核心观点 - 公司2025年1-9月财务表现符合预期，营业收入因平衡电力价格下降而同比减少，但净利润实现增长，财务状况保持强劲 [7][8] - 公司持续推进电网战略投资，重点包括Lowlands Line等关键项目，以支持芬兰清洁、可靠和有竞争力的电力系统愿景 [4][5] - 行业层面，欧洲电力市场完成向15分钟交易单位的过渡，有助于可再生能源更有效地参与市场 [10] 财务表现 - 2025年1-9月营业收入为7.912亿欧元，较去年同期的9.616亿欧元下降17.7% [3][7] - 同期营业利润（不包括衍生品公允价值变动）为1.500亿欧元，同比下降10.6%；净利润为1.280亿欧元，同比增长15.0% [3][7] - 经营活动产生的净现金流大幅改善至3.526亿欧元，去年同期为1.081亿欧元 [3] - 总资产为35.536亿欧元，较2024年底的37.192亿欧元有所下降 [26] - 2025年1-9月总资本支出为3.420亿欧元，与去年同期基本持平 [3][8] 运营指标 - 电网传输可靠性率保持在极高水平的99.99999% [3] - 芬兰全国用电量为61.3太瓦时，同比增长0.9% [3][7] - 芬兰电力消费的碳排放因子为27克二氧化碳/千瓦时，较去年同期的34克下降21.7%，表明电力结构更清洁 [3][7] - 期间有1,178兆瓦可再生能源发电容量接入电网，其中风电802兆瓦，太阳能376兆瓦 [3][15] 战略投资与项目进展 - 公司确认新战略愿景，旨在建设清洁、可靠、欧洲最具竞争力的芬兰电力系统 [4] - 8月决定投资超过1.6亿欧元建设Alajärvi至Hausjärvi的主输电线路，预计2028-2029年完工，将增加约1,500兆瓦输电能力 [5] - Lowlands Line项目是确保南北输电能力充足的关键，但面临征地许可和处理Natura豁免许可时间的风险 [5][6] - 公司预计2025-2028年总投资额约为20亿欧元，其中6.043亿欧元已承诺投入 [7] 监管与市场动态 - 自2026年1月1日起，电网服务费将上调8%，主要原因是电网扩建带来的成本上升以及安全局势恶化需加强应急措施 [9] - 2025年9月30日，欧洲日前市场全面过渡至15分钟交易单位，取代原有的小时单位 [10][15] - 市场法院于2025年9月12日就Olkiluoto 3系统保护方案作出裁决，主要支持公司上诉，认定公司无需承担该方案所有行动责任 [11][16] 业务分部表现 - 主电网业务分部：2025年1-9月营业收入为4.350亿欧元，税前利润为1.269亿欧元 [33][37] - 平衡服务业务分部：同期营业收入为3.716亿欧元，同比下降26.3%，税前利润为2,720万欧元 [35][37][40] - 平衡服务收入占公司总收入的比例为47%，去年同期为54% [7]

费用调整与投资计划 - 芬兰电网运营商Fingrid将于2026年初将电网服务费提高8% [1] - 电网连接费也将根据成本变化而增加 [1] - 费用上涨的主要原因是公司为满足未来客户需求而实施的大规模投资计划以及不断扩大的电力系统带来的成本上升 [1][2] 成本上升的驱动因素 - 电力生产结构和电力系统的变化导致公司运营成本显著增加 [1] - 电力消费和生产的地理分隔增加了输电需求和输电损耗 [3] - 电力系统的转变大幅增加了采购电力系统储备和其他技术解决方案的需求以确保电网变化和干扰的平稳管理 [3] - 由于安全环境恶化为确保主电网安全所需的应急措施日益广泛也将增加运营成本 [3] 历史投资成效与财务状况 - Fingrid的投资已使超过10,000兆瓦的清洁能源发电接入芬兰电力系统 [1] - 这些投资帮助降低了电价使芬兰在2025年初成为欧洲电价最低的国家 [1] - 尽管运营成本增加但来自电网服务费的收入并未成比例增长因该收入主要由未发生变化的电力消耗决定 [1] 对终端用户的影响分析 - 电网服务费上调对家庭电费的影响较为温和因电网服务费仅占家庭总电费账单的约3% [4] - 此次上调对家庭总电费的影响约为0.2% [4] - 家庭电费由三部分组成：电能价格占比约40% 电力传输占比约30% 税收占比约30% [4]