Amazon.com sued the New York State Public Employment Relations Board on Monday to block it from enforcing a new law that the online retailer considers an attempt to illegally regulate private sector l... ...

公司业务构成 - 亚马逊是全球领先的在线零售商和第三方卖家市场 零售相关收入占总收入约75% 云计算服务AWS占15% 广告服务占5%-10% 其余为其他业务[2] - 国际业务占非AWS销售的25%-30% 主要市场包括德国、英国和日本[2] 估值指标比较 - 市盈率35.28倍 较行业平均低0.79倍 显示潜在低估[3][5] - 市净率7.39倍 高于行业平均1.11倍 显示资产估值较高[3][5] - 市销率3.72倍 为行业平均的1.62倍 显示基于销售额的估值偏高[3][5] 盈利能力表现 - 净资产收益率5.68% 超出行业平均0.18个百分点[3][5] - EBITDA达366亿美元 为行业平均的5.91倍[3][5] - 毛利润868.9亿美元 为行业平均的5.24倍[3][5] 增长指标分析 - 收入增长率13.33% 高于行业平均11.18%的增长率[3][5] - 在ROE、EBITDA、毛利润和收入增长方面均超越行业同行[8] 财务结构状况 - 债务权益比为0.4 低于前四大同行 显示债务融资依赖度较低[10] - 相对更健康的债务与权益平衡结构[10] 行业地位评估 - 在综合零售行业中财务表现和增长潜力突出[8] - 市场对其资产和销售额给予较高估值[8]

零售销售数据 - 美国7月零售销售环比增长0.5% 符合市场预期 且6月数据上修至0.9%增长 [1] - 汽车及零部件经销商销售环比增长1.6% 家具家居商店销售增长1.4% 表现最为突出 [1] - 体育用品/乐器/书店增长0.8% 无店铺零售商增长0.8% 服装服饰店增长0.7% 加油站增长0.7% [1] 线上零售板块 - 无店铺零售商（含线上销售）环比增长0.8% 同比增长8.0% [3] - ProShares线上零售ETF(ONLN)追踪线上销售渠道零售商 费率58个基点 [3] - 亚马逊(AMZN)作为全球电商巨头 在北美业务广泛扩展 获Zacks评级3级(持有) [4] 服装零售板块 - 服装商店销售环比增长0.7% 同比增长5% [5] - SPDR零售ETF(XRT)覆盖美国零售股 服装零售占比约21% 费率35个基点 [5] - 李维斯(LEVI)主营牛仔及休闲服饰 拥有多品牌矩阵 获Zacks评级1级(强力买入) [5] 家居零售板块 - 家具家居商店销售环比增长1.4% 同比增长5.1% [6] - iShares美国消费者聚焦ETF(IEDI)专注消费品支出领域 费率18个基点 [6] - 家得宝(HD)为全球最大家居建材零售商 获Zacks评级3级(持有) [6] 健康护理板块 - 健康个人护理商店销售环比增长0.4% 同比增长5.6% [7] - iShares美国医疗提供商ETF(IHF)追踪医疗保健服务指数 费率40个基点 [7] - CVS健康(CVS)为整合型药房护理企业 获Zacks评级2级(买入) [7]

亚马逊与UPS合作变化 - UPS计划在未来几年内减少与亚马逊50%的业务合作 因亚马逊业务量大但利润率低 对UPS整体盈利贡献有限[3] - 双方仍将在退货服务等领域保持合作 UPS凭借零售网络优势为亚马逊提供高回报的退货处理服务[4] - 亚马逊需紧急填补UPS退出带来的配送缺口 近期宣布40亿美元资本支出用于提升农村配送能力 并与FedEx达成大件包裹配送协议[5] 亚马逊应对措施与市场表现 - 公司配送能力建设被迫加速 当前股价较历史高点低15% 但市销率和市盈率均高于五年平均水平[6] - 市场认为FedEx是本次事件赢家 亚马逊股价未受显著影响 仍受华尔街追捧[6] - 为弥补UPS退出 公司需承担额外成本 表明此次合作变化对亚马逊影响大于UPS[8] UPS战略调整与财务表现 - 公司股价较2022年峰值下跌超50% 但业务已现复苏迹象 收入增长且利润率趋稳[7] - 主动削减低价值亚马逊业务是前瞻性决策 可能通过业务瘦身进一步提升利润率[8] - 当前市销率和市盈率显著低于五年均值 股息收益率达历史高位6.7% 具备估值吸引力[9] 投资价值分析 - UPS被市场低估 转型期延长但短期阵痛可能带来长期改善 适合逆向投资者和价值投资者关注[10] - 亚马逊虽需承担额外配送成本 但市场仍给予估值溢价 反映对其增长前景的乐观预期[9] - FedEx成为直接受益方 获得亚马逊大件包裹配送新业务[5]

业绩总结 - 2024年第一季度净收入为301.1亿人民币，同比增长15.8%[9] - 2024年第一季度净产品收入为242.3亿人民币，同比增长16.2%[11] - 2024年第一季度净服务收入为58.8亿人民币，同比增长14.0%[11] - 2024年第一季度JD零售的营业收入为12.8亿人民币，营业利润率为4.9%[20] - 2024年第一季度非GAAP净利润为12.8亿人民币，非GAAP净利润率为4.2%[21] - 2024年第一季度调整后的经营现金流为58.0亿人民币[25] - 2024年第一季度自由现金流为37.6亿人民币[26] 运营效率 - 2024年第一季度的库存周转天数为32.8天[31] - 2024年第一季度的应付账款周转天数为57.6天[31] 增长趋势 - 2019年至2024年复合年增长率为15%[9]