公司估值与市场表现 - 截至9月4日公司股价为100.42美元 市盈率TTM为24.20倍 前瞻市盈率为22.47倍[1] - 市场对公司自由现金流增长预期仅为9% 但合理预测显示其复合年增长率可达20%[4] - 自5月以来股价已上涨约21% 因半导体制造核心地位及高利润率服务业务获得市场认可[5] 业务与技术优势 - 在半导体设备蚀刻领域市占率约55% 沉积技术领域市占率约24%[2] - 高端蚀刻市场占据主导地位 在3D-NAND的HAR蚀刻等细分领域市占率超90%[2] - 资产轻量化运营模式 资本支出通常低于营收的6% 显著优于应用材料和东京电子等同业[3] 财务与盈利能力 - 复杂蚀刻业务占蚀刻总营收40-45% 具备需求刚性且不受半导体周期波动影响[3] - 客户支持业务群贡献30-35%的高利润率经常性收入[3] - 投资资本回报率超30% 资本生产效率处于行业领先水平[4] 增长驱动与风险因素 - 受益于下一代逻辑和存储器对先进蚀刻技术的需求增长[4] - 客户集中度较高 其中超30%营收来自中国市场[3] - 技术壁垒和高转换成本构成强大护城河 为增长提供保护[3]