行业增长与消费趋势 - 假日购物季（11月1日至新年前夕）的“先买后付”支出预计将达到202亿美元，较去年增长11% [2] - 行业年支出预计在2025年达到1167亿美元，这一数字将是2022年的两倍，是2020年的七倍以上 [3] - 根据PayPal的调查，如果提供选项，一半的假日购物者可能使用“先买后付”服务完成购买 [4] - 提供“先买后付”选项可使企业的平均订单价值提升91%，使小型企业的平均订单价值提升62% [5] 消费者财务影响 - 越来越多的消费者将“先买后付”用于日常购物（如杂货），突显了消费者的财务压力 [6] - 高达41%的用户承认曾错过付款，这一比例高于去年的34% [6] - 金融服务可能造成负担能力错觉，使消费者更容易购买超出其整体财务承受能力的商品 [7] - 将“先买后付”支出和习惯纳入信用评分被认为是一个积极的变化，有助于提高对借贷双方的透明度和问责制 [8] 监管审查与法律行动 - 美国参议员Kirsten Gillibrand提出了《先买后付保护法案》，旨在更新《诚实借贷法》，将信用卡式的消费者保护扩展到某些“先买后付”贷款 [10] - 康涅狄格州总检察长William Tong宣布对主要“先买后付”提供商展开多州调查，涉及公司包括Affirm、Afterpay、Klarna、PayPal、Sezzle和Zip [11] - 调查旨在获取有关费用、信息披露、还款结构和消费者风险的信息，警告产品可能导致条款不明确、隐藏费用和债务陷阱 [11] - 行业监管不一致，同一产品在不同州可能被视作贷款、分期付款合同或基本不受监管，这种碎片化体系造成了混乱并引发了监管套利 [12] 主要公司市场表现 - 截至当前，主要“先买后付”提供商及关联公司股价表现分化：PayPal下跌30.54%，Block下跌24.90%，Affirm上涨25.69%，Klarna下跌31.67%，Sezzle上涨65.27%，Zip上涨7.32% [15] - 广泛投资于领先“先买后付”服务提供商的Global X金融科技ETF年内下跌2.06% [15]

行业监管动态 - 美国七个州的民主党总检察长办公室联合向六家“先买后付”服务提供商发出问询函 要求其提供关于分期贷款成本、结构以及消费者还款能力的详细信息 [1][2] - 问询函由康涅狄格州和北卡罗来纳州牵头 加州、科罗拉多州、伊利诺伊州、明尼苏达州和威斯康星州的官员共同签署 要求公司在30天内提供其贷款产品和客户互动的详细信息 [2][3] - 州级监管行动是对联邦监管回撤的回应 此前美国消费者金融保护局撤销了一项解释性规则 该规则曾规定许多“先买后付”服务需遵守与信用卡相同的规则 [5] 监管关注焦点 - 监管机构担忧此类服务的强力营销可能诱使消费者陷入成本高昂且繁重的债务陷阱 [3] - 州官员要求公司描述其分析拖欠率和借款人还款能力的方法 以及追踪和解决消费者争议的程序 [7] - 州官员同时询问公司对《联邦诚实借贷法案》的遵守情况 该法案规定了信用卡和房屋净值信贷额度等循环信贷的规则 [7] 涉及公司及回应 - 收到问询函的公司包括Klarna Group Plc、Affirm Holdings Inc、Afterpay Ltd、PayPal Holdings Inc、Sezzle Inc和Zip Co Ltd [2][3] - Klarna表示“致力于保护消费者” Affirm表示公司“长期支持深思熟虑的监管和一致的行业标准” PayPal表示“专注于帮助消费者购买所需之物” [4] - Sezzle、Zip和Afterpay的代表未立即回应评论请求 [5] 行业背景与市场数据 - 联邦监管变化之际 分期贷款业务正经历爆炸式增长 据Juniper Research预测 “先买后付”交易额预计到2028年将达到6870亿美元 而去年为3340亿美元 [6] - 康涅狄格州总检察长威廉·童指出 “先买后付”看似是支付购买的便捷方式 尤其是在假日季 但购物者需警惕债务陷阱 [4]