核心财务表现 - 第二季度调整后每股亏损1.24美元 较市场预期亏损1.54美元收窄19.5% 较去年同期亏损2.90美元改善57.2% [2] - GAAP每股亏损0.92美元 较去年同期亏损2.33美元改善60.5% [2] - 总收入227.5亿美元 超出市场预期218.6亿美元4.1% 较去年同期168.7亿美元增长34.9% [4] - 经营现金流流出从去年同期的72.9亿美元收窄至13.9亿美元 自由现金流流出从82.6亿美元收窄至24.9亿美元 [10] 业务板块表现 - 商用飞机收入108.7亿美元 同比增长81% 经营亏损从7.15亿美元收窄至5.57亿美元 交付量150架同比增长63% [6] - 国防太空安全收入66.2亿美元 同比增长10% 经营利润1.1亿美元(去年同期亏损9.13亿美元) 国际订单占比22% [7] - 全球服务收入52.8亿美元 同比增长8% 经营利润10.49亿美元 同比增长21% [8] 资产负债与订单 - 现金及等价物70.9亿美元 短期投资158.8亿美元 长期债务从525.9亿美元降至446亿美元 [9][10] - 总订单 backlog 从5447.4亿美元增至6185.4亿美元 [5] - 商用飞机订单 backlog 保持5220亿美元价值 涵盖逾5900架飞机 [6] 市场表现与预期 - 股价在过去一个月上涨4.3% 跑赢标普500指数 [1] - 过去一个月市场预期上调16.39% 分析师共识趋向乐观 [11] - Zacks评级为3级(持有) 预期未来几个月回报与市场持平 [13] 同业对比 - 同业公司RTX同期股价上涨0.9% 收入215.8亿美元(同比增长9.4%) 每股收益1.56美元(同比1.41美元) [14] - RTX当前季度预期每股收益1.41美元(同比下降2.8%) Zacks评级为4级(卖出) [15]

公司表现 - 波音公司过去五年总回报率仅为22% 大幅落后于标普500指数同期的112%回报率 [1] - 2025年初至4月初股价下跌23% 但截至6月8日已反弹23% 远超标普500指数6%的涨幅 [2] - 当前股价为225.41美元 52周价格区间在128.88美元至230.20美元之间 [2] 运营改善 - 2025年6月商用飞机交付量达60架 同比增长27% [4] - 2025年上半年商用飞机交付量280架 较2024年同期增长60% [4] - 国防、太空和安全部门交付量达62架 同比增长48% [4] - 6月交付量为2023年12月以来最高水平 [4] 行业竞争 - 空客2025年上半年交付306架飞机 6月交付63架 [5] - 波音交付量同比大幅增长 而空客交付量同比下降5.6% [5] - 波音6月底积压订单达5,953架 按当前交付速度需超过十年完成 [9] 安全挑战 - 6月12日印度航空787梦想客机坠毁事件对公司安全形象造成打击 [6][7] - 事故调查结果尚未明确 若波音被认定责任将导致股价下跌 [7] - 公司已采取措施改进安全 包括2024年8月更换CEO和计划收购关键供应商Spirit AeroSystems [8] 发展前景 - 航空业高管对波音的安全和质量改进表示信心 [8] - 积压订单显示市场需求仍然强劲 [9] - 股价需上涨51%才能恢复2019年3月的历史高点 [10]

航空航天与国防行业表现 - 航空航天与国防行业在2025年第一季度表现强劲，超出市场预期，与整体市场走势相反 [1][2] - iShares美国航空航天与国防ETF（ITA）截至4月25日的总回报约为6%，而标普500指数回报为-6% [2] - 尽管存在关税不确定性，制造业密集型股票表现优异 [1] 波音公司 - 波音第一季度调整后每股亏损为-0.49美元，显著优于华尔街预期的-1.30美元 [3] - 公司收入同比增长18%，结束了连续四个季度的负增长 [3] - 商用飞机交付量同比增长57%，调整后运营利润率从-2.3%转为1% [4] - 分析师平均目标价上调8%，但中国公司因关税问题拒收约50架飞机，公司正寻求其他买家如印度航空 [4][5] 洛克希德·马丁 - 第一季度每股收益为7.28美元，超出预期近1美元，销售额增长4% [7] - 公司拥有1730亿美元订单积压，相当于2024年总销售额的2.4倍 [7] - 近期获得价值高达100亿美元的导弹系统合同，并可能因“金色穹顶”导弹防御计划获得额外270亿美元订单 [8][9] - 分析师目标价平均上调13%，摩根士丹利认为公司受关税影响较小 [10] GE航空航天 - 第一季度收入增长11%，调整后运营利润率提升460个基点 [11] - 公司拥有1400亿美元订单积压，是2024年收入的三倍多 [11] - 美国银行赞赏其关税缓解策略，尽管额外关税成本达5亿美元，公司仍维持业绩指引 [11] - 分析师目标价平均上调11% [12] 行业整体展望 - 航空航天与国防行业在2025年初表现超预期，部分公司展现出对关税的韧性 [12] - 波音、洛克希德·马丁和GE航空航天均获得分析师上调目标价或评级 [4][10][12]