财务数据和关键指标变化 - 2024年资本支出为1亿美元 2025年预计保持类似水平[5] - 2024年生产力节省占销售成本6% 2025年预计再次达到6%水平[5][8] - 2025年下半年EBITDA预计同比增长中双位数百分比 全年EBITDA利润率预计扩张100个基点[45] - 净杠杆率本季度升至4.1倍 但预计2025财年末将接近3倍[52][53] - 2025年自由现金流将改善 因EBITDA增长和资本支出减少[54][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - Boulder Canyon品牌2024年零售额突破1亿美元 预计2025年接近2亿美元[18][23] - 核心市场TDPs分布增长约10% 扩张市场分布增长约18%[20] - 核心市场实现价值和销量份额增长 当季获得0.2个点的销量份额[33] - 调味酱和合作品牌业务占整体12% 近期扫描数据显示改善迹象[62][64] - 便利店渠道趋势改善 预计年底前达到持平水平[66] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达市场成功模式可复制到西部扩张[5][20] - 在30个市场中均实现增长和份额提升[30] - 扩张市场主要通过食品、会员制和大众渠道进入[28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制造网络从15-16个工厂缩减至更标准化网络[4] - 2026年制造网络将基本定型 资本支出转向维护性水平[5] - 生产力节省将正常化至3%-4%水平 始终覆盖通胀[13][14] - 广告与促销支出2024年增长60% 2025年预计再增40%[48] - 广告与促销支出占比预计2025年达2% 长期目标3%-4%[50] - 西部地理扩张和Boulder Canyon品牌是两大增长杠杆[15][16] - 竞争优势在于速度和敏捷性 欢迎竞争帮助扩大牛油果油品类[24][25] - 并购不是必需 但有合适机会会考虑肉类和爆米花领域[60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 咸味零食品类虽疲软但家庭渗透率持续增长[38] - 竞争环境理性 未见异常活动[36] - 2023年下半年促销活动增加 持续到2024年上半年[39] - 预计2025年下半年品类开始正常化[40] - 2025年有机销售增长指引从低个位数上调至2.5%或更好[42] - 消费者宏观趋势存在不确定性[44] 其他重要信息 - 2024年第四季度将关闭Grand Rapids工厂[13] - 资本支出2026年将显著下降 预计以7开头(约7000万)[7][56] - 采用集成业务计划程序降低库存水平[55] - 创新能力和数字营销能力显著提升[72] - 与零售商关系改善 获得更多货架空间和项目参与[75][76] 问答环节所有提问和回答 问题: 供应链转型和资本支出周期进展 - 公司对供应链工作感到满意 制造网络将从15-16个工厂缩减 2024年资本支出1亿美元 2025年类似 生产力节省占销售成本6% 2026年网络基本定型 资本支出将转向维护性水平[4][5] 问题: 资本支出路径 - 2024年是资本支出峰值 2025年将显著下降 预计以7开头(约7000万) 之后进一步下降[6][7] 问题: 生产力计划剩余机会 - 生产力从最初2%提升至6% 通过采购结构、成本模型和效率提升实现 将正常化至3%-4%水平 始终覆盖通胀[9][10][11][13][14] 问题: 驱动增长的关键因素 - Boulder Canyon和地理扩张是两大增长杠杆 Boulder Canyon2024年突破1亿美元 2025年接近2亿美元 扩张市场分布增长18%[17][18][20] 问题: Boulder Canyon品牌潜力 - 品牌已扩展至奶酪球、玉米片等品类 2025年达2亿美元 有潜力成为5亿美元品牌[22][23][24] 问题: 竞争格局和优势 - 竞争优势在于速度和敏捷性 欢迎竞争帮助扩大牛油果油品类[24][25] 问题: 分布扩张机会 - 扩张市场主要通过食品、会员制和大众渠道进入 成熟市场如佛罗里达可扩展至便利店等渠道[27][28] 问题: 利用成功数据说服零售商 - 零售商可查看自身数据 公司现有业务关系有助于进入新市场[30][31] 问题: 核心市场增长动力 - 产品组合优化和便利店渠道改善推动核心市场增长 Power品牌分布显著提升[32][33] 问题: 核心市场剩余分布机会 - 核心市场仍有分布机会 可引入Boulder Canyon、On the Border和Zaps等品牌[34][35] 问题: 品类表现和竞争环境 - 竞争环境理性 未见异常活动 品类建立在品牌建设、营销和创新基础上[36] 问题: 品类展望和定价环境 - 家庭渗透率持续增长 2023年下半年促销增加 2024年上半年持续 预计2025年下半年品类正常化[38][39][40] 问题: 上调增长指引原因 - 上半年超预期表现推动指引上调至2.5%或更好 但竞争环境动态和品类存在不确定性[42][43][44] 问题: 盈利能力提升驱动因素 - 生产力节省是主要驱动 资本支出投入带来效率提升 Grand Rapids工厂关闭带来离散收益[45][46][47] 问题: 广告与促销支出路径 - 广告与促销支出2024年增60% 2025年再增40% 预计2025年占比达2% 长期目标3%-4%[48][50] 问题: 杠杆率变化和信心 - 杠杆率上升因加速资本支出和季节性营运资本增加 但预计2025年末接近3倍[52][53] 问题: 2026年自由现金流展望 - 资本支出将显著下降至约7000万 运营支出和一次性摩擦成本也将减少[56][57] 问题: 并购策略 - 并购不是必需 优先考虑债务偿还 有机增长机会充足 会考虑肉类和爆米花领域[59][60][61] 问题: 调味酱和合作品牌展望 - 这些业务占12% 近期扫描数据显示改善 预计恢复增长[62][64] 问题: 便利店渠道表现 - 渠道整体改善 公司表现优于渠道 预计年底前达到持平[66] 问题: CFO任职体会 - 公司战略清晰有效 生产力工作一流 品牌建设机会强劲[67][68] 问题: 转型进展和持续增长能力 - 已建立营销功能和分析能力 创新议程按计划进行 数字营销能力提升[70][71][72] 问题: 与零售商关系变化 - 从需要证明增长能力转变为被询问如何共同增长 获得更多货架空间和项目参与[75][76]

财务数据和关键指标变化 - 本季度报告显示有机销售增长3%，但整体零售销售持平 [8] - 价格方面，约300个基点的价格影响与赠品包有关，另有60个基点与非赠品包相关的价格上限投资有关 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非品牌、非咸味业务中的蘸酱和莎莎业务短期内面临压力，预计到第二季度末开始企稳 [32] - 合作伙伴品牌业务预计将继续下滑，但未来降幅不会像之前那么大 [33] - 博尔德峡谷品牌表现出色，在未跟踪渠道和自然渠道增长显著，且在传统渠道的零售分销也在增加，产品创新如峡谷爆米花、新口味和玉米片等表现良好，销量和速度都在增长 [22][23][24] - 边境品牌收购后持续增长，在扩张市场仍有分销增长机会，创新方面，调味玉米片有发展空间 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在食品和大众渠道表现良好，消费者在各个价格段和不同贸易类别中都在寻求价值 [53][54] - 滚动十二个月的家庭渗透率达到49%，创历史新高，购买率保持稳定 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在核心市场保持份额，同时在扩张地区实现增长，通过赠品包等方式测试向消费者提供价值的不同方式 [10][39] - 未来计划通过支持创新、增加营销和确保市场定价正确来推动业务发展，赠品包计划将逐步结束 [43] - 公司将继续挖掘核心市场的空白机会，推动扩张地区和其他贸易类别的业务增长 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩执行情况感到满意，认为正在按照计划推动预期的结果，但仍有很多工作要做 [90] - 公司关注市场反应和消费者行为，将通过多种方式为消费者提供价值，如推出优质产品、进行创新和营销等 [75] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，实际未来结果可能与当前观点有重大差异，相关风险和不确定性可参考最近的美国证券交易委员会文件 [4] - 会议将讨论某些调整后的或非公认会计准则的财务指标，相关详细信息和对账可在收益材料和公司网站上查看 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 解释整体零售销售持平与3%有机销售增长的差异 - 差异主要源于未跟踪渠道的强劲表现，如自然渠道、折扣和俱乐部渠道，以及大米配送中心开放后吞吐量提高，发货提前带来的收入确认，但本季度没有提前拉动的收入 [8][9] 问题: 核心市场预期的销量份额增长和价值份额收缩是否仅由赠品包计划导致，如何平衡销量和计划回报的可持续性 - 赠品包有一定影响，同时博尔德峡谷和边境品牌的增量分销也有帮助，未来随着赠品包计划结束，销量与价值的关系将更加正常化 [10][11] 问题: 赠品包对价格的300个基点影响是否在所有组合中类似，是否有贡献数字 - 答案是肯定的，大部分价格影响与赠品包有关，另有60个基点与非赠品包相关的价格上限投资有关 [18][19] 问题: 博尔德峡谷新产品的早期市场反应，现有跟踪数据受新老产品的影响情况，以及新产品上架后业务是否会加速增长 - 公司对博尔德峡谷的表现非常满意，消费者反应良好，产品在未跟踪渠道和自然渠道增长显著，且在传统渠道的零售分销也在增加，新产品如峡谷爆米花表现良好，玉米片虽刚推出但前景乐观，销量和速度都在增长 [22][23][24] 问题: 非品牌和合作伙伴品牌业务的未来增长预期，以及如何管理合作伙伴品牌 - 非品牌、非咸味业务中的蘸酱和莎莎业务短期内面临压力，预计到第二季度末开始企稳；合作伙伴品牌业务预计将继续下滑，但未来降幅不会像之前那么大，公司会随着自身品牌增长，减少合作伙伴品牌在业务中的占比 [32][33] 问题: 边境品牌调味玉米片的发展潜力和其他空白机会 - 边境品牌收购后持续增长，在扩张市场仍有分销增长机会，创新方面，调味玉米片所在的调味品类正在增长，有较大发展空间，未来还可能推出其他口味和产品形式 [34][35] 问题: 赠品包计划是否为限时优惠，如何评估其市场持续时间 - 赠品包计划是为了测试向消费者提供价值的不同方式，消费者反应积极，在扩张地区是很好的试用工具，在核心市场是提供价值的方式，公司预计该计划将逐步结束，过渡到夏季的正常商业计划 [39][40][41] 问题: 今年剩余时间价格组合与销量的关系，是否预计价格组合继续为负，能否在销售预测中平衡两者 - 从现在起情况将恢复正常，预计未来有1个点的价格投资 [44] 问题: 如何利用天然有机趋势的进一步机会，是通过加速博尔德峡谷的举措还是并购 - 公司对博尔德峡谷在天然有机贸易类别中的表现满意，将通过扩展创新、投资品牌资产和提高品牌知名度来推动业务增长，短期内将继续通过分销增长、消费者支持和创新来推动业务 [50][51] 问题: 从渠道角度看，除了自然、硬折扣和美元渠道，近期是否有其他新的变化 - 公司使用Surcana和MULO C plus数据来了解业务，目前食品和大众渠道表现良好，消费者在各个价格段和不同贸易类别中都在寻求价值 [53][54] 问题: 解释薯片子类别的增长情况，以及高端和价值产品的家庭增长动态 - 消费者普遍寻求价值，博尔德峡谷是高端产品，通过分销增长实现增长；公司自有品牌通过扩张市场的分销增长和赠品包的陈列活动实现增长 [58][59] 问题: 博尔德峡谷和公司自有品牌的家庭用户是否有重叠，各自的特点是什么 - 不确定两者家庭用户的重叠情况，但预计会有重叠，博尔德峡谷的家庭用户通常更富裕，更注重健康；公司自有品牌的家庭用户更主流 [60][61] 问题: 博尔德峡谷今年的分销增长顺序和下半年的需求驱动因素 - 博尔德峡谷已经取得了显著的分销增长，未来将继续在自然渠道和传统杂货店获得增量空间，公司认为该品牌仍有很大的空白市场，将继续向零售商展示其对品类和消费者的价值 [63][64] 问题: 核心地区的销量份额增长是否与赠品包有关，以及在核心地区的增量分销机会 - 部分销量份额增长与赠品包有关，同时边境和博尔德峡谷在核心地区的分销增长也有帮助，公司将继续挖掘核心市场的空白机会，推动扩张地区和其他贸易类别的业务增长 [71][72] 问题: 什么情况下会重新推出赠品包计划 - 公司会关注市场反应和消费者行为，将通过多种方式为消费者提供价值，如推出优质产品、进行创新和营销等，如果有机会，会根据情况评估是否重新推出赠品包计划 [75][76][77] 问题: 赠品包对新试用和新消费者消费的影响，以及与频率收益的对比，有多少是补贴的，对新买家增长的长期影响 - 很难单独区分赠品包的影响，因为它是一个流通项目，但从家庭渗透率和购买率数据来看，公司业务的试用和重复率都很强，家庭渗透率持续增长，赠品包在扩张市场可能带来了一些试用 [82][83][84] 问题: 便利店业务表现有所改善但尚未恢复增长，公司能否加速这一转变，还是主要取决于整体流量趋势和宏观背景 - 渠道需要继续改善，公司将从三个方面努力：一是推动便利店的分销，确保价格标签架构、产品尺寸和陈列图正确；二是在该渠道推出创新产品，考虑便利店消费者的特点；三是与零售商和销售人员合作，确保产品的陈列空间和服务质量 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 本季度整体零售销售持平，但有机销售增长3% [7] - 价格方面，约300个基点与赠品包有关，另有60个基点为非赠品包相关的价格上限投资 [17][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非品牌、非咸味业务中的蘸酱和莎莎业务短期内面临压力，预计到第二季度末开始企稳 [32] - 合作品牌业务预计将继续下滑，但幅度不会像之前那么大 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务的家庭渗透率在滚动十二个月内达到49%，创历史新高，且购买率总体保持稳定 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在核心市场保持份额，同时在扩张地区实现增长 [11] - 赠品包计划是为了测试向消费者提供价值的不同方式，预计该计划将逐渐结束，后续将转向支持创新、增加营销和确保市场定价正确的常规商业计划 [39][43] - 未来预计会有大约1个点的价格投资 [44] - 公司将继续拓展Boulder Canyon品牌的创新，投资品牌资产，提高其知名度，同时通过增加分销、获得消费者支持来推动业务增长 [51][52] - 公司认为On the Border品牌在扩张市场有分销增长机会，且在引入口味和其他产品形式方面有发展空间 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者在各个层面都在寻求价值，从高端产品到促销支持等不同类型的贸易都有体现，消费者对公司的产品和服务反应良好 [55] - 公司对Boulder Canyon品牌的表现感到满意，认为其在获得分销和提高销售速度方面取得了良好的结合，未来有很大的发展潜力 [22][25] 其他重要信息 - 公司将六个仓库合并为一个Rice配送中心，提高了吞吐量，使发货时间提前，收入确认也有所提前 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 解释整体零售销售持平与3%有机销售增长的差异及是否与时间有关 - 差异主要源于未跟踪渠道的强劲表现，如自然渠道、折扣和俱乐部渠道，以及Rice配送中心开放带来的吞吐量提升和收入确认提前，且本季度没有提前拉动业绩的情况 [7][9][10] 问题: 核心市场预期的销量份额增长和价值份额收缩是否仅由赠品包计划导致，如何平衡销量和回报 - 赠品包计划有一定作用，同时Boulder Canyon和On the Border的增量分销也有帮助，未来随着赠品包计划结束，销量与价值的关系将更加正常化 [11][12] 问题: 赠品包对价格的影响是否在所有产品组合中类似，以及赠品包对产品组合的贡献 - 是的，大部分价格影响与赠品包有关，另有60个基点为非赠品包相关的价格上限投资 [17][19] 问题: Boulder Canyon新类别扩展的早期反馈，以及现有跟踪数据反映的情况和新产品上架后的预期 - 公司对Boulder Canyon的表现非常满意，该品牌在未跟踪渠道和自然渠道表现出色，且正在传统渠道获得零售分销。新产品如Canyon Poppers表现良好，3月推出的玉米片虽尚处早期，但其他业务和创新表现可查。品牌的分销和销售速度都在快速增长 [22][23][24] 问题: 非品牌或合作品牌业务的增长情况及未来预期，以及如何管理合作品牌 - 非品牌、非咸味业务中的蘸酱和莎莎业务短期内面临压力，预计到第二季度末开始企稳。合作品牌业务预计将继续下滑，但幅度不会像之前那么大，公司会随着自身品牌增长，让更多自有产品进入运输环节，使合作品牌业务自然缩小 [32][33] 问题: On the Border品牌的发展潜力和其他机会 - On the Border品牌在扩张市场有分销增长机会，且在引入口味和其他产品形式方面有发展空间 [34][35] 问题: 赠品包计划是否为限时优惠，如何评估其持续时间 - 赠品包计划是为了测试向消费者提供价值的不同方式，消费者反应积极，在扩张地区是很好的试用工具，在核心市场是提供价值的不同方式。该计划预计会逐渐结束，公司将转向夏季的常规商业计划 [39][40][41] 问题: 今年剩余时间价格组合与销量的关系，能否在销售预测中平衡两者 - 从现在起情况将恢复正常，预计未来会有大约1个点的价格投资 [44] 问题: 如何利用天然有机趋势的进一步机会 - 公司将继续拓展Boulder Canyon品牌的创新，投资品牌资产，提高其知名度，同时通过增加分销、获得消费者支持来推动业务增长 [51][52] 问题: 渠道方面是否有其他新变化 - 消费者在各个层面都在寻求价值，公司在食品和大众渠道表现良好，消费者对公司在不同类型贸易中的产品和服务反应良好 [54][55] 问题: 薯片子类别中Boulder和公司自有品牌表现突出的原因，以及两者家庭用户的区别 - Boulder Canyon是高端产品，通过分销增长取得优势；公司自有品牌通过扩张市场的分销增长和赠品包带来的周边展示活动获得优势。Boulder家庭用户通常更富裕，追求健康食品；公司自有品牌家庭用户更主流，但两者可能存在重叠 [57][58][60] 问题: Boulder品牌的分销增长机会和今年的预期顺序 - 公司预计Boulder品牌将继续获得分销增长，在自然渠道和传统杂货店都有增量空间，该品牌有很大的发展潜力 [64][65] 问题: 核心地区的销量份额增长是否归因于赠品包，以及核心地区的增量分销机会 - 部分销量份额增长归因于赠品包，同时On the Border和Boulder Canyon在核心地区的分销增长也有帮助。公司未来将继续挖掘核心地区的空白市场机会，以及扩张地区和其他类别的贸易机会 [72][73] 问题: 什么情况下会重新推出赠品包计划 - 公司会关注市场反应和消费者行为，赠品包计划是提供价值的一种方式，公司会根据情况评估是否重新推出，且有上一轮计划的经验可供参考 [76][78] 问题: 赠品包对消费的影响，包括新试用和新消费者与频率的关系，以及补贴和新买家增长的情况 - 很难单独区分赠品包的影响，但公司的家庭渗透率达到49%创历史新高，购买率总体稳定，赠品包在扩张市场可能带来了一些试用机会 [82][83] 问题: 公司能否加速便利店业务的好转，还是主要取决于整体流量趋势和宏观背景 - 便利店渠道需要继续改善，公司将从三个方面努力：一是推动便利店的分销，确保价格标签架构、产品尺寸和陈列图正确；二是在该渠道推出创新产品；三是与零售商和销售人员合作，确保消费者能在便利店方便地购买到公司产品 [85][87][88]