核心观点 - 资深策略师Ed Yardeni建议对美股科技巨头进行减仓 并降低美股在全球投资组合中的权重 主要因其估值过高且面临日益激烈的竞争[1] - 投资组合应从集中于“七巨头”向标普500指数中的其他493家公司进行多元化配置[9] 行业与市场配置观点 - 自2010年以来持续超配的信息技术和通信服务板块 目前已占标普500指数总市值的45% 权重过高[3] - 美股在全球股市中的权重已高达65% 这使得继续超配美股的建议变得困难[4] - 建议对标普500指数中的科技巨头进行低配 同时关注指数中其他493家“令人印象深刻”的公司[1][8][9] 竞争格局与风险 - “七巨头”面临彼此之间以及来自新进入者的激烈竞争 例如谷歌推出Gemini 3 以及DeepSeek推出低成本训练的高性能模型[6][7] - 极高的利润率通常会吸引大量竞争 这正是当前正在发生的情况[8] - 竞争加剧可能侵蚀“七巨头”的高利润率[1][8] 投资机会 - 标普500指数中“七巨头”以外的许多公司 正在利用新技术提升生产力和利润率 存在投资机会[9] - 一些全球同业公司凭借更便宜的估值和美元走弱 在今年表现已超越标普500指数[2]