公司业务与定位 - Hoya Capital Research & Index Innovations是Hoya Capital Real Estate的关联公司 后者为注册投资顾问公司 总部位于康涅狄格州罗威顿 为ETF、个人及机构提供投资顾问服务[2] - 公司提供非顾问服务 包括市场评论、研究及指数管理 专注于房地产行业公开交易证券[2] 研究服务性质 - 发布的评论仅用于信息和教育目的 不构成投资、税务或法律建议 也不构成买卖证券的要约[2] - 评论内容是非个人化的 不应被视为对任何特定证券、证券组合或投资策略适合任何特定个人的建议[2] 数据与免责声明 - 引用的市场数据代表过去表现 并不保证未来结果 历史趋势的重复性及开始时间无法精确预测[2] - 信息力求事实性和及时性 但不保证准确性 也不构成所讨论主题的完整分析[2]

公司动态 - Horizon Kinetics Holding Corporation从OTCID Basic Market升级至OTCQX Best Market开始交易 股票代码为HKHC [1][2] - 公司需满足高财务标准 遵循最佳公司治理实践 并证明符合美国证券法才能获得OTCQX资格 [3][4] - 公司首席执行官Murray Stahl表示此次升级是上市一周年重要里程碑 有助于提升在美国投资者中的可见度 [4] 业务概况 - Horizon Kinetics Holding Corporation通过子公司Horizon Kinetics Asset Management LLC提供投资顾问服务 [5] - 公司专注于提供独立专有研究及投资顾问服务 涵盖多头和另类价值投资策略 [5] 市场运营 - OTC Markets Group运营着包含12,000只美国和国际证券的受监管市场 [1][6] - OTCQX市场为投资者提供优质美国公开市场 具备实时二级报价和当前财务披露信息 [2][3] - 公司运营多个市场层级：OTCQX Best Market、OTCQB Venture Market、OTCID Basic Market和Pink Limited Market [6]

文章核心观点 公司宣布与投资者达成协议进行注册直接发行股票或预融资认股权证交易，预计筹集约420万美元资金，交易预计于2025年7月25日左右完成 [1][2] 交易详情 - 公司与投资者达成协议出售38406345股普通股或预融资认股权证 每股购买价0.11美元 预融资认股权证购买价为每股0.109美元 [1] - 此次发行预计为公司带来约420万美元总收益 交易预计于2025年7月25日左右完成 需满足惯例成交条件 Univest Securities, LLC担任唯一配售代理 [2] 发行依据 - 注册直接发行依据公司先前提交并于2025年3月10日获美国证券交易委员会生效的F - 3表格上架注册声明进行 [3] 信息获取 - 最终招股说明书补充文件及随附招股说明书将提交给美国证券交易委员会 可在SEC网站获取 也可联系Univest Securities, LLC获取 [3] 公司介绍 - 公司是一家香港金融服务提供商 主要提供配售及承销 证券交易及经纪 资产管理 投资咨询服务 通过全资运营子公司开展业务 [5] - 运营子公司包括I Win Securities Limited和I Win Asset Management Limited 前者获香港《证券及期货条例》第1类牌照 是联交所参与者及香港中央结算有限公司参与者 后者获第4类和第9类牌照 [5] 联系方式 - 如需更多信息 可联系公司首席执行官Chan Sze Ho 邮箱rickychan@iwinsec.com 电话(852) 2688 6333 [7][8]

财务表现 - 2025年第二季度净利润达5186万美元，环比增长297%，同比增长588% [2] - 2025年上半年累计净利润9183万美元，较2024年同期增长567% [3] - 稀释每股收益(EPS)第二季度为067美元，环比增长314%，同比增长595% [2] - 上半年稀释EPS为118美元，较2024年同期增长553% [3] - 净息差(税后等效)达321%，环比上升8个基点 [12] 资本管理 - 董事会批准将季度现金股息提高至每股016美元，实现连续94个季度派息 [4] - 启动750万美元股票回购计划，占2025年3月末股东权益的50%，有效期至2026年5月8日 [4] - 有形账面价值(TBV)每股达1828美元，环比增长41%，同比增长153% [5] - 监管资本充足率均超最低要求，2025年6月末一级资本比率为1304%，较上年同期提升48个基点 [4] 贷款与存款 - 贷款总额季度增加810万美元，年化增长率26%，上半年累计增加3950万美元，年化增速65% [8] - 商业贷款第二季度新增4630万美元，商业建筑贷款动用额度1480万美元 [8] - 存款总额达1754亿美元，客户存款(不含经纪存单)季度增加2830万美元，年化增速66% [9] - 非计息存款占比271%，平均客户账户余额为31119美元 [9] 资产质量 - 不良资产比率002%，逾期贷款比率002%，处于优异水平 [6] - 信贷损失拨备率(ACL)降至106%，主要因美国经济衰退概率预测改善导致拨备因子下调3个基点 [7] - 第二季度净核销(含透支)1万美元，不含透支的净回收05万美元 [6] 业务亮点 - 资产管理规模(AUM)首次突破10亿美元达1011亿美元，较年初增长91% [8] - 抵押贷款业务季度创纪录完成6290万美元放贷，产生879万美元手续费收入 [8] - 投资咨询业务收入1751万美元，证券组合收益率343%，有效久期33年 [11] 战略行动 - 签署协议收购Signature Bank of Georgia，将拓展亚特兰大市场并新增SBA贷款业务线 [19] - 利率互换策略将1498亿美元固定利率贷款转为浮动利率，第二季度增加贷款收益率9个基点 [13] - 投资组合新增2000万美元机构MBS债券(收益率478%)，并签订1980万美元利率互换合约对冲风险 [11]

文章核心观点 公司重新符合纳斯达克最低收盘出价价格要求 [1] 分组1：公司合规情况 - 2025年6月23日公司收到纳斯达克书面通知，已重新符合最低收盘出价价格要求 [1] - 2024年12月24日公司收到通知，因其普通股连续30个工作日收盘价低于每股1美元，不符合纳斯达克继续上市最低出价价格要求 [2] - 公司需在通知日期起180个日历日内（即2025年6月23日前）重新符合最低出价价格要求，该要求已于2025年6月23日达成 [2] 分组2：公司业务情况 - 公司是香港金融服务提供商，主要从事配售及包销、证券交易及经纪、资产管理、投资咨询服务 [3] - 公司通过全资运营子公司开展业务，包括获香港法例第571章《证券及期货条例》第1类（证券交易）牌照的I Win Securities Limited，以及获第4类（就证券提供意见）和第9类（资产管理）牌照的I Win Asset Management Limited [3] - I Win Securities Limited是证券交易所参与者，持有一个证券交易所交易权，也是香港中央结算有限公司参与者 [3] 分组3：公司联系方式 - 如需更多信息可联系公司首席执行官Chan Sze Ho，邮箱rickychan@iwinsec.com，电话(852) 2688 6333 [5]

财务表现 - 2025年第一季度净利润为84.2万美元，较2024年同期的219万美元下降61.5%，主要受一次性咨询费用影响[2][34] - 净利息收入同比增长11.06%至771.9万美元，净息差从3.02%提升至3.25%，利差从2.73%扩大至2.95%[12][14][15] - 总利息收入增长6.9%至1123.4万美元，贷款平均收益率从5.28%升至5.56%[12][14] 业务运营 - 商业地产贷款增长显著，余额从3.355亿美元增至3.598亿美元，占贷款组合56%[14][19] - 非利息收入稳定在328.3万美元，财富管理业务贡献每股0.09美元收益[14][16] - 核心存款增长7.2%至6.989亿美元，推动总存款达9.117亿美元[14][23] 战略举措 - 成功协商核心银行平台合同，预计65个月内节省500万美元成本[10][14] - 新增两名商业客户经理，强化哈里森堡等区域市场拓展[8][9] - 计划用1000万美元现金偿还6月到期资本票据，年节省利息支出32.7万美元[5] 资产质量 - 总资产突破10.1亿美元，贷款净额达6.424亿美元[18][30] - 不良贷款率维持0.28%低位，信贷损失准备金覆盖率达390%[22][35] - 无其他房地产持有(OREO)，证券组合以政府担保债券为主[22][25] 股东价值 - 每股账面价值从14.28美元升至15.04美元，股东权益增长5.4%至6835万美元[14][24] - 宣布每股0.10美元季度股息，将于2025年6月20日派发[14] - 留存收益增至4319万美元，反映持续盈利能力[24][30]

业绩总结 - 公司在2025年第一季度净亏损为2.177亿美元，每股摊薄亏损为1.08美元[5] - 运营净收入为6750万美元，每股运营净收入为0.34美元[5] - 净利息收入为1.889亿美元，较2024年第四季度的1.792亿美元有所增长[9] - 非利息损失为2.361亿美元，运营基础上的非利息收入为3420万美元[10] - 非利息支出为1.301亿美元，符合GAAP和运营基础[10] - 贷款损失准备金为660万美元[10] - 不良贷款总额为9160万美元，占总贷款的0.51%，较2024年年末的0.76%有所改善[5] - 资本充足率（CET1）为14.15%[5] - 2025年第一季度的非GAAP调整后净收入为2.852亿美元，较2024年第四季度的740万美元显著增长[112] - 2025年第一季度的基本每股亏损为1.09美元，稀释每股亏损为1.08美元[112] - 2025年第一季度的平均资产回报率为-3.52%，而2024年第四季度为0.94%[115] - 2025年第一季度的平均股东权益回报率为-24.64%，相比2024年第四季度的6.64%大幅下降[115] 用户数据 - 季度末存款余额环比减少5.22亿美元，主要由于季节性流出和高成本定期存款的减少[48] - 存款成本下降21个基点至1.48%[53] - 贷款环比增加1.25亿美元，年化增幅为3%[57] - 不良贷款(NPL)为9200万美元，占总贷款的0.51%，较年末减少4400万美元[78] 新产品和新技术研发 - 预计2026年完全协同后的每股收益（EPS）增幅约为16%[150] - 预计2026年完全协同后的净利息收益率约为3.70%[150] - 预计2026年完全协同后的资本充足率（CET1）超过12.5%[143] 市场扩张和并购 - 交易总值为4.9亿美元，考虑到现金和股票的中点[154] - 交易预计将带来约5500万美元的成本节约，占HarborOne运营非利息支出的40%[154] - 预计在2026年第一季度完成银行系统整合[159] - 交易将使公司在波士顿地区的存款市场份额进一步巩固，成为最大的中型银行[146] 负面信息 - 非经营性证券出售的税前损失为2.696亿美元，涉及投资组合重组[33] - 2025年第一季度的证券销售损失为2.696亿美元，较2024年第四季度的920万美元显著增加[112] - 交易对股东权益的总影响为-2.37亿美元，税后影响为-1.84亿美元[167] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在本季度回购了290万股股票，耗资4870万美元，平均回购价格为16.62美元[5] - 董事会批准季度股息增加8%，至每股0.13美元[5] - 贷款收益率为5.29%至5.40%之间，贷款总额为182亿美元[170] - 存款成本为1.48%至2.48%之间，存款总额为208亿美元[173]