基金持仓动态 - 总部位于马萨诸塞州的TFJ Management于11月13日披露新建仓Clearwater Analytics，购入357,043股，价值643万美元 [1][2] - 该新建仓位占该基金季度末可报告资产的4.3%，是其较大的持仓之一，与AppLovin、Coupang等波动性较大的成长股持仓并列 [2][7] - 基金此次建仓的时机表明其是在市场预期重置时介入，而非追逐已上涨的标的 [1] 公司股价与市场表现 - 截至新闻发布当周周五，Clearwater Analytics股价为22.25美元，过去一年下跌20% [3][4] - 同期，标普500指数上涨16.5%，公司股价表现显著弱于大盘 [3] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月营收为6.4038亿美元，净利润为3.9254亿美元 [4] - 第三季度营收达2.051亿美元，同比增长77%；调整后息税折旧摊销前利润为7070万美元，同比增长84%，利润率扩大至34.5% [10] - 年度经常性收入达到8.075亿美元，同比增长77%；净收入留存率保持在健康的108% [10] - 当季现金流强劲，足以支持偿还4000万美元债务；管理层重申全年业绩指引，预计营收约7.3亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约2.47亿美元 [10] 公司业务与商业模式 - Clearwater Analytics是领先的基于云的投资会计和分析软件提供商，服务于多元化的机构客户群 [6] - 公司提供基于SaaS的自动化投资数据聚合、对账、会计和报告解决方案，包括用于自助数据访问和灵活报告的Clearwater Prism [9] - 采用基于订阅的商业模式，从为投资数据管理和分析量身定制的云端软件产品中产生经常性收入 [9] - 客户包括保险公司、投资经理、企业、机构投资者和政府实体，这些客户寻求先进的投资会计和风险分析能力 [6][9] 行业定位与投资观点 - 公司利用可扩展的SaaS平台提供自动化、实时的投资数据解决方案，简化合规、绩效衡量和风险管理 [6] - 其技术驱动的方法使其在金融软件领域具有竞争力，支持客户管理复杂投资组合的关键任务运营 [6] - 对于有耐心的投资者而言，该公司业务增长迅速，产生现金流，并在一个多数投资者低估的细分市场中获取份额 [11] - 尽管股价可能仍在消化去年的高点，但其运营故事的发展速度快于股价表现 [11]

投资机构持仓变动 - 总部位于加州的Tensile Capital Management在第三季度增持了Clearwater Analytics近120万股股票[2][7] - 此次增持使持仓价值增加了约1570万美元[2][7] - 截至季度末 该基金持有Clearwater Analytics 250万股股票 市值达4550万美元[3][7] - Clearwater Analytics现占该基金8.004亿美元美国股票资产的5.7%[3][7] 公司股价与市场表现 - 截至周五收盘 Clearwater Analytics股价为21.71美元[4][5] - 过去一年股价下跌27.5% 表现远逊于同期上涨13%的标普500指数[4] - 公司市值为55.5亿美元[5] 公司财务与运营数据 - 公司过去十二个月营收为6.404亿美元 净利润为3.925亿美元[5] - 最近一个季度营收同比增长77% 达到2.051亿美元[11] - 最近一个季度调整后EBITDA同比增长84% 达到7070万美元[11] - 年度经常性收入同样激增77% 达到8.075亿美元[12] - 总收入留存率保持在98%的高位[12] - 第三季度单季经营活动产生现金流达4900万美元[12] 公司业务概况 - Clearwater Analytics提供基于SaaS的投资数据自动汇总 对账 会计和报告解决方案[9] - 其Clearwater Prism平台支持自助数据访问和灵活报告[9] - 公司服务于保险公司 投资经理 企业 机构投资者和政府实体等寻求高级投资数据管理和报告能力的客户[9] - 公司为全球机构客户群提供可扩展的解决方案[10] - 其可扩展的SaaS平台简化了复杂的投资数据处理流程 提供强大的自动化和报告功能[10] - 公司的竞争优势在于其集成的实时数据解决方案 帮助客户实现更高的透明度 运营效率和监管合规[10] 投资逻辑与前景 - 尽管股价表现不佳 但公司显示出强劲的运营势头 特别是在经常性收入和利润率方面[11] - 公司正在有效执行其战略 其基本面明显强于其一年股价图表所反映的情况[11][13] - 如果公司能维持当前的ARR增长 利润率扩张和客户获取速度 其当前估值可能比金融软件和数据基础设施领域的同行提供不对称的上行空间[13] - Tensile增持至250万股的决定 显示出对公司扩展其集成平台并利用AI驱动的投资数据自动化需求的能力充满信心[12]