机构持仓变动 - Hutchinson Capital Management在2025年第三季度清仓了所持有的全部CarMax股份[1] - 该基金在季度内出售了148,230股CarMax股票 完全退出了这一头寸[2] - 此次清仓使其对CarMax的风险敞口减少了约996万美元[1] - 截至2025年6月 该头寸曾占其管理资产的1.8% 而在最新的13F报告中已无任何CarMax持仓[2] 公司股价表现 - 截至2025年11月11日 CarMax股价为34.14美元[3] - 公司股价在过去一年中下跌了55.54%[3] - 其股价表现落后于标普500指数69.00个百分点[3] - 截至2025年11月 公司股价年内迄今已下跌53%[10] 公司财务与业务概况 - 公司过去12个月TTM营收为277.9亿美元[4] - 公司过去12个月TTM净利润为5.2107亿美元[4] - 公司在美国运营着约230家门店的网络[9] - 业务模式包括零售车辆销售、批发拍卖以及通过CarMax Auto Finance和第三方合作提供的融资解决方案[9] - 公司提供广泛的二手车选择 包括国产、进口、豪华、混合动力和电动车型 以及延长保护计划和车辆维修服务[9] - 目标客户涵盖全美寻求二手车的零售消费者 包括优质和次级信用客户[9] 行业与公司面临的挑战 - 宏观经济疲软以及二手车需求滞后导致CarMax基本面疲软[14] - 过去三年 CarMax的过去12个月营收同比下降6%至278亿美元[14] - 公司面临日益激烈的竞争 特别是来自Carvana的竞争 其线上优先的商业模式已从CarMax手中夺取了市场份额[14] - 更高的利率抑制了整个二手车市场 因为平均月供比几年前更高 这意味着消费者更长时间地持有现有车辆[14]

财务表现 - 公司2026财年第一季度总收入达75.5亿美元，同比增长6%，超出市场预期 [2] - 调整后每股收益为1.38美元，同比大幅增长42%，显著高于预期的0.97美元 [2] - 零售二手车销量达230,210辆，同比增长9%，可比门店销量增长8.1% [2][3] - 二手车平均售价为26,120美元，同比下降1.5% [2] 业务亮点 - 零售二手车收入同比增长7.5%，消费者和经销商渠道采购量达336,000辆，增长7% [3] - 二手车延保计划销售收入增长11%，数字化能力支撑80%零售交易 [3][5] - 线上全流程交易占比14%，其余86%通过线上完成预订、融资或置换等环节 [5] - 连续四个季度实现零售同店正增长及双位数每股收益增长 [5] 成本与盈利 - 利润增长主要得益于严格的费用管控及零售业务毛利率提升 [4] - 公司斥资2亿美元回购300万股股票，剩余17.4亿美元回购额度待使用 [9] 市场反应 - 财报发布后股价盘前大涨11%，因盈利增速远超行业预期 [6] - 此前股价接近两年低点，财报显示消费者在宏观压力下仍保持购买意愿 [7] 战略布局 - 在凤凰城和达拉斯新建两处独立拍卖与整备中心，强化区域市场服务能力 [8]