公司股价表现与市场情绪 - 2025年以来，Adobe股价下跌21%，交易价格接近350美元，较2024年2月的历史高点635美元下跌了45% [2] - 尽管股价大幅下跌，公司在12月10日发布最新财报后，次日股价收涨约2%，因业绩表现稳健但未带来重大改变 [3] - 市场当前对公司的定价暗示其未来增长乏力，但如果公司能超越这些低预期，可能带来显著的长期上涨潜力 [3] 2025财年第四季度及全年财务业绩 - 2025财年第四季度，公司营收为61.9亿美元，同比增长10%，略高于约61.1亿美元的销售预期 [4] - 季度调整后每股收益增长约14%，达到5.50美元，略高于5.40美元的预期 [4] - 截至2025财年末，年度经常性收入达到256.6亿美元，同比增长11.5% [5] - 对于2026财年，公司预计ARR增长略高于10%，营收和调整后每股收益的中值预期分别为260亿美元和23.40美元，对应增长率分别为9.3%和11.7%，这些指引略高于市场预期 [5] 人工智能与市场竞争格局 - 压制Adobe股价的主要因素是许多投资者认为人工智能工具将显著限制公司的长期增长 [6] - 例如Alphabet的Gemini Nano Banana Pro等图像生成工具，直接挑战了Adobe的传统产品（如Photoshop） [6] - 除AI工具外，主要竞争对手Figma的增长率超过35%，构成了持续的竞争压力 [6] - 来自AI工具和新兴竞争对手的颠覆性影响给公司前景蒙上阴影，但有理由相信市场对Adobe可能过于悲观 [7]