数据和供应商提供产品的摇篮到大门排放数据 [116] - 针对高排放设备优先进行数据收集：碳足迹评估应分解任务，从关注高排放设备开始 [117] - 改善上游供应链排放评估和核算：电信行业供应链庞大，每个利益相关者可与其直接供应商合作，共同减少温室气体排放；采用先进的碳会计工具可减少行政负担，支持基于数据的环境可持续性战略决策 [118] - 将可持续性环境标准纳入供应链：在采购决策中考虑环境标准，建议最大限度地使用标准化标准，以实现可扩展性 [119] - 促进MNOs和制造商之间的数据共享和准确性：打破数据共享障碍，交换能源混合、高质量初级信息等数据，可改善双方的可持续性实践和排放准确性 [120] - 通过联合倡议加强集体努力：环境可持续性承诺需要通过结构良好的计划和合作来实现，MNOs和制造商应通过伙伴关系和合作项目来协调期望 [121]