Key Takeaways Flex has transformed into an end-to-end provider across design, manufacturing and supply services.The company targets $6.5B in data center revenue, with at least 35% growth and 25% of total sales.Recent buys of JetCool and Crown expand Flex's liquid cooling and U.S. power market presence.Flex Ltd. ((FLEX) stock has surged 75% in the past year, outperforming the Zacks Electronics - Miscellaneous Products industry, the Zacks Computer and Technology sector and the S&P 500 composite’s growth of 7. ...

核心观点 - GlobalFoundries与苹果达成深度合作协议 共同推进半导体技术创新并加强美国本土制造能力 [1][2] - 合作将加速公司在纽约州马尔塔先进半导体制造设施的投资 聚焦高效能AI技术支持下一代移动计算和智能设备 [2] - 协议是双方十年合作的里程碑 涉及关键无线连接技术和电源管理解决方案的制造 [3] 合作细节 - 苹果宣布未来四年对美国投资6000亿美元 本次合作是其"美国制造计划"的一部分 [3] - GlobalFoundries CEO强调合作体现公司技术差异化优势及本土化安全产能 将增强美国半导体供应链韧性 [3] - 公司6月已宣布联合科技伙伴投资160亿美元扩建纽约州和佛蒙特州的半导体制造与先进封装产能 [3] 公司背景 - GlobalFoundries是全球领先的半导体制造商 产品覆盖汽车 智能移动设备 物联网和通信基础设施等高增长市场 [4] - 公司在美欧亚三地布局全球制造网络 以能效 高性能和可持续性为核心竞争力 [4] - 技术方向聚焦为AI设备提供关键芯片支持 符合美国政府推动本土半导体制造的政策导向 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为2 95美元 同比增长8% 达到指引区间上限 [6][18] - 营收达到创纪录的70亿美元 有机增长8% [18] - 部门利润率提升20个基点至23 9% [6][18] - 电气美洲部门有机销售额增长12% 但运营利润率下降40个基点至29 5% 主要受关税成本和增长计划相关成本影响 [19] - 电气全球部门有机增长7% 运营利润率提升110个基点至20 1% [22][23] - 航空航天部门有机增长11% 运营利润率提升70个基点至22 2% [24][25] - 车辆部门有机下降8% 但利润率从15 5%提升至17% [26] - eMobility业务收入下降4% 运营亏损1000万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲 - 数据中心业务增长约50% 订单增长约55% [7][19] - 订单从上一季度的下降4%转为增长2% [19] - 订单积压增长17% 达到创纪录的114亿美元 [20] - 大型项目谈判管道同比增长31% 自2023年第二季度以来增长约60% [21] - 美国经济大型项目积压接近2400亿美元 同比增长31% [21] 电气全球 - 亚太地区实现两位数有机增长 EMEA地区实现中个位数有机增长 [22] - 订单同比下降1% 但亚太地区实现高个位数增长 [23] - 订单积压同比增长1% [23] 航空航天 - 所有终端市场均实现增长 国防和商业售后市场表现尤为强劲 [24] - 订单增长10% 其中国防OEM增长25% [25] - 订单积压同比增长16% 环比增长3% [25] 车辆 - 主要受北美卡车市场疲软影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场表现强劲 订单增长约55% 销售额增长50% [7][8] - 商业和机构终端市场表现强劲 [19] - 亚太地区实现两位数有机增长 [22] - EMEA地区实现中个位数有机增长 [22] - 北美卡车市场疲软 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕三大支柱：引领 投资和执行增长 [9] - 通过收购Ultra PCS加强航空航天业务 预计将带来高个位数至低两位数增长 [11] - 收购Resilient Power Systems 增强数据中心业务竞争力 [12][13] - 与NVIDIA合作开发数据中心电源管理解决方案 [14] - 与西门子能源合作开发分布式电源解决方案 [15] - 与ChargePoint合作开发集成电动汽车充电解决方案 [15] - 在电气美洲部门增加产能 预计下半年将有6个新项目投产 [64][92] - 计划通过有机和无机行动改善电气全球部门的业绩 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 80%的收入来自快速增长的市场 增长具有可持续性 [28] - 数据中心和国防航空航天市场前景改善 [28] - 上调2025年有机增长指引至8 5%-9 5% [30] - 上调2025年调整后每股收益指引至11 97-12 17美元 中点增长12% [31] - 预计电气美洲部门下半年增长将加速 主要得益于新增产能 [64] - 对航空航天业务前景保持乐观 预计国防市场将增长 [132] - 对电动汽车业务长期前景保持乐观 但承认短期面临挑战 [135] 其他重要信息 - 新增产能导致电气美洲部门利润率暂时承压 预计影响约100个基点 [98][99] - 加速AI投资 预计将在未来几年带来回报 [103] - 预计2025年自由现金流将处于指引区间高端 [145] 问答环节所有的提问和回答 订单和积压 - 预计电气美洲部门订单增长趋势将持续 全年订单出货比将高于1 [41][42] - 排除数据中心大订单影响 电气美洲部门订单增长11% [44] - 电气美洲部门积压增长17% 包括Fiberbond带来的12亿美元 [75] 市场份额 - 在北美多个终端市场获得市场份额 数据中心市场份额估计为30%左右 [51] 数据中心战略 - 通过模块化解决方案解决客户痛点 提高建设速度和资本回报率 [54] - 与NVIDIA合作优化数据中心设计 从芯片到电源 [56] - 预计数据中心每兆瓦收入将随着新架构而增加 [153] 产能扩张 - 新增产能主要集中在变压器 开关设备和电压调节器 [117] - 预计新增产能不会显著减少积压 因为新订单持续强劲 [165] 利润率 - 预计电气美洲部门新增产能的运营效率将在2026年改善 [101] - 电气全球部门利润率提升主要来自销售增长和运营效率 [22] 航空航天 - 预计国防市场将推动增长 运营效率提升将带来利润率扩张 [134] eMobility - 长期仍看好电动汽车发展 但承认短期面临挑战 [135] 财务指引 - 上调指引中点0 07美元 反映第二季度业绩和额外0 02美元增长 [161] - 指引调整考虑了对业务的投资和一些业务部门的疲软表现 [162]

财务表现 - 公司预计2025年第一季度营收62.7亿美元 同比增长5.4% [1] - 每股收益预期2.7美元 同比增长12.5% [2] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达3% [4] - 2025年全年每股收益预期12.01美元 2026年预期13.52美元 [3] 增长驱动因素 - 研发投入持续推动产品创新 预计一季度有机收入增长5.5-7.5% [8] - 电气化、能源转型等大趋势推动75%终端市场需求增长 [9] - 人工智能数据中心扩张带来强劲电力管理需求 [9] - 订单储备持续增加 为未来收入提供确定性 [10] 业务优势 - 提供商业及机构建筑领域最全面的电力解决方案 [11] - 业务覆盖160个国家 拥有全球化制造设施 [15] - 通过自由现金流持续回购股份 支撑每股收益 [12] 估值水平 - 当前12个月前瞻市盈率23.12倍 高于行业平均20.52倍 [13] - 股票目前处于溢价交易状态 [13] 行业前景 - 电力管理解决方案需求旺盛 公司处于有利市场地位 [14] - 全球业务布局带来多元化收入基础 [15]

公司运营与市场表现 - 公司凭借广泛的市场覆盖和系统的研发支出实现业务增长 新产品将帮助客户实现高效电力管理 [1] - 过去四个季度公司平均盈利超出预期3% 低于同行Emerson Electric(428%) Illinois Tool Works(356%)和Parker-Hannifin(538%) [1][2] - 公司长期(3-5年)盈利增长率未披露 但同行EMR ITW PH分别为85% 56% 92% [2] 研发与产品战略 - 2024年研发支出达794亿美元 并制定10年30亿美元的研发投资计划 重点开发可持续电力管理解决方案 [3] - 新产品能显著降低能耗和碳排放 被认定为全球基础设施的关键组成部分 [3] - 已投入80亿美元进行业务组合转型 聚焦能带来长期收益的核心业务 [5] 市场拓展与客户基础 - 业务覆盖约160个国家 广泛的客户基础为收入提供稳定性 [4] - 通过战略收购进入新市场并增强收入流 [4] - 再工业化 数据中心市场和基础设施支出等大趋势持续创造新机遇 [5] 行业机遇 - 新型AI训练数据中心对高功率高密度电力管理的需求带来增长机会 [5] - 全球再工业化浪潮为电力管理行业创造结构性需求 [1][5] 运营挑战 - 供应链中断可能影响运营 依赖第三方供应商提供原材料和组件 [6] - 通胀压力可能导致供应商提高原材料 能源和劳动力成本 [6]