市场背景与展望 - 截至2025年底并展望2026年，股市仍由权益资产主导，但过去三年的上涨主要由科技和通信服务板块引领，其中包含了大部分“七巨头”股票 [2] - 人工智能热潮推动了此前的许多涨幅，但市场可能正准备进行板块轮动 [2] - 如果市场领涨板块从科技股向外扩散，富达旗下超过50只股票ETF提供了多种选择，周期性股票、医疗保健和国际股票在过去6至12个月内均已显示出强势 [3] 富达质量因子ETF - 该ETF筛选市值最大的1000只股票，考察其自由现金流利润率、现金流稳定性和投入资本回报率，旨在投资规模大、持久且财务健康的公司 [6] - 其质量筛选和部分市值加权方法识别出许多大型科技公司并给予较大权重，前五大持仓为英伟达、苹果、微软、Alphabet和博通 [6] - 该ETF在2026年可能具有双重优势：若科技股继续上涨可提供风险敞口，若经济放缓股市回调，其高质量投资组合应能相对保持稳健 [8] 富达高股息ETF - 该ETF因其在科技股上的超配，成为2025年表现最佳的股息ETF之一 [9] - 其策略始于1000只最大的美国和国际股票，并使用三项股息相关标准进行评分：股息收益率、股息增长率和派息比率，权重分别为70%、15%和15% [10] - 行业权重根据股息收益率倾斜，但行业内的个股按市值加权，这使得英伟达、苹果、微软和博通成为前四大持仓，尽管它们的股息率相对较低 [9] - 该ETF与质量因子ETF有相似的投资逻辑：科技股敞口有助于在动量延续时获益，而对高收益周期性股票和防御性板块的配置可在市场转弱时提供保护 [11] - 该基金拥有晨星五星评级，并已证明其在较长时间内产生高于平均回报的能力 [12] 富达新兴市场多因子ETF - 国际股票在2025年表现强劲，但其优异表现可能才刚刚开始 [13] - 该ETF通过筛选具有吸引力估值、高质量特征、积极动量和低波动性的公司，来应对投资海外市场的一些担忧，而非简单地持有整个新兴市场篮子 [13] - 多因子筛选有助于剔除新兴市场指数中的大量劣质公司 [14] - 国际货币基金组织预计，美国经济在2026年将增长2.1%，而新兴市场预计增长4% [16] - 该ETF的市盈率约为13倍，不到当前标普500指数市盈率的一半，尽管新兴市场通常较美股存在折价，但当前价差大于历史平均水平 [16] - 随着美元呈走弱趋势，新兴市场可能正迎来又一个强劲年份 [17]

智能贝塔ETF概述 - 富达质量因子ETF(FQAL)于2016年9月12日推出 主要覆盖大盘混合型股票类别 [1] - 传统市值加权ETF反映市场整体表现 而智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过选股追求超额收益 [2][3] - 智能贝塔策略包括等权重 基本面加权 波动率/动量加权等多种方法 但并非所有策略都能持续跑赢市场 [4] 基金基本情况 - 管理规模达10.6亿美元 属于同类ETF中较大规模产品 [5] - 追踪富达美国质量因子指数 主要投资于具有高质量特征的美股大中盘公司 [5] - 年管理费率为0.16% 处于行业较低水平 12个月追踪股息收益率为1.20% [6] 投资组合特征 - 信息技术板块占比最高达31.9% 金融和可选消费板块分列二三位 [7] - 前十大重仓股合计占比36.43% 英伟达(7.55%) 微软和苹果为主要持仓 [8] - 持仓数量131只 有效分散个股风险 三年期贝塔系数0.97 标准差16.13% [10] 业绩表现 - 年内收益率9.64% 过去一年涨幅18.94% (截至2025年7月28日) [10] - 52周价格区间为57.29-71.33美元 [10] 同类产品比较 - 标普500ETF(SPY)规模6553.3亿美元 费率0.09% [11] - 先锋标普500ETF(VOO)规模7038.3亿美元 费率0.03% [11]

基金概况 - Fidelity Quality Factor ETF (FQAL) 是一只被动管理型交易所交易基金 旨在提供美国大盘混合型股票市场的广泛投资机会 于2016年9月12日推出 [1] - 该基金由富达公司赞助 资产规模超过10 5亿美元 是美国大盘混合型股票市场中规模较大的ETF之一 [1] 投资策略 - 大盘混合型公司通常市值超过100亿美元 现金流更可预测 波动性低于中小盘公司 [2] - 该ETF同时持有成长型和价值型股票 兼具两种投资风格的特点 [2] 费用结构 - 年度运营费用率为0 16% 属于同类产品中费用较低者 [3] - 12个月追踪股息收益率为1 22% [3] 行业配置与持仓 - 信息技术行业占比最高 约31 50% 其次是金融和可选消费行业 [4] - 微软公司(MSFT)为最大持仓 占比6 79% 其次是英伟达(NVDA)和苹果(AAPL) [5] - 前十大持仓合计占资产管理规模的35 35% [5] 表现与特征 - 今年以来回报率约7 89% 过去一年回报率为14 09% (截至2025年7月10日) [6] - 52周价格区间为57 29美元至70 41美元 [6] - 三年期贝塔值为0 97 标准差为16 27% 通过131只持仓有效分散个股风险 [7] 同类产品比较 - SPDR S&P 500 ETF(SPY)资产规模6415 2亿美元 费用率0 09% [9] - Vanguard S&P 500 ETF(VOO)资产规模6888 4亿美元 费用率0 03% [9] 市场趋势 - 被动管理型ETF因低成本 透明度高 灵活性好和税收效率高等优势 日益受到零售和机构投资者青睐 [10]