核心观点 - 尽管超微电脑管理层存在未能达成指引的历史且近期业绩再次未达预期 但基于其强劲的基本面、有吸引力的估值以及人工智能和高性能计算领域的长期顺风 公司的长期投资前景依然具有吸引力 维持2026年夏季60美元的目标价 [1][2][4][5] 近期业绩与市场反应 - 公司近期再次发布业绩预告 未能达到自身指引 这是管理层“过度承诺、交付不足”模式的重复 [2] - 业绩未达预期主要反映了收入确认的时间问题 部分原定本季度的收入可能推迟至下季度 [3] - 市场已充分认知并消化了公司存在的可信度差距 当前焦点在于公司能否展示持续的增速提升 [3] - 自2025年3月相关看涨观点发布以来 公司股价已下跌约2.48% [6] 基本面与估值分析 - 公司基于远期自由现金流的市盈率约为17倍 同时年增长率约为30% 增长与估值组合具有吸引力 [4] - 相较于同行 公司呈现出强劲的价值机会 即使在执行层面反复出现问题 股价仍被认为被低估 [4] - 看涨观点强调公司在人工智能基础设施领域的领导地位 以及通过液冷和模块化服务器设计实现的快速增长 [6] - 另一相似观点则强调其估值韧性和自由现金流实力 [7] 长期前景与投资逻辑 - 排除短期干扰 公司的长期前景依然引人注目 高性能计算和人工智能基础设施的长期行业顺风支撑乐观看法 [4][5] - 近期季度的失误被视为暂时性而非结构性问题 长期投资逻辑保持不变 [5] - 一旦运营一致性改善 公司有能力实现盈利复合增长 这支撑了其60美元的目标价 [5] 市场持仓情况 - 截至第二季度末 共有48只对冲基金投资组合持有超微电脑股票 较前一季度的40只有所增加 [8] - 超微电脑未入选对冲基金中最受欢迎的30只股票名单 [8]