公司战略与模式创新 - MicroStrategy利用比特币作为核心资产，成功解决了私募股权行业长期面临的两大挑战：直接向散户投资者募集资本以及建立永续基金结构 [1][2] - 公司通过公开上市证券（在纳斯达克交易）而非封闭式私募股权结构，实现了另类投资产品的民主化，并创建了不依赖周期性募资的资本模型 [3] - 公司将比特币储备转化为一个类似于私募股权接续基金的公开股权版本，形成了一个永续资本引擎 [5] 核心金融产品 - 公司推出了由比特币支持的“数字股权”和“数字信贷”产品，将比特币重新定位为机构级抵押品 [4] - “数字股权”允许投资者通过公司的资本结构获得对比特币的杠杆敞口，“数字信贷”则提供由比特币支持的信贷工具 [4] - 公司将2025年定位为“数字信贷”的“元年”，重点是在比特币市场疲软时期构建、推出并扩大比特币支持的信贷产品规模 [5] 资本募集成果 - 2025年，公司通过多种方式募集了约210亿美元资本，包括普通股发行、优先股发行以及可转换债务 [6] - 其中一笔25亿美元的永续优先股发行，被描述为当年美国按总收益计算的最大规模IPO [6]