文章核心观点 - 人工智能股票是市场表现最佳的股票之一，人工智能交易所交易基金能让投资者接触到行业赢家 [1] - 过去五年，许多人工智能ETF的表现远超标准普尔500指数，持续的技术创新表明这一趋势可能延续 [1] - 随着技术扩展到人形机器人、自动驾驶汽车等物理人工智能领域，行业领导者将受益于其产品和服务需求的激增 [2] - 部分顶级人工智能ETF有望在五年内实现资产翻倍 [2] 人工智能ETF概述 - 许多顶级人工智能ETF专注于芯片制造商和软件公司 [6] - 高费率是这些基金的普遍特点，但其年化回报证明了额外成本的合理性 [6] iShares Semiconductor ETF - 该ETF提供对领先人工智能芯片制造商的敞口，包含31只股票 [4] - 其前十大持仓（包括博通、超微半导体和英伟达）占基金总资产的近60% [4] - 人工智能芯片是人工智能模型的动力，也是所有未来人工智能创新的支柱 [5] - 对这些行业需求的任何增长都将转化为对人工智能芯片的更多需求，这是该ETF未来最强的催化剂 [5] - 该ETF费率为0.34%，鉴于其产生的回报，这一费率是合理的，且足够低，能让投资者保留大部分利润 [5] CoinShares Bitcoin Mining ETF - 该ETF乍看不像人工智能ETF，它让投资者接触加密货币矿商 [6] - 许多此类公司正将其服务器转向提供人工智能基础设施，并解决能源瓶颈问题 [6] - 这一市场定位已帮助多家加密货币矿商与领先科技公司签署了多年期、价值数十亿美元的交易 [7] - 随着科技领导者承诺在2026年增加人工智能预算，需求预计将在明年继续加速 [7] - 该基金于2022年推出，推出后价值迅速下跌超过80% [8] - 该基金已从2022年的低点反弹，成为今年最热门的ETF之一，年内涨幅达84% [8] - 该基金费率为0.75% [8]

行业转型趋势 - 比特币矿企正将其业务模式从单纯的比特币挖矿转向人工智能和高性能计算领域 [2] - 市场对转型矿企给予更高估值 纯比特币业务转向AI/HPC的公司吸引了新的投资者群体 [7] - 矿企通过追求多元化收入可能降低业务风险 [6] 债务融资活动 - 矿企在债务市场活动激增 第三季度债务和可转换票据发行总额估计高达60亿美元 [3] - 第四季度融资势头延续 TerraWulf进行了32亿美元的私募高级担保票据发行 据称为公开矿企有史以来最大单次发行 [4] - IREN发行了10亿美元的可转换债券 Bitfarms宣布了3亿美元的可转换票据发行 [4] 具体公司融资案例 - TerraWulf、MARA Holdings和Cipher等公司在第三季度通过可转换债券筹集了数十亿美元 [3] - CleanSpark利用信贷额度来增强其资产负债表 [3] - TerraWulf最新发行的票据票面利率为7.75% 意味着年利息支出约为2.5亿美元 [5] 财务风险与市场表现 - TerraWulf的年利息支出2.5亿美元远超其2024年1.4亿美元的总收入 [5] - 高额债务融资增加了违约风险 投资者将关注其转型能否产生实质性收入 [3] - 自9月以来AI和HPC公司股价繁荣为转型矿企带来非凡回报 [1] - 代表比特币矿业的ETF WGMI今年迄今上涨了160% [7] 历史背景对比 - 2022年熊市期间比特币下跌70% 矿机作为贷款抵押品被贷款方没收 Core Scientific曾因此申请第11章破产 [6] - 当前以AI/HPC为重点的债务融资周期与以往不同 [6]