新闻核心观点 - 瑞士政府计划放宽2025年6月提出的部分银行资本监管方案 特别是关于递延税资产和软件资产的估值规则 此举可能使瑞银集团面临的额外资本负担减少高达110亿美元 消息推动瑞银股价上涨近5.4% [1][6][9] - 然而 监管方案中要求瑞银集团对其海外子公司进行全额资本化的核心部分预计仍将推进 这仍是潜在240亿美元资本负担中最大的组成部分 将抵消部分放宽措施带来的缓解 [2][7][9] 监管规则调整内容 - **规则放宽部分**：调整重点在于递延税资产和软件资产的估值规则 这两项原本可能使瑞银需要增加近110亿美元的资本 占最初估计总额外资本需求240亿美元中的近110亿美元 [2][6][9] - **规则保留部分**：政府仍计划推进关键改革 即要求瑞银对其海外子公司进行全额资本化 这取代了历史上60%的门槛 是潜在240亿美元资本负担中最大的组成部分 [2][4][7] - **规则背景**：更严格的资本规则是在瑞银收购瑞士信贷后提出的 属于2025年6月公布的“大而不能倒”改革方案 旨在加强国家监管框架 最初估计瑞银可能需要增加约260亿美元的核心资本 [3][4] 对瑞银集团的潜在影响 - **资本负担变化**：若对递延税资产和软件资产的规则放宽 瑞银的增量资本负担最多可减少110亿美元 [6] - **财务灵活性**：监管合规所需资本减少 将使瑞银在恢复股息或股票回购等资本回报、投资增长领域或重新配置资源方面拥有更大灵活性 这些活动在更严格的制度下曾面临压力 [6] - **总体资本压力**：尽管部分规则放宽 但若全额资本化海外子公司的要求得以保留 瑞银仍可能面临大量的资本增加 这将抵消大部分放宽措施带来的缓解 [7] - **公司原有立场**：瑞银曾反对最初的提案 认为额外的资本要求可能阻碍其通过股息或股票回购向股东返还现金的能力 公司估计改革将迫使其增加约420亿美元的额外资本 其中包括收购瑞信后旧规则下已需要的180亿美元 加上新提案带来的240亿美元 [5] 公司市场表现与同业比较 - **瑞银股价表现**：消息公布后 瑞银股价上涨近5.4% 过去六个月 瑞银股价上涨24.5% 高于行业20.4%的涨幅 [1][8] - **同业公司表现**： - 德意志银行目前获Zacks Rank 1评级 当前财年盈利预测在过去30天内上调2.8% 过去六个月股价飙升31.3% [11] - The Bank of N.T. Butterfield & Son Limited目前同样获Zacks Rank 1评级 当前财年盈利预测在过去一个月保持不变 过去六个月股价上涨13% [12]