文章核心观点 - 风险投资家Chamath Palihapitiya发出警告 认为硅谷科技行业正面临严重的“认知问题” 若行业领袖不紧急从创造股市财富转向提供切实的公共福利 将威胁进步并可能引发限制性立法 [1][2][6] - “停止AI”运动之所以传播 并非因其激进 而是因其对日益受压的美国公众而言显得理性 这源于科技行业创造的华尔街财富与普通民众现实体验之间的脱节 [1][3] - 行业解决方案是效仿镀金时代的实业家 利用资产负债表改善教育、住房或医疗保健等公共领域 并停止疏远选民的炫富行为 [4][5] 行业面临的公众认知与政治风险 - 行业存在“富人金钱循环” 虽然大科技公司庆祝循环交易、资本流动和股价飙升 但普通美国人看到的是电费上涨、潜在失业和孩子未来缩水的现实 [2][3] - 只有一小部分精英从AI繁荣中受益 而大多数人感到“达摩克利斯之剑”悬在头顶 这种阶级分化正在加剧 [4] - 政治斗争正在加剧 有“大型科技寡头”向超级政治行动委员会投入数亿美元以击败支持监管的候选人 这可能验证阶级分化加深的担忧 [6] - 若行业未能提供“社会红利” 民粹主义要求停止AI进步的呼声将不可避免地转化为限制性立法 因为政客拥有“惊人的自我保护意识” [6] 行业领袖的建议行动方向 - 现代科技巨头应效仿安德鲁·卡内基建造2500座图书馆确保公众从工业革命中受益的做法 利用其资产负债表改善教育、住房或医疗保健 [4][5] - 必须立即停止疏远选民的“炫富展示” 包括愚蠢的发型、手表和衣服 需要开始做数千万美国公民实际可衡量的事情 [5] 相关的AI主题ETF表现（截至新闻发布时） - Defiance Quantum ETF年初至今表现最佳 回报率达34.86% 一年回报率为35.26% [9] - iShares Expanded Tech Sector ETF表现强劲 年初至今回报率为26.64% 一年回报率为23.86% [8] - iShares US Technology ETF年初至今回报率为25.20% 一年回报率为22.01% [8] - Roundhill Magnificent Seven ETF年初至今回报率为23.93% 一年回报率为18.25% [9] - iShares Global Tech ETF年初至今回报率为23.43% 一年回报率为20.30% [9] - Fidelity MSCI Information Technology Index ETF年初至今回报率为21.90% 一年回报率为18.91% [8] - First Trust Dow Jones Internet Index Fund年初至今回报率为10.95% 一年回报率为8.29% [8]

白宫AI与加密货币事务主管的观点 - 白宫AI与加密货币事务主管David Sacks驳斥了AI对美国劳动力构成威胁的说法 他认为AI导致广泛劳动力被取代的担忧是一个“骗局” [1][2] - 其观点基于Vanguard的研究数据 该数据显示与AI深度融合的职位表现远超劳动力市场其他部分 [2][3] - Sacks认为AI并未导致失业 而是通过提高工人生产率 推动了就业和工资的双重增长 是职业发展的加速器而非替代品 [3] Vanguard研究数据详情 - 研究覆盖了2023年第二季度至2025年第二季度的后疫情时期 [3] - 高AI暴露度职业的就业增长率为1.7% 是所有其他职业0.8%增长率的两倍以上 [8] - 薪酬增长差距更为显著 高AI暴露度职业的实际工资大幅增长3.8% 而其他工人的工资仅小幅增长0.7% [8] 美国整体劳动力市场状况 - 近期数据显示美国劳动力市场正在降温 11月失业率升至4.6% 为2021年9月以来的最高水平 [5] - 私营部门招聘依然疲软 仅新增69,000个工作岗位 [5] - 有经济学家将当前环境描述为“招聘衰退” 指出目前失业美国人比一年前多出710,000人 [6] - 部分专家将就业市场停滞归因于关税、企业成本削减以及“人工智能的采用”等多重因素 [6] 相关AI主题ETF表现 - 列出了多只与AI相关的ETF及其年内和一年期表现供投资者参考 [7] - 其中 Defiance Quantum ETF (QTUM) 表现突出 年内上涨32.16% 一年期上涨40.40% [7] - iShares Expanded Tech Sector ETF (IGM) 年内上涨24.31% 一年期上涨24.42% [7] - Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) 年内上涨22.95% 一年期上涨19.25% [7]

人工智能行业投资格局 - 人工智能被视为自互联网以来最大的技术革命 且仍处于早期阶段 [1] - 行业赢家不仅限于英伟达、微软、OpenAI和Alphabet等知名公司 还包括基础设施建造商、企业软件创造者、应用开发者和云提供商等整个生态系统的参与者 [2] 投资策略与挑战 - 投资人工智能领域 购买主题型基金可能比挑选个股更优 [3] - 尽管“科技七巨头”股票带来了巨大回报 但估值过高、增长势头放缓迹象以及对AI开发支出回报的质疑开始困扰部分公司 [3] - 能够同时覆盖部分巨头并寻找其他机会的交易所交易基金可能是2026年的投资方向 [4] 量子计算主题投资 - 量子计算是可能将人工智能推向新高度的前沿技术 其计算速度远超传统计算机 在科技、医疗、能源、金融和科学发现等领域具有应用潜力 [6] - Defiance Quantum ETF投资于量子发展前沿的公司 其前十大持仓包括Tower Semiconductor、Rigetti Computing、Teradyne、Coherent和美光科技等 [7] - 该基金前十大持仓中唯一的“科技七巨头”公司是Alphabet 仅排名第十 权重为1.8% 实现了相对于更广泛科技板块和整体股市的良好分散 [7] - 量子计算是一个需要较长时间发展的主题 更适合作为长期持有 其成为主流应用可能需要数年 应被视为对潜力的投资而非当前具体成果 [9]

文章核心观点 - 量子计算被视为继人工智能之后科技领域的下一个重大发展方向 具有颠覆传统计算模式的潜力 [1] - 投资量子计算行业个股存在较高风险 而Defiance Quantum ETF (QTUM)为投资者提供了更便捷且风险相对分散的参与途径 [3][4] - 该ETF通过均衡配置约80只成分股 并采用等权重策略 有效降低了单一股票波动对整体投资组合的影响 [9][10] 量子计算行业潜力 - 量子计算通过使用量子比特(qubits)显著提升了传统计算能力 其衡量单位从比特(bit)升级为量子比特(qubit) [2] - 该技术与人工智能、云计算等其他颠覆性技术领域存在交叉 应用前景广泛 [2] Defiance Quantum ETF (QTUM) 投资策略 - ETF通过纳入成熟科技巨头如Advanced Micro Devices和Nvidia来平衡投资组合的波动性 [6] - 基金采用等权重策略配置其近80只持仓 单一股票持仓比例不超过2.84% 避免了传统市值加权基金可能出现的过度集中问题 [8][9] - 该策略旨在降低因个别公司无法实现预期业绩而对投资组合造成的冲击 [10] Defiance Quantum ETF (QTUM) 业绩表现 - 该ETF规模为31.9亿美元 截至分析时已运作七年 [7] - 自成立以来 该ETF的累计回报率超过387% [7]

量子计算技术概述 - 传统计算机依赖二进制位（0或1）处理信息，存在速度限制 [1] - 量子计算机使用量子比特，可同时存在于多种状态，利用量子力学原理 [2] - 理论上大规模量子计算机能在数分钟内解决传统计算机需数百年的问题 [2] 量子计算应用前景 - 技术对人工智能、自动驾驶等快速发展的先进技术领域具有重大影响 [2] - 在实现其潜力和商业可行性之前，仍有一些问题需要解决 [3] - 该领域被视为一个巨大的市场机会，目前仍处于早期发展阶段 [3] 量子计算投资方式 - 投资单个量子计算股票具有挑战性，涉及从初创公司到科技巨头的多种类型企业 [4] - 存在相邻的投资机会，即不生产量子计算机但将从中受益的公司 [4] - 交易所交易基金（ETF）是一种可行的投资途径 [5] Defiance Quantum ETF基金详情 - 该ETF跟踪量子计算股票指数，投资组合中包含79家公司 [6] - 前五大持仓包括Rigetti Computing（占资产3.3%）、Advanced Micro Devices、Intel、D-Wave Quantum和Tower Semiconductor [6] - 基金为投资者提供近80只量子计算股票的投资敞口 [7] - 费用比率为0.40%，对于此类专业ETF而言处于较低水平 [7] - 随着量子计算技术的快速演进，投资者应预期会出现波动 [7]

对AI投资热潮的核心观点 - 将当前AI市场热潮定性为“理性泡沫” 尽管AI是类似电力的重大变革性通用技术 但市场狂热将实力较弱的公司也一并推高 最终只有“有限数量的赢家” [1] - 认为当前泡沫是理性的 因为每个参与者都有动力在AI上过度投资 其回报潜力巨大 但最终将出现一些失败者 [2] - 将此轮热潮与“非理性泡沫”（如互联网泡沫）区分开来 指出重大创新的“第一阶段”总是伴随着过度投资 [2] 关于AI行业的主要风险 - 指出美国在四个主要风险上处理不当：缺乏提高生产率的“扩散政策”、“不良行为者”的威胁、泡沫的最终处理方式、以及关注“劳动力替代而非劳动力增强” [3] - 警告称 如果焦点持续放在劳动力替代上 公众对AI的支持可能会“蒸发” [3] 市场参与者的不同观点 - “大空头”投资者迈克尔·伯里发出神秘警告 称“唯一的赢家就是不参与” [4] - 看空者如GQG Partners将当前市场称为“打了兴奋剂的互联网泡沫” 英国央行将“AI估值泡沫”列为关键全球风险 [4] - 相反 摩根大通CEO杰米·戴蒙驳斥泡沫论调 将AI比作互联网的黎明 高盛认为高估值有强劲基本面支撑 [5] AI相关ETF市场表现 - 列出多只AI主题ETF及其年内和一年期表现 例如Defiance Quantum ETF (QTUM) 年内上涨37.91% 一年上涨82.49% [7] - iShares Global Tech ETF (IXN) 年内上涨30.88% 一年上涨37.11% [7] - Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) 年内上涨23.62% 一年上涨41.07% [7] 整体市场动态 - 市场在质疑声中保持波动 标普500指数在2025年上涨16.25% 本周创下6,920.34点的52周新高 [7] - 以科技股为主的纳斯达克100指数周四下跌1.47%至25,734.81点 但期货指向周五有所回升 [7][8]

基金策略与定位 - 该ETF采取了一种不同于多数纯投机量子计算股票的策略 它混合了投机性的纯量子计算公司和已投资量子研究且盈利的科技巨头 以实现多元化投资 [2] - 基金追踪BlueStar量子计算与机器学习指数 持有80个头寸 这些头寸在量子领域的涉足程度各不相同 [7] - 这种混合配置是经过深思熟虑的 旨在为这个投机性主题提供一种平衡的投资方法 [8] 行业现状与挑战 - 量子计算利用量子力学特性进行经典计算机无法完成的计算 潜在应用涵盖药物发现、金融建模、人工智能和密码学等领域 这些市场的总价值高达数千亿美元 [5] - 然而 潜力与现实之间仍有巨大差距 大多数量子计算机需要接近绝对零度的温度运行 错误率高导致结果不可靠 且无法维持足够长的量子态来解决实际问题 该技术大致处于20世纪50年代经典计算的水平 科学上引人入胜但商业上未经证实 [6] - 行业的不确定性体现在该ETF的构建方式上 [7] 投资组合构成与特点 - 投资组合中既包含IonQ和Rigetti Computing等纯量子计算公司 也包含英伟达和超威半导体等正在构建量子赋能基础设施的科技巨头 [7] - 三大主要纯量子计算股票均以极高的营收倍数交易 同时以惊人的速度消耗现金 [8] - 通过纳入一批盈利公司 该基金提供了平衡的投资方式 [8] - 广泛的多元化涵盖80个持仓 包括产生正自由现金流的成熟科技巨头和投机性的量子初创公司 降低了集中风险 [9] 市场表现与估值 - 随着量子计算突破吸引投资者关注 该基金年初至今已上涨38% [9] - 纯量子计算股票估值极高 表明需要保持谨慎 [9] 基金费用 - 0.4%的费用率对于主题投资而言是合理的 但投资者应理解他们是为一项可能需数年才能商业化的新兴技术支付费用 [9]

经济学家Justin Wolfers对AI泡沫的观点 - 认为当前对AI存在巨大泡沫的担忧可能被夸大，科技板块飙升的估值“实际上是有道理的”[1] - 将AI热潮描述为一场潜在的“美丽的工业革命”，尽管市场可能存在泡沫，但巨额投资与真正的技术变革相符[1] - 警告在市场实时判断泡沫极为困难，任何表达确定性的人都不可信[2] - 其评论最终否定了两种极端观点，指出若无AI相关投资的激增，美国可能正处于“非AI衰退的边缘”[4] 华尔街对AI泡沫的多空观点对比 - 多头观点认为估值可能是合理的，高盛预计AI将带来8万亿美元的机会，并认为当前投资水平是可持续的[3] - Wedbush分析师Dan Ives称这场革命仅处于“第二局”，AI派对才刚刚开始[3] - 空头观点则发出严重警告，投资公司GQG Partners将当前市场称为“打了兴奋剂的互联网泡沫”，认为情况比1999年崩盘时更糟[3] - Crescat Capital指出，顶级科技股估值占GDP的百分比比互联网泡沫峰值高出270%[3] AI相关股票及ETF市场表现 - 尽管标普500指数年内上涨13.55%，但大多数AI相关股票和交易所交易基金表现优于市场[5] - iShares美国科技ETF年内表现23.58%[6] - Fidelity MSCI信息技术指数ETF一年表现24.10%[7] - First Trust道琼斯互联网指数基金一年表现26.38%[7] - iShares扩展科技板块ETF年内表现24.99%，一年表现29.97%[7] - iShares全球科技ETF年内表现24.04%[7] - Defiance Quantum ETF年内表现33.48%，一年表现72.22%[7] - Roundhill Magnificent Seven ETF一年表现34.72%[7] - 个股方面，英伟达年内上涨32.47%，微软上涨22.70%，谷歌上涨33.13%，特斯拉一年内上涨100.74%[7]

文章核心观点 - Defiance Quantum ETF (QTUM) 被许多投资者视为对量子计算领域进行广泛投资的主要ETF工具 [1] - 大约一年前许多量子计算相关股票出现上涨 为该基金带来了具有吸引力的回报 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师采用价值投资理念 基于所有者思维和长期视角进行证券分析 [1] - 分析师不撰写看空报告 因其被视为做空论点 且从不建议进行做空操作 [1]

文章核心观点 - Defiance Quantum ETF (QTUM) 被许多投资者视为对量子计算领域进行广泛投资的主要ETF工具 [1] - 大约一年前许多量子计算相关股票出现上涨为该基金带来了有吸引力的回报 [1] 作者分析方法论 - 分析证券时基于价值投资理念、所有者思维模式和长期投资视角 [1] - 不撰写看空报告也不建议做空操作 [1]