Wasatch小盘成长策略2025年第三季度表现 - 美国小盘股在第三季度强劲反弹 主要受到美联储降息的支持[1] - Wasatch小盘成长策略基金-投资者类别表现落后 期内下跌3.17% 而同期罗素2000成长指数上涨12.19%[1] Shake Shack公司表现与市场数据 - Shake Shack公司股价在第三季度表现疲软 一个月回报率为-4.53% 过去52周股价下跌36.80%[2] - 截至2025年12月12日 公司股价收于83.16美元 市值为35.5亿美元[2] - 2025年第三季度 公司总收入为3.674亿美元 同比增长15.9%[4] - 截至第三季度末 共有33只对冲基金持有Shake Shack股票 较前一季度的34只略有减少[4] Wasatch基金对Shake Shack的投资观点 - 尽管股价下跌 但基金认为公司基本面依然强劲[3] - 股价下跌被归因于市场对消费者支出可能疲软的普遍担忧 以及当季多数餐饮类公司股价下跌的大环境[3] - 基金持续看好该公司 认为其高端汉堡概念仍受消费者欢迎 并且随着其在全国范围内扩张 拥有良好的增长前景[3] - 基金认为新门店的单店经济效益非常有吸引力 并支持管理层的扩张计划[3] 行业背景与公司定位 - Shake Shack是一家经营和特许经营Shake Shack餐厅的快休闲餐饮连锁公司[2] - 公司以其优质汉堡和奶昔闻名[3]

财务表现 - 公司Q2 FY2025 GAAP收入达3565亿美元 超出华尔街3541亿美元的预期 非GAAP稀释每股收益044美元 高于038美元的共识预期 [1] - 非GAAP餐厅级利润8220万美元 同比增长225% 调整后EBITDA 5890万美元 同比增长248% [2] - 同店销售额增长18% 较上年同期提升07个百分点 系统总销售额增长137%至5499亿美元 [4][6] 业务战略 - 公司定位高端休闲快餐 主打优质原料和现代用餐体验 核心战略包括门店扩张 运营提效 数字化投入和菜单创新 [3] - 新劳动模型使人力成本占比从284%降至257% 食品包装成本占比282% 行政管理费用稳定在营收11%左右 [5] - 数字化订单占比达38% 同比提升13个百分点 40家汽车餐厅部署数字菜单板和组合点餐系统 [7][8] 增长驱动 - Q2新增13家直营店(含2家汽车餐厅)和9家特许店 门店扩张贡献主要收入增量 [6] - 限量版迪拜开心果奶昔定价849美元创价格新高 但销售火爆验证产品创新力 [9] - 维持全年指引 预计系统门店增长14-16% 营收14-15亿美元 餐厅级利润率目标225% [10] 行业趋势 - 核心市场(纽约 洛杉矶 华盛顿)占Q1 FY2025阻力因素的75% 面临宏观经济压力和低价快餐竞争 [5][11] - 行业整体客流量环境疲软 但公司通过数字化基建(客户识别平台)和菜单差异化维持吸引力 [8][9] - 长期目标为每年餐厅级利润率提升至少50个基点 国际和美国本土同步推进门店拓展 [10]