匈牙利福林交易与表现 - 自美国总统特朗普1月就职以来 匈牙利福林交易量增长超过一倍[1] - 福林兑美元汇率今年已走强约20% 有望创近25年来最佳年度表现 并成为2025年表现最佳的新兴市场货币之一[2] 新兴市场货币整体趋势 - MSCI新兴市场货币指数7月创下历史新高 年内涨幅超过6% 有望创2017年以来最佳年度表现[2] - 交易员、基金经理和分析师普遍预期这一趋势明年将持续[2] - 摩根大通新兴市场固定收益策略研究主管认为 持续14年的新兴市场货币熊市周期可能已经转向[4] 市场驱动因素 - 美元波动加剧和走弱促使投资者重新考虑对美元的敞口 并质疑对其方向和地位的长期假设[3] - 投资者正押注从南非到匈牙利等一些发展中国家的价值改善 同时分散对美国资产的配置[3] - 美国驱动的全球贸易分裂、地缘政治动荡以及各国央行政策分歧 预计将继续推动价格波动[5] 市场影响与参与者动态 - 包括对冲基金在内的投资者正在盈利和亏损[6] - 对政府而言 货币升值和资本流入具有重大经济影响 包括降低出口吸引力到增强其筹集和偿还债务的能力[6] - 万利富达新兴市场债务投资组合经理指出 今年的意外在于价格波动是由发达经济体的事件引发的[4] - 国际货币基金组织在其最新金融稳定报告中 对货币市场风险发出了警告[6]