固定收益市场环境 - 2025年股市持续强劲但不应忽视投资组合中的固定收益部分 债券环境已显著改善[1] - 投资者仍能在收益率曲线多个点位获得4%或更高的收益率 通胀已得到控制 为固定收益作为传统资产配置的一部分提供了更中性的起点[2] - 美国经济面临诸多挑战且美联储利率政策方向不明 进入新年采取战略性固定收益投资方法是可取的[3] 富达债券ETF产品线概况 - 富达债券ETF产品线规模不大 目前仅有13只基金 但为利用当前市场格局提供了一些优质选择[3] 富达总债券ETF - 富达总债券ETF不偏向任何特定方向 其最大特点是提供全面的债券市场敞口 它属于少数同时包含投资级债券和垃圾债券的ETF之一[5] - 其投资组合中非投资级和非美国债券的占比相对较小 仅9%投资于垃圾债券 10%投资于美国以外地区 这足以增加一些多样化和额外回报潜力而不偏离其核心定位[6] - 在2026年 经济增长、通胀、劳动力市场和美联储都是可能影响收益率的不确定因素 有时明智的做法就是买入市场、获取收益并避免承担不必要的风险[7] - 该ETF当前价格为46.15美元 当日下跌0.28% 日交易区间为46.12-46.26美元 52周区间为44.30-46.86美元 成交量为260万[8][9] 富达增强收益ETF - 主动管理在投资管理领域正重新兴起 富达增强收益ETF以垃圾债券领域为起点 采用基于因子的方法来筛选具有最佳价值和质量特征组合的债券[9][10] - 鉴于美国经济目前看来仍健康且信用利差未见裂痕 2026年可能成为高收益债券的又一个好年份 如果条件开始恶化 该ETF追求市场中更高质量、财务更稳定的部分可提供一定缓冲[11] - 该ETF当前价格为49.31美元 当日上涨0.10% 日交易区间为49.22-49.37美元 52周区间为45.41-49.71美元 成交量为3.9万[11] 富达战术债券ETF - 富达战术债券ETF可被视为前述两只ETF的混合体 它覆盖固定收益市场所有领域 同时像增强收益ETF一样 考察估值、质量和基本特征 以便根据管理层的判断在行业、信用质量和证券类型之间进行战术性轮换[12][13] - 2026年可能是主动管理真正见效的一年 多数全球央行可能处于或接近降息周期尾声 因此“容易赚的钱”可能已经赚完 随着收益率趋于稳定 下一个获取阿尔法的大机会可能来自证券选择而非收益率本身[14] - 该ETF当前价格为49.70美元 当日下跌0.32% 日交易区间为49.68-49.73美元 52周区间为47.51-50.56美元 成交量为637[14]

文章核心观点 - 在美联储降息周期及市场不确定性背景下，主动管理型ETF富达战术债券ETF为寻求收益和多元化的投资者提供了解决方案 [1][2] 产品策略与定位 - 该ETF旨在寻求高水平的收入，其方法论是战术性的，能够最大化被动基金无法提供的收入机会 [2] - 该ETF以彭博美国综合债券指数为基准，力求在风险调整的基础上提供持续回报 [2] - 该产品不仅适合寻求收益的投资者，也适合希望多元化固定收益敞口的投资者 [2] 主动管理的必要性 - 债券市场庞大且细分为多个子类别，结构复杂，因此主动管理至关重要 [3] - 该ETF利用其投资组合经理的专业知识和经验来应对复杂的债券市场 [3] - 债券市场有其独特的特质，只有熟悉各种债券子类别的人才能驾驭 [3] 投资组合与收入来源 - 投资组合经理有大量机会来最大化收入，多元化的收入机会包括投资级债券、高收益债券和新兴市场债务证券，期限各不相同 [4] - 持仓通常包括美国政府证券、投资级公司债、非投资级债务证券、投资级证券化债务证券、浮动利率贷款和其他浮动利率证券、通胀保护债务证券、混合及优先证券、应急可转换证券以及外国发行人证券 [5] - 截至10月31日，基金配置偏向政府债务（略高于50%）和公司债务（40%） [6] - 公司债务已显示出基本面更强的迹象，提供了收益组合并降低了信用风险 [6] - 由于该ETF可以关注美国以外的机会，其多元化配置包括欧洲（7.55%）和拉丁美洲（6.26%）的固定收益敞口 [6] 产品关键数据 - 该基金的费用比率为55个基点 [6] - 截至11月6日，其30天SEC收益率为4.72% [6]