展会基本信息 - 展会名称为iTherM2025（热博会），将于12月03日至05日在深圳国际会展中心宝安馆10号馆举行 [2] - 具体展览时间为12月03日09:00-17:00、12月04日09:00-17:00、12月05日09:00-16:00 [2] - 签到地点为深圳国际会展中心（宝安馆）南登录大厅的指定签到处 [3] 交通与住宿安排 - 交通方式多样，包括地铁1号线/4号线至会展中心站，或11号线转20号线至国展站；公交线路B892以及接驳智慧公交；自驾可导航至P1、P2地下停车场 [5][6][7] - 提供多家合作酒店信息，例如深圳国际会展中心国展地铁站店的豪华大床房价格为208元含双早，距离展馆约500米 [8] 参展商构成 - 展商名录涵盖超过150家企业，广泛分布于热管理产业链上下游 [9][10][11][12] - 代表性企业包括深圳华尔升智控技术有限公司、河南飞孟金刚石股份有限公司、德国耐驰仪器制造有限公司、浙江亚通新材料股份有限公司等，涉及材料、设备、仪器仪表等多个细分领域 [9][10] 会议组织与学术支持 - 主办单位为DT新材料和iTherM洞见热管理，由深圳市德泰中研信息科技有限公司承办 [13] - 大会顾问及执行主席团队由多位院士和知名教授领衔，如欧洲科学院院士李保文、清华大学教授曹炳阳等，学术背景深厚 [13] 大会议程与核心议题 - 会议议程密集，涵盖热学科学、热界面材料、芯片与电子器件、液冷技术、电池热管理、数据中心热管理等十余个专题 [14][24][27][34][38][42][43] - 议题前沿，包括高算力AI芯片散热、三维集成芯片热感知设计、人形机器人热管理、下一代光通信设备散热材料等，反映了行业技术热点 [17][19][20][25][29][32][36][37][40][41][45] 注册参会信息 - 会议注册费为标准代表2200元/人，学生1200元/人，费用包含资料费和会议期间餐费 [46] - 提供支付宝、微信支付、银行转账等多种缴费方式 [46]

**公司 Super Micro Computer (SMCI)** **行业 服务器与数据中心解决方案** 核心观点与论据 * 公司2025年营收同比增长47% 规模客户从2024年的1家增至2025年的4家 预计2026年规模客户将达8家[4][14][35] * 客户群体分为三类 超大规模云服务商（neo clouds）率先采用AI技术 企业客户逐步跟进 主权国家客户（sovereigns）需求增长[5][9][38] * 公司核心竞争优势包括无传统架构负担 专注于降低客户每瓦计算成本 提供全栈数据中心解决方案（DCBBS） 并控制设计、制造和工程全流程[8][12][13] * 液冷技术是关键技术壁垒 公司推出DLC2方案实现40%能效提升 并支持从空气冷却到全液冷的混合部署方案[63][64][65] 财务与运营指标 * 公司现金储备达52亿美元 并通过应收账款融资设施增强流动性[34] * 运营支出（OpEx）增长率目标为营收增长率的一半 强调资本效率[31][33] * 当前毛利率约10% 但预计随着企业客户和主权客户占比提升 毛利率将逐步改善[59][60][61] * 2026财年营收增长指引超过50% 基于客户订单可见性和潜在需求扩张[66][68] 风险与挑战 * 季度业绩波动受供应链约束、数据中心准备度及客户设计变更影响[20][21][23] * 新客户扩张可能增加资本需求 但公司优先通过信贷工具而非股权融资解决[56][57][58] * 库存管理需平衡多平台需求 避免特定芯片世代过剩风险[74][75][76] 其他重要内容 * 竞争环境：公司强调通过创新和全流程控制应对戴尔等对手 目标成为市场第一供应商[52][53][61] * 地理扩张：新客户覆盖中东、东南亚和欧洲 但未披露具体国家或客户名称[41][43][46] * 推理（inferencing）需求增长：上下文窗口扩大和用户基数增加将推动训练与推理需求同步增长[48][49] 未被充分认知的优势 * 公司创新能力（如液冷技术、多架构支持）和全流程控制（设计、制造、工程）被市场低估[78][79] * DCBBS解决方案通过提供全栈数据中心交付（包括工程服务、布线、存储）改变客户合作模式[27][28][29]