核心财务表现 - 公司2025年Q2调整后每股收益(EPS)达395美元 超出分析师共识371美元及内部指引 [1] - 总营收(GAAP)为6596亿美元 高于预期的6496亿美元 但同比下滑21% [1][2] - 调整后自由现金流同比下降84%至1943亿美元 运营现金流(GAAP)为2646亿美元 [2][9] - 整体运营利润率收缩 调整后运营利润率从407%降至368% 同比下滑39个百分点 [2][10] 业务板块分析 移动支付(Mobility) - 营收占比50% 但GAAP收入同比下降4%至3462亿美元 燃油价格下跌带来1590万美元负面影响 [5] - 支付交易量下降4% 处理加仑数减少19% 调整后运营利润率压缩42个百分点至387% [5] 企业支付(Corporate Payments) - GAAP收入同比下滑12%至1183亿美元 采购量骤降20% [6] - 净交换率从045%提升至048% 但调整后运营利润率暴跌136个百分点至419% [6] 福利管理(Benefits) - 唯一增长板块 营收同比增9%至1951亿美元 SaaS账户数增长6%至2120万个 [7] - HSA平均资产增长11% 调整后运营利润率扩张39个百分点至435% [7] 战略与技术投入 - 持续投资AI自动化与云计算 推出嵌入式支付功能以增强客户体验 [4][8] - 技术现代化项目预计需多季度才能显现回报 当前销售与营销支出增加影响利润率 [8][10] 资本管理 - 积极股票回购使流通股同比减少131% 支撑每股收益指标 [9] - 现金及等价物增至7726亿美元 但长期债务攀升至391亿美元 [9] 未来展望 - 上调2025全年指引 预计营收261-265亿美元 调整后EPS 1537-1577美元 [11] - Q3营收预期669-689亿美元 调整后EPS 430-450美元 假设美国平均油价321美元/加仑 [11] - 管理层强调销售渠道强劲 但承认移动与企业支付领域持续面临量价压力 [12]