活牛与饲牛期货市场动态 - 二月活牛期货价格触及四周高点 一月饲牛期货价格在创下六周高点后出现小幅回调 [1] - 近期坚实的涨幅表明牛期货市场的短期底部已经确立 新生的价格上涨趋势有望持续 [1] - 技术面显著改善 可能继续吸引基于图表交易的投机者做多 [1] 现货与批发市场基本面改善 - 美国农业部报告显示 上周现货牛平均交易价格为每英担221.21美元 较前一周的211.53美元上涨9.68美元 [3] - 盒装牛肉价值近期也在改善 这鼓励了活牛和饲牛期货市场的多头再次买入 [3] - 美国平原地区近期及未来的冬季天气可能继续对牲畜及其增重潜力造成压力 这对期货价格构成支撑 [3] 终端消费与生产质量 - 美国消费者对牛肉的需求保持强劲 零售商为节日餐食提供的牛肉块需求更好 [4] - 牛胴体重量持续增加 上周达到创纪录的960磅 较前一周增加3磅 较一年前增加41磅 [4] - 肉牛与奶牛杂交品种提升了牛肉品质 降低了精选级牛肉的重要性 预计节日季将有更多优质部位肉供应 [4] - 这些因素预计将为现货牛价格提供底部支撑 支持未来几周的盒装牛肉批发价值和牛肉包装商利润 并提振期货价格 [4] 行业供给与扩张前景 - 行业分析指出 近期牛价下跌发生在养殖户通常决定保留母牛用于繁殖还是育肥的关键时期 [5] - 尽管投入成本接近历史高位 且当前价格仍比一年前高25% 这激励养殖户将牛推向市场而非保留用于繁殖 [5] - 从基本面看 这意味着牛的供应可能至少在2026年前保持紧张 这将进一步延迟牛群的扩张 [5]

文章核心观点 - 美国牛肉市场价格近期出现显著下跌 但作者质疑美国农业部报告数据的真实性 认为可能存在人为压低价格的情况 [1][5] - 作者认为 决定牛市的根本力量是简单的供需定律 而非总统言论 当前美国牛群供应并非处于扩张阶段 需求持续超过供应 [8] - 有迹象表明 长期投资资金可能在获利了结后 从牲畜市场转向其他有潜力的市场（如玉米） 这可能是牛市趋势即将结束的早期信号 [4][10] 美国牛肉价格动态 - 美国精选牛肉价格从9月3日的历史高点416.01美元下跌至9月22日的381.39美元 [1] - 特选牛肉价格从8月29日的历史峰值390.00美元下跌至9月22日的362.09美元 [1] - 活牛现金指数从2020年7月1日的92.00美元低点 升至2025年9月8日的242.00美元高点 随后在9月19日小幅回落至240.00美元 [7] - 全国 feeder cattle 指数从4月15日的114.23美元低点 升至2025年9月5日的367.03美元高点 随后在9月19日回落至358.78美元 [7] 期货市场与投资者行为 - 非商业持仓者的活牛期货多头合约从2020年6月16日的67,700手 增至2025年1月的202,150手 [9] - 非商业持仓者的净多头期货头寸从2020年6月的24,000手 增至2025年1月的123,300手左右 [9] - 截至9月16日的最新交易商持仓报告显示 基金已将净多头头寸削减至101,726手 其中多头头寸为180,326手 [10] - 9月早期 feeder cattle 期货远月合约涨停 日涨停限制扩大至13.75美元 活牛期货日涨停限制扩大至10.75美元 [2] 行业基本面分析 - 作者强调 牲畜期货由其基础现金市场驱动 而非技术分析 [6] - 美国牛群供应并非处于扩张阶段 意味着需求量持续超过可用供应量 [8] - 算法驱动的投资行业很早就认识到美国牛市场供需情况的变化 并相应调整了期货头寸 [9] - 根据牛顿第一运动定律应用于市场 趋势性市场将保持该趋势 直到受到外部力量（通常是非商业活动）的作用 [10]