核心观点 - 公司2025年第一季度业绩未达预期 但收入和盈利同比实现增长 [1] - 公司对持续关税挑战和宏观经济不确定性持谨慎态度 未来将重点发展资产轻型战略 [2] 财务表现 - 调整后每股收益34美分 低于预期42美分19.1% 但较去年同期的29美分有所增长 [3] - 季度收入7.44亿美元 低于预期7.54亿美元1.3% 但较去年同期的7.31亿美元增长1.8% [3] - 销售及行政费用1.04亿美元 显著高于去年同期的3600万美元 [4] - 经营利润率同比提升110个基点至20.1% 主要得益于特许经营业务收入贡献增加 [4] - 调整后EBITDA 2.06亿美元 同比增长4.6% [4] 资产负债表 - 现金及等价物11亿美元 较去年同期的8.18亿美元显著增加 [5] - 长期债务6.09亿美元 较去年同期的2.28亿美元大幅上升 [5] 业务发展 - 全球酒店网络达11,685家 客房总数1,142,158间 其中11,564家为华住品牌 121家为DH品牌 [6] - 第一季度新增694家酒店 其中692家采用特许经营模式 同时关闭155家酒店 [6] - 未开业酒店储备2,888家 其中2,865家来自华住品牌 [6] 行业比较 - 福克斯公司(FOX) 过去四个季度平均盈利超预期30.9% 年初至今股价上涨14% [8] - Stride公司(LRN) 过去四个季度平均盈利超预期94.7% 年初至今股价上涨38.4% [9] - Laureate教育(LAUR) 过去四个季度平均盈利超预期56.1% 年初至今股价上涨23% [10]

文章核心观点 公司网络加速扩张、轻资产收入增长、会员和中央预订系统贡献提升，凸显长期发展动力，未来将聚焦高质量、有纪律的增长，以实现长期价值和可持续业绩 [1][5] 财务业绩 - 2024年第四季度营收同比增长7.8%，达60亿元人民币（8.25亿美元） [5] - 2024年全年营收同比增长9.2%，达239亿元人民币（33亿美元） [5] - 2024年第四季度调整后EBITDA总计12亿元人民币（1.71亿美元），同比增长10.3% [2][5] - 2024年全年调整后EBITDA总计68亿元人民币（9.35亿美元），同比增长8.8% [2][5] - 2024年公司通过现金股息和股票回购向股东返还约7.67亿美元 [5] 业务发展 酒店网络扩张 - 2024年公司达到10000家酒店的里程碑，Legacy - Huazhu新开超2400家酒店，远超1800家的初始目标 [2] - 2024年新增231家中高档酒店，年底在建中高档酒店526家，较2023年增加32% [3] - 2024年创纪录新开2442家酒店，年底酒店总数达11147家，年底在建酒店3013家 [5] 国内外业务表现 - Legacy - Huazhu全年RevPAR较上一年高基数略有下降，但入住率维持在81.2% [2] - Legacy - DH业务2024年RevPAR同比增长5.9% [2] 会员与预订系统 - H Rewards会员增长至2.67亿，中央预订系统贡献同比增加4%，占总预订量近三分之二 [4] 未来规划 - 继续实施轻资产战略，追求高质量酒店网络增长，加强品牌定位，围绕H Reward会员计划提升销售能力 [2] - 提升酒店运营，聚焦降本增效，继续发展轻资产组合 [2] 公司简介 公司起源于中国，是全球酒店行业重要参与者，旗下拥有多个酒店品牌，在泛中国地区有部分品牌相关权利 [6]