评级下调事件 - 标普全球评级将法国主权信用评级从AA-下调至A+ 这是一次未经事先安排的举动[1][2] - 法国在一个多月内失去了三大评级机构中两家的AA级评级 惠誉评级在9月已下调其评级[4] - 此次降级意味着一些投资标准极为严格的基金可能被迫抛售法国债券[1][4] 债券市场反应 - 法国债券下跌 10年期国债收益率上升3个基点至3.39% 而德国同期国债收益率仅变动1个基点[2] - 法国与德国10年期国债收益率利差（关键风险指标）在本月初从2024年提前大选前的不到50个基点升至近90个基点[6] - 在总理莱科努承诺暂停马克龙养老金改革并挺过不信任投票后 该利差已收窄至约78个基点[6] 政治与财政背景 - 欧盟第二大经济体的财政政策受到密切关注 总理莱科努正试图在分裂的国民议会中推动预算通过[5] - 去年马克龙呼吁提前立法选举导致议会悬峙 政治僵局推高了法国债券收益率 使其在欧元区名列前茅 甚至超过希腊和葡萄牙等评级较低的国家[6] - 新政府的生存以财政整顿力度减弱为代价 上周金融市场的积极反应更像是喘息而非持久的向好重估[6]