债券发行 - 公司全资子公司Lindblad Expeditions LLC定价发行6.75亿美元7.000%优先担保票据，到期日为2030年，发行规模较原计划增加2500万美元[1] - 新票据为发行人的优先债务，由Lindblad及部分子公司提供担保，并以发行人及担保人几乎全部资产作为第一优先留置权担保[1] - 发行预计于2025年8月20日左右完成，需满足常规交割条件[1] 资金用途 - 发行净收益将用于：(i) 对2027年到期的6.750%优先担保票据进行要约收购 (ii) 赎回2028年到期的9.000%优先担保票据，包括支付相关费用[2] - 未参与要约收购的2027年票据将被强制赎回，剩余资金将用于一般公司用途[2] 发行条款 - 新票据及相关担保未根据《证券法》注册，仅依据144A规则向合格机构买家发售，并依据S条例向美国境外投资者发售[3] - 除非完成注册，否则新票据不得在美国境内公开发售[3] 公司背景 - Lindblad是全球探险旅行行业领导者，通过6个品牌提供覆盖七大洲的沉浸式教育旅行体验[5] - 与国家地理合作运营船基探险旅行项目，配备科学家团队和先进探索工具[5] - 旗下陆地探险品牌包括Natural Habitat Adventures等，提供野生动物、文化和冒险主题旅行服务[5] 业务特点 - 公司业务模式结合船基与陆地探险，覆盖偏远目的地和自然文化景观[5] - 与国家地理及世界野生动物基金会的合作关系构成核心竞争优势[5]

公司业绩概览 - 2025年第二季度总收入同比增长23%至1.679亿美元，主要由Lindblad板块(增长1900万美元)和陆地体验板块(增长1350万美元)驱动 [3][4] - 调整后EBITDA同比激增139%至2480万美元，Lindblad板块贡献980万美元增长，陆地体验板块贡献470万美元增长 [3][8] - 净亏损收窄1610万美元至970万美元，每股亏损从0.48美元改善至0.18美元 [7] 业务板块表现 - **Lindblad邮轮业务**：客舱单晚净收益增长13%至1241美元，入住率从78%提升至86%，推动收入增长19%至1.110亿美元 [5][13] - **陆地体验业务**：收入增长31%至5690万美元，主要因新增行程、提价及2024年三季度收购的Wineland-Thomson Adventures全年并表 [6] 财务与运营指标 - 现金及等价物环比增长3110万美元至2.473亿美元，主要来自7.76亿美元运营现金流，部分抵消了4.47亿美元的资产购置支出 [12] - 总债务规模为6.35亿美元，公司表示符合所有债务契约要求 [14] - 2025全年指引：预计收入7.25-7.5亿美元，调整后EBITDA 1.08-1.15亿美元 [22][30] 资本运作 - 公司执行3500万美元股票回购计划，截至7月31日已回购87.5万股股票及600万份认股权证，耗资2300万美元 [15] 行业运营指标 - 可用客舱夜数同比增长5%至81515晚，实际销售客舱夜数70198晚 [28] - 航次数量从121次增至153次，载客量从7773人上升至9937人 [28][29]

财务业绩 - 第一季度旅游收入达1.797亿美元 同比增长17% 主要受Lindblad板块增长1280万美元（11%）和陆地体验板块增长1330万美元（38%）驱动 [3][4][5] - 净亏损改善510万美元至0.4万美元 每股亏损0.00美元 去年同期为亏损510万美元（每股0.10美元） 主要因经营业绩改善、获得150万美元税收优惠（去年同期为20万美元支出）以及外汇收益50万美元（去年同期损失20万美元） [6] - 调整后EBITDA增长840万美元至3000万美元 增幅39% Lindblad板块贡献590万美元增长 陆地体验板块贡献250万美元增长 [7][8][9] 运营指标 - Lindblad板块净单客夜收益达1521美元 同比增长25% 入住率提升至89%（去年同期76%） 创历史新高 [2][4][11] - 可用客夜数为75,325夜 实际售出66,974夜 最大载客量9,604人 实际载客8,543人 完成航次121次 [33] - 陆地体验板块增长主要因新增行程及定价提升 同时包含2024年第三季度收购的Wineland-Thomson Adventures完整季度业绩 [5][9] 资产负债表与流动性 - 现金及现金等价物与受限现金合计2.352亿美元 较2024年底2.161亿美元增加 主要因运营现金流贡献4840万美元（来自未来旅行预订增加） 部分被2900万美元的物业设备采购及新增两艘船舶（National Geographic Delfina和National Geographic Gemini）抵消 [13] - 总债务规模6.35亿美元 公司遵守所有债务契约要求 [14] - 经营活动现金流净流入4840万美元 投资活动现金流净流出2900万美元（含1558万美元收购支出） [27] 2025年展望与资本配置 - 全年收入指引7-7.5亿美元 调整后EBITDA指引1-1.12亿美元 [21] - 股票回购计划规模3500万美元 截至4月30日已回购87.52万股普通股及600万份认股权证 累计支出2300万美元 剩余额度1200万美元 [15] - 流通普通股5470万股 [15] 非GAAP指标说明 - 调整后EBITDA定义为剔除折旧摊销、净利息支出、所得税、外汇损益、股权补偿等非经营性项目的业绩指标 [37] - 净邮轮成本排除燃料影响后为8080万美元 经调整后净邮轮成本（不含燃料）为每可用客夜1075美元 [34][35] - 这些指标用于日常经营管理 在邮轮和旅游业中广泛使用 但需结合GAAP指标综合评估 [16]