财务表现 - 第二季度总收入为2810万美元 同比增长13% 主要得益于许可收入增长105%以及Honey Birdette收入增长14% [1][4] - 许可收入达1090万美元 较去年同期530万美元增长105% 主要来自500万美元最低保证金、新合作伙伴及重新谈判的续约协议 [5] - 直接面向消费者收入1650万美元 同比增长14% 其中Honey Birdette同店销售额增长28% 毛利率提升200个基点至59% [6] - 净亏损收窄至770万美元 较去年同期1670万美元改善900万美元 若剔除190万美元减值及210万美元一次性佣金结算 净亏损为370万美元 [7] - 调整后EBITDA为350万美元 较去年同期-290万美元改善640万美元 若剔除130万美元诉讼费用影响 实际为480万美元 [1][3][8] 业务转型与增长 - 公司向轻资产模式转型成效显现 重点发展标志性品牌授权业务 许可收入翻倍且新合作伙伴渠道强劲 包括游戏和美容领域新签约 [3][4] - 推出"Great Playmate Search"粉丝投票活动 为2026年3月刊封面模特选拔造势 同时计划在迈阿密海滩开设Playboy主题酒店 其他城市也有意向 [3] - 截至季度末持有超3000万美元现金 将利用改善的信贷市场优化资产负债表并降低杠杆成本 [3] 运营数据 - Honey Birdette促销天数减少40% 品牌认知度提升推动全价及折扣产品销售增长 [6] - 非经营性支出包括洛杉矶办公室转租相关154万美元减值及一次性佣金结算210万美元 合计影响每股收益0.04美元 [7] - 利息支出从去年658万美元降至190万美元 反映债务成本显著降低 [16]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长13% [5] - 许可收入同比增长105% [5] - 调整后EBITDA为350万美元 相比去年同期的亏损290万美元 实现640万美元的积极转变 [5] - 净亏损包括190万美元的洛杉矶办公室转租减值费用和210万美元的一次性许可代理佣金结算费用 [6] - 排除这些费用后 净亏损约为370万美元 每股收益为负0.04美元 [6] - 季度业绩包括130万美元的增量法律费用 与两个因违约而被终止的前被许可人的诉讼有关 [6] - 排除这些成本后 调整后EBITDA约为480万美元 同比实现超过770万美元的积极转变 [6] - 目前拥有超过3000万美元的现金 [6] - 蜂蜜身体护理业务第二季度收入增长14% 毛利率扩大 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 许可业务蓬勃发展 在游戏 美容和美容 能量饮料和时尚领域达成新协议 [10] - 数字业务保证15年内最低3亿美元的特许权使用费 [10] - 蜂蜜身体护理业务和品牌持续改善 收入增长14% 毛利率扩大 品牌认知度增强 [11] - 由于新系列 更高的全价售罄率以及在线和店内更新的客户体验 业务表现强劲 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已转型为以许可为重点的轻资产业务 [5] - 专注于通过引人入胜的内容和难忘的体验使品牌焕发生机 [7] - 重新推出《花花公子》杂志 将其作为品牌相关性的强大驱动力 [7] - 重新引入月度玩伴 并启动全球付费投票竞赛“伟大玩伴搜索” [9] - 计划将公司总部迁至迈阿密海滩 并开发新的花花公子俱乐部概念 [9] - 与领先的酒店公司合作 将豪华餐饮体验与独家私人俱乐部相结合 [10] - 相信体验将成为未来的重要收入驱动力 并计划将这一概念扩展到全球主要市场 [10] - 专注于保持轻资产 实现高边际收入 [25] - 正在探索使用人工智能提高运营效率 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司比一年前更强大 更灵活 定位更好 [11] - 对未来的战略 团队和势头充满信心 [11] - 迈阿密是一个非常亲商的环境 体现了花花公子的核心原则 [25] - 对迈阿密的花花公子俱乐部机会感到兴奋 [25] - 专注于为品牌做正确的交易 而不是被迫做交易 [20] - 内容策略是品牌的营销引擎 将带来大量受众 [23] - 过去的内容投资对许可业务产生了显著的下游积极影响 [24] 其他重要信息 - 下一期杂志计划于11月发布 将首次在一版中刊登12位玩伴 并将出现在2026年日历中 [8] - 付费投票竞赛已经超出预期 计划为每期杂志进行此类竞赛 [13] - 已与国际版本和许可交易合作 将世界各地的女性纳入竞赛 [15] - 与PSD和Honey Burdette整合 进行营销和赠品活动 [15] - 竞赛可能带来数百万美元的收入 [16] - 使用人工智能作为玩伴投票竞赛的一部分 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 付费投票竞赛的机会和注册情况 以及对2026年类似竞赛的期望 [13] - 注册人数已达数千人 在头几天就完成了整个八周注册期预期的50%以上 尚未启动任何营销活动 [13] - 计划为每期杂志进行此类竞赛 目前有两个竞赛正在进行：月度玩伴和封面内展示 [14] - 正在测试如何整合整个全球花花公子生态系统 与国际版本和许可交易合作 将世界各地的女性纳入竞赛 [15] - 与PSD和Honey Burdette整合 进行营销和赠品活动 [15] - 竞赛可能带来数百万美元的收入 采用与许可业务类似的经济安排 [16] 问题: 新许可交易的重要性 时机以及中期增长预期 [18][19] - 许可是一个阶跃函数 需要非常谨慎地保护品牌 避免品牌稀释 [19] - 公司财务状况良好 不被迫做交易 专注于做正确的交易 建立有意义的合作伙伴关系 [20] - 签署的交易每年超过七位数 是多年期交易 对公司意义重大 [21] - 管道中有更多交易 目标类别更多 但不想讨论2026年具体预期 [22] - 内容策略是品牌的营销引擎 将带来大量受众 可能对未来许可业务产生有意义的影响 [23] - 过去的内容投资对许可业务产生了显著的下游积极影响 [24] 问题: 迈阿密海滩酒店场所的结构和开发阶段 [25] - 专注于保持轻资产 实现高边际收入 [25] - 已确定场地 正在与运营合作伙伴制定计划 [25] - 迈阿密可能是第一个 其他城市也有兴趣 如果成功 将扩展到其他主要市场 [25] - 迈阿密是一个非常亲商的环境 体现了花花公子的核心原则 [25] - 对迈阿密的花花公子俱乐部机会感到兴奋 [25] - 选择正确的合作伙伴至关重要 确保消费者能够真实体验花花公子品牌 [26][27] 问题: 许可佣金结算对未来许可业务费用结构的影响 [28] - 结算将降低未来的佣金费用 但出于竞争原因 不会透露细节 [29] - 能够以显著低于预期的折扣减少未来费用 改善未来季度的业绩 [29] - 变化将从本季度开始 但由于会计处理方式 情况更为复杂 [30] - 正在寻找提高利润率的方法 包括使用人工智能提高运营效率 [30] 问题: 蜂蜜身体护理业务未来几个季度的增长预期 [35][36] - 预计下半年将继续增长 零售业务全价销售非常强劲 [36] - 可比增长约为28% 在线业务曾面临压力 但现已改善 [37] - 毛利率提高了约200个基点 业务强劲 [38] - 已将该业务整合到玩伴竞赛中 进行营销和建模机会 [38] - 正在整合业务的各个组成部分 使其相互受益 [39] 问题: 法律费用是否已经结束 以及是否会对第三季度EBITDA造成拖累 [40] - 无法预测案件何时解决 第二季度有两个主要诉讼 其中一个已完成诉讼部分 但另一个仍在进行中 [40] - 对针对前合作伙伴的案件充满信心 将继续对业务造成一些拖累 但不知道会持续多久 [41] - 如果获胜 可能会获得重大和解 [41] 问题: 新许可交易的总体可寻址市场和市场机会 [43] - 签署的多个新交易每年总计超过七位数 [43] - 刚刚触及表面 有许多新类别和现有类别的扩展 如游戏 渗透率严重不足 [43] - 希望战略性地做交易 确保不仅是最低保证 而且提供高于此的上行空间 选择正确的合作伙伴 [44] - 品牌工作和内容策略将帮助增长现有类别 并开辟新类别 [44]

公司动态 - Playboy Inc宣布启动"The Great Playmate Search"全球数字选角活动 旨在为2026年《Playboy》杂志重启计划选拔月度玩伴女郎及内页封面明星 标志着玩伴女郎传统的数字化回归 [1] - 参赛者可通过Playboy官网进行为期8周的注册 粉丝投票环节将于10月1日启动 每日享有1次免费投票权 另设付费投票选项提升参赛者曝光度 [2] - 最终50强将由评审团决选 评审阵容包括Shanna Moakler等历代知名玩伴女郎及 celebrity photographer [2] 赛事奖励 - 玩伴女郎摄影大赛冠军将获得：2.5万美元现金奖励 专业摄影套装 全年Honey Birdette内衣(月供新款) Playboy合作品牌模特合约 个人签名PSD系列产品(含10%销售分成)及VIP活动权限 [3] - 内页封面大赛冠军奖励包含：1.5万美元现金 全年12套Honey Birdette内衣 同规格PSD产品线及VIP权益 [4] - 两项赛事各设20名亚军 均奖励价值350美元的Honey Birdette内衣套装 [3][4] 品牌战略 - 该活动是公司全球娱乐休闲战略的重要组成部分 通过数字化互动强化用户参与度 覆盖约180个国家的消费市场 [5] - 公司定位为"愉悦生活方式"服务商 延续70年来的文化先锋定位 核心价值强调平等 表达自由与愉悦权 [5]

文章核心观点 公司向轻资产商业模式转型取得积极成果，营收增长、利润率提高，实现自2023年以来首个正调整后EBITDA季度，未来将继续推进业务简化和成本降低，加强品牌建设并推动增长 [3] 公司概况 - 公司是全球消费生活方式公司，拥有标志性品牌Playboy，业务覆盖约180个国家，使命是打造让所有人追求愉悦的文化 [16] 2025年第一季度财务和运营结果 财务数据 - 总营收2890万美元，较2024年第一季度的2830万美元增长2% [4] - 许可收入1140万美元，同比增长175%，主要因Byborg许可协议生效及中国许可业务重建；即使无Byborg，许可收入仍同比增长54% [3][6] - 直接面向消费者的收入1630万美元，较2024年第一季度的1870万美元下降13%，主要因Honey Birdette业务促销活动减少 [7] - 总运营费用3510万美元，较2024年第一季度的3720万美元下降6% [7] - 净亏损900万美元，或每股摊薄亏损0.10美元，较2024年第一季度的1640万美元净亏损（每股摊薄亏损0.23美元）有所改善 [7] - 调整后EBITDA为240万美元，而2024年第一季度调整后EBITDA亏损250万美元 [3][8] 运营情况 - Honey Birdette虽总营收同比下降13%，但全价销售同比增长8%，占总销售额的80%（去年为65%），毛利率从52%扩大至58% [3] - Byborg运营Playboy的订阅网站和电视资产并转型创作者平台，第一季度公司从该合作获得500万美元保证版税，未来15年每年至少获得2000万美元；产生380万美元非经常性过渡费用，预计到5月底还将产生120万美元，之后Byborg将报销剩余遗留数字业务成本；预计到7月1日从Byborg获得2000万美元付款 [3] - 2月重新推出的《花花公子》杂志反响热烈，计划今年发行第二期，2026年出版四期，并开发与杂志内容相关的新收入流 [3] 未来展望 - 积极寻求新许可机会，特别是陆地娱乐和游戏领域，包括在美国开发Playboy品牌会员俱乐部 [3] - 继续简化业务，降低公司费用，预计进一步改善调整后EBITDA [3] 其他信息 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2370万美元，长期债务总额为1.551亿美元 [9] - 公司将于美国东部时间5月15日下午5点举办网络直播，讨论2025年第一季度财务结果 [10] - 公司2025年年度股东大会将于6月16日美国东部时间下午1点以虚拟方式举行，股东可通过相关方式参加并投票，董事会建议股东对所有提案投赞成票 [11][13]