文章核心观点 - 与高估值的人工智能股票相比，处于业务转型期的公司为寻求新机会的投资者提供了另一种选择 [1] - 转型股是指因基本面恶化而被市场冷落、管理层被迫进行战略调整的公司，若转型成功可能带来巨大回报 [2] - 塔吉特公司是当前一个典型的转型案例，其股价因业绩困境而大幅下跌，但公司拥有持续分红记录且正在努力扭转局面 [4][9] 塔吉特公司业务困境 - 公司在COVID-19疫情期间对 discretionary goods 需求判断失误，导致库存积压，随后不得不通过大幅降价来清理库存，从而压低了运营利润率 [6] - 公司销售额未见增长，利润率尚未完全恢复至疫情前水平，且改善迹象有限 [7] - 客流量下降，因消费者转向以价值为导向的选项，这使得沃尔玛和好市多等竞争对手赢得市场，而众多以 discretionary 为主的零售商陷入困境 [7] 塔吉特公司转型策略 - 公司无法仅凭价格与沃尔玛和好市多竞争，转而侧重于提升购物体验的活动性 [8] - 策略包括改善店内体验、提供令人兴奋的产品选择，并重点发展独家合作伙伴关系 [8] - 例如与泰勒·斯威夫特的独家合作在去年黑色星期五期间帮助推动了销售 [8] 塔吉特公司财务与股东回报 - 公司股价在过去几年大幅下跌，而同期整体市场表现强劲 [9] - 尽管已进行转型努力，但尚未产生足够有意义的成果来打动投资者 [9] - 公司仍能产生大量现金，足以支持其股息增长，公司已连续54年提高股息，股息收益率达5.1%，是“股息之王” [4][9] 转型成功案例参考 - 网飞公司曾面临增长放缓和费用上升的困境，通过打击密码共享、成功推出广告支持套餐以及优化内容质量与数量的平衡实现了转型 [3] - 该策略取得成功，网飞公司股价自2023年初以来上涨了近四倍 [3]