公司促销活动概览 - Priceline启动2025年网络周大促 这是该公司年度最大的促销活动 活动时间为11月10日至12月2日 [1] - 促销活动包含黑色星期五 网络星期一和旅行星期二的特惠 并提供高达99%折扣的神秘优惠券 [2] - 促销涵盖酒店 航班 租车 邮轮和度假套餐等多种旅游产品 [1] 具体折扣与优惠详情 - 度假套餐折扣高达60% 目的地包括东京 巴黎 奥兰多和杰克逊霍尔 [1] - 特定租车服务提供50%折扣 酒店折扣为30% 邮轮消费金最高可达2000美元 [1] - 神秘优惠券发放细节：8000名用户获得99%折扣 12000名用户获得50%折扣 20000名用户获得25%折扣 其余邮件订阅用户获得10%折扣 [7] - 墨西哥 加勒比海 拉斯维加斯和奥兰多的套餐可额外节省500美元 迈阿密和纽约等美国顶级目的地的酒店可节省100美元 [4] 分阶段促销策略 - 早期VIP和卡会员特权阶段（11月10日至11月20日） 包括神秘优惠券注册和VIP金卡升级 [2][7] - 黑色星期五每日特惠（11月24日至11月28日） 例如11月24日VIP会员酒店特惠额外15%折扣 11月28日2026年旅行酒店特惠20%折扣 [14] - 网络星期一（12月1日）提供数千家酒店最高30%折扣 套餐最高60%折扣 特定租车品牌最高25%折扣 [14] - 旅行星期二（12月2日）提供网站酒店15%折扣或App内20%折扣 迪士尼度假村系列酒店额外节省100美元 [14] 技术与合作伙伴支持 - 促销活动由Priceline专有交易引擎驱动 该引擎每日分析数十亿数据点以协商最优交易 [4] - 公司与华特迪士尼世界度假区合作 在旅行星期二独家提供选定迪士尼度假村系列酒店的折扣住宿 [5] - 卡会员使用Priceline VIP Rewards™ Visa支付时可享受特定酒店 航班 租车和套餐15%折扣 [8]

涉及的行业与公司 * 行业：中国旅游与休闲业 重点关注在线旅游平台 酒店业和澳门博彩业[1] * 涉及公司：酒店业公司包括华住集团和亚朵集团 澳门博彩业公司包括金沙中国和银河娱乐 在线旅游平台公司包括携程集团和同程旅行 航空公司为中国国航[2] 核心观点与论据 **整体旅游需求** * 国庆黄金周期间整体旅游需求保持健康 一线城市和低线城市出现分化[1] * 低线城市需求受中秋家庭团聚活动推动 例如锦江酒店在三级及以下城市的平均入住率达到91.7%[3] * 一线及二线城市的高端酒店表现优异 得益于更强的入境游需求 但华南城市休闲旅游需求相对较弱[3][8] * 出境游偏好从“打卡式旅游”转向更私密、注重体验的小团游 规模通常在9-12人之间[8] * 由于9月以来商务旅行需求的适度恢复 预计节后不会出现像往年五一假期后那样的典型淡季[8] **酒店业表现与展望** * 黄金周期间酒店平均每日房价和每间可售房收入转为正增长 行业渠道检查显示增幅为中高个位数百分比[1] * 对每间可售房收入趋势持谨慎乐观态度 但持续的压力来自于加盟商带来的供应增长 尤其是在中高端细分市场[1][9] * 中高端细分酒店占在建新酒店的约41% 预计高端细分市场竞争将更激烈[9] * 领先品牌如亚朵将继续增长并整合市场 原因包括高度标准化的运营带来的有吸引力的投资回报以及不断加强的客户认知[9] **在线旅游平台竞争格局** * 在线旅游平台竞争格局基本良性 较小的运营商/新进入者缺乏供应链和规模 只能在利基市场更好地竞争[1][9] * 携程集团保持主导地位 酒店预订市场份额约为55% 其次是美团和同程旅行[9] * 对于新进入者 尽管京东已与酒店运营商签署战略合作伙伴关系 但其平台上的客房库存有限 飞猪在业务重组后 在出境游方面表现更好 其总交易额和用户数分别同比增长48%和30% 国内酒店间夜量同比激增78% 但其总交易额增长的可持续性将取决于产品开发和用户留存能力[9] * 抖音尚未出局 保持约7-8%的在线酒店预订市场份额 特别是在顶级旅游目的地的度假型酒店方面[9] * 在出境游预订市场 携程集团和同程旅行将保持主导地位 市场份额分别约为48%和10-11% 而飞猪的优势在于细分领域 约占个人出境游40%的份额[9] **行业偏好与投资建议** * 看好酒店业 预期每间可售房收入将继续向好 原因是在线旅游平台竞争不那么激烈以及酒店业供应增长放缓[2] * 看好澳门博彩业 预计将受益于财富效应和低基数效应 直到2026年第一季度末的博彩总收入同比比较都将有利 近期因对近期博彩总收入/税息折旧及摊销前利润下调的担忧导致的股价回调略显过度[2] * 同时看好携程集团和中国国航 两者均受益于近期好于预期的长途出境游和机票价格[2] 其他重要内容 * 研究基于与一位拥有20多年中国旅游行业咨询经验的专家的通话[1] * 报告包含大量监管披露和免责声明 表明其为 Goldman Sachs 发布的投资研究报告[4][5][6][10] 等