公司业绩与市场反应 - 甲骨文公司股价在2025年12月11日盘前交易中暴跌高达11.5% [1] - 股价暴跌由2025年12月10日晚发布的2026财年第二季度财报未达华尔街高预期所引发 [1] - 第二季度营收为160.6亿美元，略低于162.1亿美元的预期 [2] - 第三季度调整后每股收益指引为1.64至1.68美元，低于1.72美元的预期 [3] - 公司宣布将2026财年资本支出大幅增加150亿美元，使预期总支出达到500亿美元 [3] 资本支出与债务担忧 - 激进的AI基础设施支出计划立即引发投资者对公司债务上升和回报时间表的焦虑 [4] - 管理层强调，大规模投资于新建数据中心和确保英伟达芯片等计算硬件对于交付积压的AI合同至关重要 [7] - AI合同积压激增438%，达到创纪录的5230亿美元 [7] - 投资者将债务融资投资视为令人担忧的“时间错配”，担心在这些合同的收入完全实现之前，成本将严重侵蚀利润率 [7] - 公司长期债务在过去12个月内激增25%，达到近1000亿美元 [8] - 公司此前已发行巨额债券为其基础设施扩张融资，进一步增加债务支持的支出计划令投资者愈发紧张 [8] 业务表现与市场预期 - 公司调整后每股收益为2.26美元，超过了1.64美元的预期 [5] - 云基础设施部门增长率为68%，但低于预期 [6] - 市场反应凸显了当前AI驱动经济的极端敏感性，公司股价被“定价为完美” [5] - 投资者此前基于其AI云合同的承诺将股价推至历史新高，现在则要求即时、完美的执行 [6] 对AI行业与科技生态的冲击 - 股价暴跌在盘前交易中立即冲击了以科技股为主的纳斯达克，产生连锁反应，导致整个AI领域关键公司的市值蒸发超过700亿美元 [2] - 拖累效应在芯片制造商英伟达以及云竞争对手微软和Meta上尤为明显，这些公司都严重依赖于像甲骨文这样的公司的持续、强劲支出 [11] - 甲骨文股价下跌使其市值蒸发超过700亿美元 [12] - 此次抛售表明华尔街越来越将AI领域视为一个单一的、相互依存的实体，使其高估值面临系统性风险，并放大了任何单一公司财务失误的影响 [12] AI行业情绪与可持续性质疑 - 甲骨文的财务表现 starkly 重新点燃了人们对围绕AI的狂热正在吹大投机泡沫的恐惧 [8] - 市场现在不仅关注像甲骨文与OpenAI达成的数十亿美元交易这样的巨额合同，还关注相关公司的财务可持续性 [9] - 股价暴跌表明投资者的耐心正在耗尽；“现在支出为了未来增长”的说法正受到挑战，市场要求明确证据证明巨大的资本支出将产生可观的短期利润 [9]