公司业绩 - 第四季度调整后每股收益为2美分 同比下降50% 营收下降2%至2.245亿美元 主要受大麻和饮料业务销售疲软影响 [1][2] - 季度调整后EBITDA为2760万美元 为公司历史第二高水平 最高纪录出现在去年同期 [2] - 2025财年总收入达8.21亿美元 同比增长4% 其中70%来自非大麻业务 [4][5] 业务结构 - 饮料业务占总营收29% 2025财年销售额增长19%至2.406亿美元 通过收购安海斯-布希和摩森康胜等品牌巩固美国精酿啤酒市场地位 [5][6] - 分销业务(医药和健康产品)占总营收33% 同比增长5%至2.712亿美元 [5][7] - 健康业务(大麻基产品)占总营收8% 销售额同比增长9%至6050万美元 在美国和加拿大分别占据60%和80%品牌市场份额 [5][7] 大麻业务 - 2025财年大麻业务收入下降9%至2.49亿美元 主要因加拿大市场收缩高利润产品线 [10][11] - 国际大麻销售同比增长19% 但占比较小 加拿大市场仍为主要收入来源且面临激烈竞争 [10][11] 战略发展 - 实施420项目整合精酿啤酒业务并优化运营 预计2026财年下半年显现成效 [6][8] - 计划2026财年调整后EBITDA达到6200-7200万美元 同比增长13-31% [3] 行业竞争 - 面临极光大麻 冠层增长和Curaleaf等竞争对手压力 这些公司同样在推进国际扩张和成本优化 [12] 市场表现 - 年内股价下跌56% 远逊于行业6%的涨幅 反映财务挑战和美国大麻合法化不确定性 [13]