The heavy dividend payer has already done well for investors so far in 2025.Investors are bulled up on hypergrowth technology stocks right now, especially anything related to artificial intelligence (AI). I would guess that many readers have large exposure to these AI stocks that have been massive winners in the last few years.There is nothing inherently wrong with allocating your portfolio to hypergrowth stocks. However, if you are an older or more conservative investor, now may be the perfect time to opti ...

文章核心观点 - 投资者应关注高股息标普500成分股 因美联储可能于9月降息25个基点 优质高股息股票能提供稳定被动收入和总回报潜力 [1][3][4] - 自1926年以来 股息贡献标普500总回报的32% 过去50年股息股票年化回报率达9.18% 是非股息支付者3.95%的两倍以上 [5] 亚历山大房地产公司(ARE) - 主营生命科学和农业技术园区开发运营 在波士顿、旧金山、纽约等核心创新集群拥有资产 实验室空间资产具有高进入壁垒 [6][7][8] - 罗伯特贝尔德给予买入评级 目标价102美元 当前估值合理且提供高股息收益率 [6][8] 奥驰亚集团(MO) - 全球最大烟草生产商之一 主营万宝路等香烟品牌 以及口含烟和电子烟产品 通过批发商分销至连锁零售商 [9][12] - 持有百威英博8%股份 近期通过二次发行减持18%持股 同时宣布24亿美元股票回购计划 [10] - 斯特菲尔给予买入评级 目标价65美元 为价值投资者提供高股息收益率的入场机会 [9][10] 辉瑞公司(PFE) - 全球顶级生物制药企业 产品涵盖心血管、肿瘤学、免疫治疗和COVID-19疫苗等领域 股息连续14年增长 [11][13][19] - 2025年预期营收610-640亿美元 COVID产品收入预计与2024年持平（剔除12亿美元Paxlovid非经常性收入） [13] - 杰富瑞集团给予买入评级 目标价33美元 [14] 联合包裹服务(UPS) - 全球物流解决方案提供商 业务覆盖200多个国家 宣布2026年下半年将亚马逊配送量削减超50% 转向更高利润业务 [15][17] - 业务分为美国国内包裹和国际包裹两大板块 提供定时陆运空运服务 国际业务涵盖欧洲、亚洲等地区 [15][16][17] - 花旗集团给予买入评级 目标价114美元 [17] 威瑞森通信(VZ) - 美国跨国电信运营商 2026年预期市盈率9.13倍 2025年股价上涨近10% 提供无线和光纤通信服务 [18][21][24] - 业务分为消费者和企业两大板块 消费者业务通过Verizon和TracFone网络提供无线服务 企业业务提供物联网和网络安全解决方案 [21][24] - Tigress金融给予买入评级 目标价56美元 [22]

股息投资环境变化 - 2022年和2023年加息周期中股息股票吸引力下降 因无风险利率产品如定期存单和美国国债更具吸引力[1] - 2024年利率下降推动投资者重新转向股息股票[2] - 美联储预计年内至少进行一至两次降息 可能进一步强化高股息股票配置需求[2] 可口可乐(KO) - 全球最大饮料商 产品线覆盖碳酸饮料/瓶装水/茶饮/果汁/运动饮料/能量饮料/咖啡及酒精饮品[5] - 采用轻资产模式 仅销售糖浆和浓缩液 由装瓶合作伙伴完成生产和销售[6] - 连续六十余年实现年度股息增长 当前远期股息率达3% 远期市盈率为23倍[6] 奥驰亚(MO) - 美国最大烟草公司 核心收入来源为万宝路香烟品牌[7] - 通过推出无烟产品(鼻烟/尼古丁袋/电子烟)应对吸烟率下降趋势[7] - 自2008年分拆国际业务后保持年度股息增长 当前远期股息率达6.4% 远期市盈率为12倍[8][9] IBM(IBM) - 过去五年剥离低增长基础设施服务业务(Kyndryl) 聚焦混合云与人工智能等高增长领域[10] - 通过开源软件子公司Red Hat在客户本地服务器与公有云之间提供分析工具[11] - 连续30年实现年度股息增长 当前远期股息率为2.8% 远期市盈率为22倍[11] 思科系统(CSCO) - 全球最大网络设备商 近年面临供应链及库存问题挑战[12] - 通过收购ThousandEyes/Acacia Communications/Splunk扩大生态系统[13] - 企业为支持AI应用升级网络设施 可能推动基础设施支出增长[13] - 连续13年实现年度股息增长 当前远期股息率为2.4% 远期市盈率为17倍[14] Realty Income(O) - 房地产投资信托基金(REIT) 主营零售物业租赁 租户包括Dollar Tree/Walgreens等抗衰退零售商[15] - 持有15,600处物业 1994年上市以来 occupancy rate（占用率）持续保持在96%以上[16] - 按税法要求将至少90%应税收入作为股息分配 采用月度分红制度[15][17] - 上市后共计131次上调股息 当前远期股息率达5.6% 基于调整后FFO的市盈率为14倍[17]

公司股价表现 - 奥驰亚集团年内迄今实现两位数价格上涨但表现仍落后于同行 [1] 分析师背景 - 分析师为拥有超过20年行业经验的宏观经济学家 覆盖领域包括投资管理 股票经纪和投资银行业务 [1] - 分析师运营长期投资建议档案 重点关注绿色经济领域的世代机遇 [1] - 分析师通过绿色增长巨头投资小组深入挖掘细分领域投资机会 [1]

公司业务结构 - 奥驰亚集团旗下拥有菲利普莫里斯美国公司 主要生产万宝路香烟[1] - 公司同时拥有约翰米德尔顿 制造黑与温和雪茄产品[1] - 无烟产品组合包括美国无烟烟草公司 生产哥本哈根和斯库尔品牌[1] - 通过Helix Innovations公司经营on!口服尼古丁袋产品[1] 分析师背景 - 股票分析师专注于南非股票市场研究[1] - 具有十年南非基金公司分析经验[1] - 持有CFA特许资格认证[1] 披露声明 - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸[2] - 未来72小时内无计划建立任何头寸[2] - 文章内容代表分析师个人观点[2] - 除Seeking Alpha外未获得其他补偿[2] - 与所提及公司无商业关系[2]

公司对比 - Constellation Brands和Altria均为稳定的蓝筹股，前者为全球领先的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商，后者为美国最大烟草公司 [1] - 过去三年Constellation股价下跌近30%，而Altria股价上涨超40%，表现差异显著 [2] Constellation Brands业务分析 - 收入主要来自啤酒业务（Modelo、Corona等品牌），葡萄酒和烈酒占比较小，市场集中于美国 [4] - 面临三大挑战：年轻消费者啤酒消费减少、低端葡萄酒销售下滑、特朗普政府关税导致墨西哥啤酒进口成本上升 [5][6] - 应对措施包括推出新品类（如硬苏打水）、剥离低价葡萄酒品牌、调整包装（玻璃瓶替代铝罐），但39%的啤酒仍使用铝罐运输 [5][6] - 2024-2027年预计收入从102亿美元降至99亿美元，EPS复合增长率7%，当前市盈率14倍，股息率2.5% [8][9] Altria业务分析 - 收入主要依赖万宝路香烟，同时布局电子烟、鼻烟等无烟产品，市场集中于美国 [10] - 通过提价、成本削减和股份回购抵消销量下滑，并斥资28亿美元收购FDA批准的电子烟品牌Njoy [12][13] - 2024-2027年收入（净消费税）预计从204亿美元微降至202亿美元，2025年后EPS复合增长率5%，当前市盈率12倍，股息率近7% [14][15] 投资结论 - Altria因业务稳定性更高、股息更优厚、估值更低，被视为当前更佳投资选择 [16]

烟草股复苏 - 2025年烟草股复苏成为被低估的主题 在不确定时期投资者涌入烟草等避险股票 奥驰亚集团(MO)股价年内上涨近17% 逼近60美元关口 为2017年以来首次 [1] - 奥驰亚当前股息率高达6.85% 位列市场最高股息支付股之列 [2] 核心业务现状 - 公司拥有美国万宝路品牌 但国内香烟消费量持续数十年下滑 年轻用户快速减少进一步加剧销量压力 [3] - 上季度88%净收入来自可燃烟草产品 电子烟和尼古丁袋等新业务占比仍微不足道 [5] - 万宝路销量同比下滑13.3% 远超历史年均5%的降幅 行业结构发生重大转变 [8] 多元化尝试 - 为摆脱香烟依赖 公司已投资大麻、尼古丁袋、雪茄、电子烟和酒精等替代领域 [4] - 128亿美元投资的Juul最终减值归零 目前持有安海斯-布希大量股份但属长期持有 [4] - 管理层虽宣称多元化十余年 但至今近90%业务仍依赖可燃烟草产品 [12] 财务策略与风险 - 通过大幅提高万宝路售价和削减管理费用维持利润 116亿美元年运营收益主要来自香烟业务 [9] - 过去五年流通股减少约10% 但股票回购资金来源于债务增加 资产负债表债务达260亿美元 [13][14] - 公司营收自2021年见顶后持续缓慢下滑 长期看涨价策略难抵销量萎缩对盈利的冲击 [10] 未来挑战 - 高杠杆资产负债表、销量急剧下滑与多元化失败形成危险组合 [15] - 当前股息率虽具吸引力 但投资者需警惕未来十年可能出现的股息增长停滞或削减风险 [9][16]

高股息股票投资 - 高股息股票是退休投资或偏好稳定收益投资者的理想选择 股息收益率由公司设定股息金额和市场股价共同决定 超高收益率可能反映公司潜在问题[1] - 部分行业公司具备持续产生股息现金流的优势 推荐5只2025年后仍可靠的高股息股票[2] Realty Income - 全球最大房地产投资信托之一 当前股息收益率5.6% 拥有15,600处物业 主要面向零售等消费行业租户[4] - 连续110个季度提高股息 持续约30年 2025年营运资金分红比例为75% 拥有投资级信用评级[5] Altria Group - 烟草巨头当前股息收益率6.7% 旗下拥有万宝路品牌 连续50年增加股息成为"股息之王"[7] - 现金流分红比例约80% 持有百威英博数十亿美元股份作为财务缓冲 需转型非可燃产品业务[8] British American Tobacco - 全球性烟草企业当前股息收益率6.8% 业务多元化程度高于Altria 在电子烟等新型尼古丁产品领域进展更快[9] - 去年现金流分红比例仅66% 股息改为季度支付后持续增长 汇率波动可能影响分红金额[10] Verizon Communications - 美国无线运营商龙头当前股息收益率6.1% 市场接近饱和 基础设施高成本形成竞争壁垒[11] - 连续21年增加年度股息 2025年预期收益分红比例仅58% 在饱和市场中提供高安全边际收益[12] Enbridge - 加拿大能源运输公司当前股息收益率5.7% 运营北美数千英里油气管道及300万用户燃气公用事业[13] - 连续28年增加年度股息 分红占可分配现金流60-70% 疫情期间仍维持股息增长[14]

行业概况 - 烟草行业正在向无烟尼古丁产品转型 包括电子烟 口服尼古丁袋和加热不燃烧设备 [9] - 无烟产品市场份额正在增长 消费者逐渐从传统香烟转向新型产品 [10] - 传统香烟销量持续下滑 但烟草公司凭借稳固的商业模式和高利润率仍能维持高股息 [1][8] 公司比较 业务布局 - Altria主要在美国市场经营 核心品牌为万宝路香烟 [4] - 英美烟草在全球市场运营 主要与菲利普莫里斯国际在非美市场竞争 [4] 财务表现 - 两家公司股息收益率均约为7% 长期盈利增长预期和估值几乎相同 [5] - Altria持有百威英博约110亿美元股份 英美烟草持有印度ITC公司25%股份(价值约160亿美元) [7] 转型进展 - 英美烟草电子烟品牌Vuse在核心市场占有40%份额 2024年新型产品占总收入13.2% [10] - Altria新型产品2024年收入仅3亿美元 占总收入1.2% 转型明显落后 [11] 竞争态势 - 菲利普莫里斯正在美国推出加热不燃烧品牌IQOS 可能进一步挤压Altria的市场空间 [13] - 美国政府对非法电子烟产品的打击有利于正规企业 英美烟草Vuse品牌已占据美国电子烟市场50%份额 [14] 投资价值 - 两家公司都能持续支付并增加股息 现金流足以覆盖分红 [7] - 英美烟草在新型产品领域更具优势 是更优质的长期持有标的 [15] - Altria转型乏力 长期增长前景较弱 但短期内仍可作为高股息标的 [12][15]

行业转型与公司表现 - 烟草行业正从传统香烟向电子烟、加热烟草和口服尼古丁袋转型，公司新型产品2024年有机增长达8.9%，占总收入17.5% [4] - 公司在无烟产品领域落后于菲利普莫里斯国际，但领先于仍依赖万宝路香烟的奥驰亚集团 [4] - 可燃香烟销量下降，但公司通过提价抵消损失，预计2026年起年化收入增长3%-5% [5] 财务与股息策略 - 公司股息收益率达7%，长期年化回报率可能达10%-12%，若股息再投资可显著提升复利效应 [7] - 2024年自由现金流79亿英镑，股息支付52亿英镑，派息比率66%，财务缓冲充足 [8] - 持有印度ITC集团25%股权（市值约5380亿卢比/630亿美元），为股息提供额外保障 [8] 估值与历史挑战 - 股价过去一年上涨43%，但较十年前仍低25%，市盈率从2017年峰值24倍降至目前不足10倍 [11][12] - 2017年收购雷诺美国导致2023年对美国香烟品牌计提315亿美元非现金减值 [10] - 当前估值处于合理区间，预计未来回报将与公司增长和股息相匹配 [12][13] 产品组合与竞争地位 - 公司拥有全球业务和多元化品牌组合，包括传统香烟和无烟尼古丁产品 [1] - 新型产品增长推动收入结构优化，但传统业务仍通过定价策略维持稳定 [4][5]