近期股价表现与市场对比 - Axon Enterprise Inc 股价在过去六个月下跌31.1% 表现逊于同期上涨3.8%的行业指数以及上涨17.9%的标普500指数 [1] - 公司股价表现亦落后于同行 Kratos Defense & Security Solutions Inc 同期回报80.2% 以及 Teledyne Technologies Incorporated 同期回报0.8% [1] - 尽管近期股价疲软 但公司过去几年为股东带来了134.6%的回报 [3] 近期面临的挑战 - 销售成本持续攀升 2025年第一、第二、第三季度同比分别增长18.2%、34.4%和32.7% 2024年全年销售成本同比增长39% [4] - 2025年第三季度销售成本占销售额的比例为39.9% 同比上升70个基点 [4] - 销售、一般及行政费用增长显著 2025年第一、第二、第三季度同比分别增长48%、41.7%和31.5% 2024年全年同比增长49.8% [5] - 成本上升源于业务整合活动、员工人数增加、薪资上涨以及股权激励费用 [5] - 债务水平上升 截至2025年第三季度末 长期应付票据净额为17.3亿美元 而2024年底为零 利息支出在前九个月达到6540万美元 远高于去年同期的530万美元 [6] - 公司估值偏高 基于未来12个月预期收益的市盈率为71.25倍 显著高于行业平均的42.55倍 [9] 长期增长前景与业务亮点 - 互联设备部门增长强劲 2025年前九个月收入同比增长26% [10] - 新一代TASER 10产品自2023年开始发货 持续受到市场欢迎 带动了电击弹收入增长 TASER产品线收入同比增长17% [10][11] - 新一代随身摄像机Axon Body 4于2023年4月推出 2023年6月开始发货 市场反响积极 带动个人传感器收入增长20% [11] - 软件与服务部门增长强劲 2024年收入同比增长33.4% 2025年前九个月收入同比增长39.6% [12] - 增长动力来自接入Axon网络用户总数增加、数字证据管理业务持续发展以及对高级附加功能的需求增长 [12] - 鉴于全球对反无人机系统需求上升 公司的Dedrone平台有望从北约防空机构获得强劲需求 [13] - 基于强劲的客户基础、跨行业应用拓展和持续的产品创新 公司上调了2025年收入指引至约27.4亿美元 此前预期为26.5-27.3亿美元 这预示着年增长率约为31% [13] 财务效率与盈利预测 - 公司截至第三季度的过去12个月股东权益回报率为20.84% 远高于行业平均的9.44% 显示其能高效利用股东资金 [14] - 同行Kratos和Teledyne的ROE分别为4.80%和9.95% [14] - 市场对2025年每股收益的共识预期为6.35美元 在过去60天下调了8.1% 但该数字仍预示同比增长6.9% [17] - 市场对2026年每股收益的共识预期为7.73美元 在过去60天下调了5.2% 该数字预示同比增长21.7% [17]