AI对制药行业的影响 - AI显著压缩新药研发周期，从传统的10-15年缩短至3-6年，为药企带来额外10年以上的垄断定价窗口期 [2][3] - AI通过通宵及周末持续运行模型，排除无效路径并推动更多可行候选药物进入试验阶段，起到“倍增”科学家效率的作用 [3] - 研发效率提升将导致更多候选药物和获批药物，并使公司能更快将药物推向市场，从而延长其盈利周期 [4] 投资工具BMEZ分析 - BlackRock Health Sciences Term Trust（BMEZ）为封闭式基金，当前提供8.8%的股息收益率，并以相对于净资产价值13%的折价交易 [1][5][7] - 封闭式基金因份额固定，其交易价格会相对净资产价值出现折价或溢价，而ETF则按净资产价值平价交易 [6][7] - BMEZ折价交易意味着投资者以0.87美元价格购买价值1美元的资产，该折价可能因行业基本面改善而缩小或消除 [5][7] 关键持仓与监管环境 - BMEZ重要持仓Alnylam（ALNY）专注于RNA干扰技术，其股价在特朗普第二届任期内已上涨90% [8][9] - 监管压力曾导致投资者抛售医疗股，但药企通过游说使“最惠国待遇”定价方案停滞，并与政府达成协议获得更长的专利期、更快的审评速度和更清晰的报销规则 [10][11][12] - 尽管监管阴云消散且AI推动研发，BMEZ估值仍反映2024-25年药业抛售期的悲观情绪，存在定价错误 [13] 行业盈利前景 - AI驱动下，更快的药物开发周期将提振药企利润，进而推动其股价和BMEZ的净资产价值上涨 [5] - 行业专家预测，更短的研发周期将成为新常态，药企现金流将出现复利式增长 [3][4] - 拜登的《通胀削减法案》计划从2026年起对十种畅销药实施价格限制，预计对大型药企造成1600亿美元的利润冲击 [10]

Parnassus中型股成长基金2025年第二季度表现 - 基金（投资者份额）回报率为13.29%（扣除费用后），而基准罗素中型股成长指数回报率为18.20%，表现不及基准[1] - 工业和非必需消费品板块的选股对业绩产生负面影响，而金融板块的持仓则贡献了正收益[1] Alnylam Pharmaceuticals公司概况与市场表现 - Alnylam Pharmaceuticals是一家基于核糖核酸干扰技术发现和商业化疗法的生物技术公司[2] - 公司股价一个月回报率为1.34%，过去52周股价大幅上涨66.94%[2] - 截至2025年9月24日，公司股价报收458.37美元，市值为600.83亿美元[2] Parnassus基金对Alnylam的投资观点 - 基金在2025年第二季度重新建立了Alnylam Pharmaceuticals的头寸[3] - 公司是RNA干扰疗法的先驱，拥有创新平台和不断扩大的产品组合，特别是在心肌病等领域[3] - 凭借创新产品和健康的现金状况，公司被视为高质量的生物技术投资标的，具备产生强劲长期增长的潜力[3] 对冲基金持仓与市场对比 - 截至第二季度末，共有58只对冲基金的投资组合持有Alnylam Pharmaceuticals，较前一季度的59只有所减少[4] - 该公司未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4]

文章核心观点 - 华尔街分析师和部分个人投资者对分红削减存在条件反射式的抛售行为 这为逆向投资者创造了机会[2][3] - BlackRock Health Sciences Term Trust (BMEZ) 在分红削减后 其投资价值因折价交易和持仓公司特质而凸显[3][7] - 基金当前以11%的折价交易 并提供9.2%的月度分红收益率 其投资组合有望从潜在的监管放松中受益[7][12] 基金BMEZ概况 - BMEZ是一只封闭式基金(CEF) 其特点是募集固定资本后份额在交易所交易 这常导致价格与资产净值(NAV)出现较大折价[4] - 基金近期将月度分红调整为固定的每月0.11美元 调整后收益率仍达9.2%[3][12] - 基金管理人BlackRock在折价扩大时进行了股份回购 这被视为管理层信心的信号[7] 投资组合与持仓分析 - 基金投资组合侧重于生物科技和医疗设备公司 这类公司在特朗普上一任期表现强劲[6] - 头号持仓Alnylam (ALNY) 是RNA干扰疗法领域的先驱 在特朗普第一任期内涨幅超过300% 当前任期已上涨90%[8][9] - 第二大持仓Veeva Systems (VEEV) 是生命科学软件和数据提供商 在特朗普第一任期内上涨570% 当前已上涨29%[9][10] - 第三大持仓Dexcom (DXCM) 生产连续血糖监测仪 在特朗普第一任期内上涨354%[11] 行业与政策环境 - 市场担忧特朗普政府的医疗政策可能压制药品价格 但对生物科技和医疗设备公司影响可能较小[5][6] - 历史经验显示 在监管放松的环境下 医疗创新公司表现优异 BMEZ的持仓公司属于此类[6][8] - 潜在的医疗行业并购活动增加 将有利于像Veeva这样提供行业软件和数据的公司[9][10]