比特币现货ETF市场概况 - 首批比特币现货ETF推出已近两年 美国证券交易委员会共批准了11只新的ETF 发行方包括贝莱德、灰度、富达、景顺和Bitwise [1] - 这些ETF取得了巨大成功 总资产管理规模超过1100亿美元 其中超过一半来自iShares比特币ETF [1] 比特币现货ETF的产品特性 - 所有比特币现货ETF在结构上没有区别 均投资于现货比特币 没有选币方法或权重策略 功能上完全相同 [2] - 区分不同ETF优劣需关注细节 主要取决于成本 即更低的管理费率和交易成本 尽可能降低总持有成本有助于为投资者保留更多回报 [3] 推荐的比特币现货ETF - 灰度比特币迷你信托ETF结合了低费用、窄价差和高流动性的最佳组合 其管理费率为0.15% 即每投资1万美元年费15美元 是该类别中最便宜的 [5][7] - 该ETF资产管理规模约36亿美元 规模足够大 全天流动性高且易于交易 其极小的交易价差使其成为总持有成本最便宜的比特币现货ETF 是零售交易者的最佳选择 [7] - 灰度推出迷你信托ETF旨在以旗舰产品十分之一的成本吸引新的零售买家 同时不放弃GBTC带来的丰厚收入 其旗舰ETF在从信托转换后维持1.5%的管理费率 是该群体中最差的现货比特币ETF [6] - iShares比特币ETF是该类别的代表产品 资产管理规模超过700亿美元 今年早些时候在比特币大涨期间曾接近1000亿美元大关 [8] - 尽管iShares比特币ETF规模最大 但并非首选 选择现货比特币ETF主要取决于管理费率和交易价差 [9]

市场发展与产品创新 - 首只包含多种加密货币的ETF已上市，标志着加密资产投资工具的重要演变[1] - 自2024年初首批现货加密货币ETF获批以来，该类产品吸引了大量资金流入，为机构和零售投资者提供了受监管且便捷的投资渠道[2] - 灰度公司于9月19日推出了Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF，这是首只多加密货币ETF，包含按市值计算最大的五种加密货币，并通过将其现有的Digital Large Cap基金转换为ETF而领先竞争对手[3] - Hashdex公司紧随其后推出了类似的多加密货币ETF，预计未来几个月将出现更多加密篮子ETF[3] 产品结构与费用 - 灰度多加密货币ETF的资产配置为比特币72%、以太坊17%、XRP 6%、Solana 4%以及Cardano 1%，这些加密货币代表了总加密货币市值的很大一部分[4][9] - 该ETF的费用率为0.59%，虽低于部分加密货币ETF，但高于部分现货比特币ETF，例如灰度比特币迷你信托ETF费用率为0.15%，ARK 21Shares比特币ETF费用率为0.21%[4] - 该基金由BNY Mellon负责管理，Coinbase负责托管，Coinbase首席执行官表示该公司负责超过80%的ETF托管业务[5] 行业影响与投资特性 - 比特币和以太坊ETF已经开始改变加密货币行业，投资者无需在加密货币交易所开户或管理数字钱包即可更容易地接触加密资产，且ETF可能更具税务效率并负责安全和托管[11] - 投资多加密货币ETF意味着投资者无法控制分配给较小币种的投资比例，并且通过该ETF持有资产将无法获得以太坊、Solana和Cardano的质押奖励[12] - 比特币和以太坊在加密货币市场中占据主导地位，两者合计占市场总价值的近90%[6] - 与追踪标普500的ETF不同，加密货币领域没有类似的指数委员会在幕后运作，将哪怕10%的加密资产配置于XRP、Solana和Cardano也会引入显著更高的风险和更低的流动性[7][8]