备兑看涨期权策略概述 - 备兑看涨期权策略是一种为投资者创造收入的策略 无论股市整体上涨、下跌或横盘 通过出售备兑看涨期权都能获得收益[2] - 该策略涉及出售看涨期权合约 赋予买方在特定时间内以特定价格从卖方购买股票的权利 卖方为此获得“权利金”收入[4] - 策略收入来源稳定 卖方总能保留权利金 若股价未达到行权价 期权未被行使 卖方在获得权利金的同时还能保留所持股票[5] 备兑看涨期权基金分析 - **FT Vest Rising Dividend Achievers Target Income ETF (RDVI)** 采用备兑看涨期权策略叠加股息增长策略 投资于纳斯达克美国股息增长指数成分股 但出售标普500指数或其ETF的看涨期权来创收 该基金股息收益率为8.2%[6][7] - **FT Energy Income Partners Enhanced Income ETF (EIPI)** 是一只行业特定的能源备兑看涨期权基金 自2024年推出以来表现良好 其投资组合包括Enterprise Products Partners、Kinder Morgan和Exxon Mobil等能源股 并针对个股而非广泛能源指数出售看涨期权 持仓近50个期权头寸 股息收益率为7.3%[9][10][11] - **Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD)** 对小型股罗素2000指数采用备兑看涨期权策略 持有Global X Russell 2000 ETF并出售其看涨期权 股息收益率为12.1%[11] - **YieldMax NVDA Option Income Strategy (NVDY)** 投资英伟达股票并出售其看涨期权 同时交易看涨期权价差策略 以产生高达88.9%的股息收益率[15] 基金表现与特点 - RDVI基金策略较新 迄今为止不仅跑输其基准指数（在牛市中对备兑看涨期权策略而言是预期内的） 而且与其基准指数的真正分散化程度很低[8] - EIPI基金在其短暂历史中 1) 跑赢了其能源基准指数 2) 提供了更平稳的回报[12] - 理论上 由于小型股波动性显著高于大型股 是展现备兑看涨期权策略威力的理想场所 高波动性意味着更高的权利金和更多收入 但实践中RYLD的回报表现平淡[13] - RYLD在罗素2000指数下跌时能如预期般限制下行风险 但在指数上涨时也如预期般限制了上行空间 其表现落后于基准指数的幅度过大[14] - NVDY在纸面上是印钞机 但在实践中其表现被英伟达股票本身远远超越[15]

基于期权的ETF行业趋势 - 基于期权的ETF在渴望收益的投资者中人气飙升，高收益率是其卖点 [1] - 许多新手投资者仅关注诱人的收益率而直接买入，未进行充分的尽职调查 [1] - 此类ETF中许多是备兑认购基金，导致投资者忽视了卖出看跌期权的优势 [2] NBOS ETF产品策略 - Neuberger Berman Option Strategy ETF (NBOS) 是一款主动管理的卖出看跌期权ETF，于2024年1月以ETF形式推出 [3] - 该产品的策略复杂度与备兑认购期权同类产品相当，对收益型投资者是利好消息 [3] - 卖出看跌期权是给予他人以预定价格向卖方出售标的资产的权利，若标的资产价格急剧下跌，卖方可能面临较大成本 [4] 卖出看跌期权的优势 - 卖出看跌期权的优势包括产生权利金收入，可在下跌市场中作为缓冲，以及有可能以更低的成本基础拥有标的资产 [6] - 与备兑认购期权相比，卖出看跌期权及NBOS等ETF可能更具灵活性，备兑认购通常最适用于横盘市场 [7] - 历史上卖出看跌期权能带来更多的上行空间捕获，意味着在牛市中不像备兑认购竞争对手那样限制投资者的收益 [7]

行业趋势 - 备兑看涨期权策略基金近年来已成为非常受欢迎的产品类型 [1] 产品特点 - 通过依赖期权市场 备兑看涨期权基金提供高水平的收益 [1] - 此类产品可能限制上行潜力 [1]