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NextEra Energy (NYSE:NEE) 2025 Conference Transcript

2025-10-01 17:00

公司概况与业务构成 * 公司为NextEra Energy 拥有两大主要业务包括受监管的佛罗里达电灯公司（FPL）和竞争性的能源资源业务[1] * 公司定位为综合性能源企业拥有美国最大的天然气发电机组是世界领先的可再生能源和储能开发商拥有美国最大的核电站之一以及领先的竞争性输电业务[2][3] * 公司拥有庞大的数据集和人工智能能力具备先发优势[3] 2025年关键议题与进展 * 公司面临两大主要议题 FPL的电价案和华盛顿的税收抵免政策对两者进展感到乐观[4] * FPL电价案已提交和解协议获得13个参与方中10个的支持听证会将于下周开始预计为期两周[5] * 和解协议关键条款包括 10 95%的股权回报率（ROE）维持权益比率非现金机制以及大型负荷电价[6] * 税收抵免政策方面风能和太阳能抵免持续至2030年初核能和储能抵免持续至2039年初为未来十年及以后的增长提供支持[6] 增长驱动力与战略机遇 **1 电池储能** * 市场对电池储能需求旺盛主要源于容量短缺的市场环境[6] * 电池储能在所有ISO区域相比燃气峰值电厂具有显著成本优势是灵活发电来源无需燃料供应且可快速部署[6] * 公司储能四大机遇与可再生能源共址（到2027年拥有75吉瓦可再生资产组合）独立储能机会电网解决方案（结合输电业务）以及扩容机会（如将4小时电池扩容至8小时）[7][8][9] **2 受监管业务增长** * FPL业务受益于和解协议在快速增长州份拥有良好增长前景预计至2029年有四年确定性增长[12] * 和解协议引入了大型负荷电价使公司能够参与佛罗里达州超大规模数据中心讨论并以保护用户的方式开展[13] * 竞争性输电业务方面目前已有60亿美元费率基础投资（20亿美元已投入 40亿美元已获批在建）未来拥有数十亿美元的潜在输电机会管道[14] **3 能源资源业务增长** * 可再生能源需求比以往更强劲公司获得有史以来最高的回报[17] * 天然气发电业务拥有20吉瓦的管道机会公司具备开发经验和供应关系[19] * 正在评估小型模块化核反应堆（SMR）制造商目标与顶尖厂商达成商业安排并与美国能源部或超大规模企业合作目标在下一个十年中期实现SMR贡献[18] * 公司拥有长期电力资产组合 2010-2015年间签订的廉价合同（15-20美元/兆瓦时）将陆续到期重新签约可获得20美元以上的溢价抵消税收抵免价值损失这些资产还具有增加储能的期权价值[25][26] **4 超大规模数据中心与人工智能** * 公司在超大规模数据中心机会上具备独特优势包括全面的能源解决方案能力（发电输电管道）庞大的资产负债表规模供应链和运营规模[23][24][59] * 市场分为两类独立发电商围绕现有资产交易以及需要开发专业知识的“自带发电”模式后者竞争较小[23] * 公司利用人工智能工具和数据优势进行项目选址和开发具备巨大竞争优势[27][66] * 人工智能应用包括使用数字孪生产品TerraGrid进行电网分析使用Ratify规划最低成本输电路线以及用于运营维护和成本优化[68][69][70][71][72] 财务与运营优势 * 公司拥有长期超越同业的业绩记录三年五年七年十年十五年二十年均表现优异[10][11] * FPL的运营维护成本比行业平均水平低70%（美元/兆瓦时基准）可靠性处于顶尖十分位拥有出色的风暴响应能力[6][75] * 公司在核能天然气风能太阳能和储能的运营维护成本上均具有巨大优势[76] * 公司融资计划稳健可利用现有资产现金流项目融资税收股权税收抵免货币化等方式并保持资产负债表健康[81][82] 未来展望与沟通 * 公司对2030年前后的业务前景均感到非常乐观认为处于“电力的黄金时代”[31][34][63] * 计划在12月8日的分析师日提供具体细节包括各增长领域的里程碑和资本支出目标以让投资者对2030年后的增长驱动力感到放心[32][33]

新纪元能源(US:NEE)

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