核心观点 - 尽管RH公司第三季度业绩未达预期并下调全年指引，但其股价在周五仍上涨8.77%至166.76美元，投资者似乎更关注其长期扩张计划而非短期不利因素 [1][6] 第三季度业绩与指引下调 - 第三季度每股收益为1.71美元，较分析师预期的2.16美元低20.87% [2] - 公司将2025财年销售增长指引收窄至9.0%–9.2%（此前为9%–11%），并将营业利润率展望下调至11.6%–11.9%（此前为13%–14%） [3] - 分析师将评级维持在“市场表现”，但将目标价从220美元下调至185美元 [2] 分析师修订后的展望 - 分析师将2025年每股收益预期从9.10美元下调至7.20美元，营收预期为34.7亿美元 [4] - 将2026年每股收益预期从12.35美元下调至10.15美元，下调原因包括关税压力以及即将在伦敦和米兰开设的展厅带来的成本 [4] 战略转型：RH Antiques - 公司计划于2026年春季推出RH Antiques，在多年强调现代风格后转向经典风格 [5] - 该产品线将随RH米兰展厅于四月开业一同推出，此前公司收购了以钻石桌闻名的Michael Taylor品牌 [5] - 新的古董展厅计划在旧金山、西好莱坞和康涅狄格州格林尼治开设 [5] 积极的业务亮点 - 公司预计2025年自由现金流仍将达到2.5亿至3亿美元，随着国际投资减少，资本支出预计将放缓 [6] - RH Ocean Grill（纽波特）年销售额约为2000万美元 [7] - 棕榈泉设计工作室每月需求达100万美元 [7] - RH巴黎展厅显示出强劲的需求增长 [7]

核心观点 - 尽管RH第三季度业绩未达预期且下调全年指引 但其股价在周五上涨 投资者似乎更关注公司的长期扩张计划而非短期不利因素 [1] 财务表现与指引 - 第三季度每股收益为1.71美元 较分析师预期的2.16美元低20.87% [2] - 公司将2025财年销售增长指引收窄至9.0%–9.2% 此前为9%–11% [3] - 公司将2025财年运营利润率展望下调至11.6%–11.9% 此前为13%–14% [3] - 分析师将2025财年每股收益预期从9.10美元下调至7.20美元 营收预期为34.7亿美元 [4] - 分析师将2026财年每股收益预期从12.35美元下调至10.15美元 [4] 战略发展与产品演进 - 公司计划于2026年春季推出RH Antiques 从多年强调现代风格转向经典风格 [5] - 此举紧随收购以Diamond桌闻名的Michael Taylor品牌之后 并将与RH米兰展厅于四月同期开业 [5] - 计划在旧金山、西好莱坞和康涅狄格州格林尼治开设新的古董艺廊 [5] - 分析师对公司的产品演进持建设性看法 [5] 业务亮点与运营状况 - 公司仍预计2025年将产生2.5亿至3亿美元的自由现金流 [6] - 随着国际投资接近尾声 资本支出预计将有所缓解 [6] - RH巴黎展厅显示出强劲的需求增长 [7] - RH Ocean Grill（纽波特）年销售额约为2000万美元 [7] - Palm Desert设计工作室每月产生100万美元的需求 [7] 市场反应与分析师观点 - 周五 RH股价上涨8.77% 至166.76美元 [6] - Telsey Advisory Group分析师重申“与市场持平”评级 但将目标价从220美元下调至185美元 [2] - 分析师认为关税对积压订单的压力以及RH巴黎开业的相关成本是业绩未达预期的主要原因 [2][3] - 分析师下调预期也考虑到关税影响以及即将在伦敦和米兰开设展厅带来的不利因素 [4]