核心观点 - Adobe股票因提供丰厚利润且当前价格折价而值得关注 [1] - 公司强大的定价能力与高利润率贡献了可预测的盈利和现金流 [3] - 公司在数字媒体和企业软件领域处于领先地位并转向订阅模式 [4] 财务表现 - 最近十二个月收入增长10.7% 过去三年平均增长10.5% [8] - 最近十二个月营业现金流利润率约为42.2% 营业利润率约为36.2% [8] - 过去三年平均营业现金流利润率约为39.0% 平均营业利润率约为35.4% [8] - 当前市销率为6.5倍 股价较一年前有36%的折价 [8] 业务优势与前景 - 公司在数字媒体和企业软件领域是领导者 [4] - 订阅模式驱动经常性收入 [4] - 集成化工作流解决方案创造了高转换成本 有助于客户留存 [4] - 其创意和企业工具因生成式AI的增强而获得日益增长的应用 [4] - 公司提供包括Creative Cloud在内的全球软件解决方案 服务于数字媒体、数字体验以及出版与广告领域的企业客户 [5] 历史市场表现 - 公司在过去市场困难时期经历了显著下跌 [9] - 在互联网泡沫破裂期间下跌约72.5% 在全球金融危机期间下跌67% [9] - 在2022年通胀冲击中下跌约60% [9] - 在2018年和新冠疫情期间等较轻的经济下滑中 价值损失约25% [9]